SOHO中國七折出售3.2萬核心地帶優質物業背后，是目前特有的發展環境讓中國內地的商用物業投資和持有只適合境外低成本的長期資金來作，或者以住宅為主的較大開發商以出售型物業的現金流交叉補貼的方式來承擔，也即獨立的商業地產開發與運營在商業底層邏輯上無法成立。而SOHO中國作為中國內地商業地產投資運營的一家標桿性企業，其發展動向與經營策略調整，不單是行業發展環境的體現，其實也是中國內地民營經濟信心的晴雨表。

行業基本面和市場供求關系的實質性變化，以及“房住不炒”的行業定位調整，表明終結旨在聚集社會資源以加大財務杠桿來提升供給能力的商品房預售制度的條件已逐步成熟。但房地產行業流動性必須盡快恢復，而其前提是行業信心的恢復以及樓市的回暖，這也就自然讓具有“釜底抽薪“”降杠桿效應的取消商品房預售制度，在當下成為了正確而艱難的事情。這只能是一個長期和漸進的過程，斷不可一蹴而就。

目前，中信信托尚未就60億信托還款計劃與世茂達成一致。不過，該項目需要足夠的化解流動性問題的時間，而不是讓事態走向惡化的沖動。如果各方都不正視市場現實和企業現狀而不從理性出發，互不讓步的話，就只會兩敗俱傷并會傷及項目本身了。

現金管理新規可能引發中小銀行和民營銀行借機要求轉型互聯網銀行，以及大銀行和國有銀行面臨競爭力急劇下降的沖突。無法平衡現金管理新規落地實施可能引發的行業內沖突與矛盾，或許才是央行暫緩實施5萬元以上現金存取業務需要核實資金來源和真實用途這一新規的真正原因，而至于官宣的技術原因則更可能只是個說辭而已。值得注意的是，2月22日據媒體報道，近期剛發布公告稱將停辦現金收付業務的北京中關村銀行、遼寧振興銀行做出最新回應，均表示將繼續辦理現金業務。

房地產這一曾經市場化程度最高的行業之一，正在走向市場集中度加速提高和市場化程度快速降低的方向，這將徹底改變這一行業的底層邏輯，進而無論對土地財政，還是對信用創造能力都會帶來可以預見的改變，并對未來中國的經濟運行方式帶來深刻的影響。因此，目前各地出臺的促使樓市回暖的措施速度和力度，乃至市場最終能否回調以及回調的程度，確實不只是房企和土地財政這一層面的簡單問題。

能夠在中國眾多房企中脫穎而出成長為融創與世茂這樣的頭部企業，不能說它們的企業戰略、運營管理、市場策略乃至產品力不夠優秀，但這也是在過往的中國內地市場特有的行業發展環境之下，隨著市場變化和行業政策調整而不斷自我檢視與修正提升的結果。而這一點，也正是這些房企在此輪行業調整中陷入流動性困境的原因所在。世茂集團當然需要以相對從容的姿態來展示企業對于自身的信心，而辟謠出售現金流較好的網紅“深坑酒店“可能就包含此意。但是市場對于企業的信心維持，最終還是要落到企業自身的流動性如何維護上。

在當今房地產行業首次被定位為支柱性行業的同時，行業基本面已經發生了質變，持續性的高增長與土地紅利、金融紅利的消失，讓繼續維持以往較高的行業平均毛利率已經不大可能，黑鐵時代確實已經到來。只要能夠解決好保交房與土地財政找補或消化的問題，至于行業縮表下的出清與轉型，也就僅僅成了房企層面的市場化與個性化問題。而日本大和房建上世紀90年代同樣經歷過類似的巨變與調整，其經驗可資借鑒。

2月10日有消息稱，相關部門下發了全國性商品房預售資金監管辦法。此前各地對房地產預售資金監管并無統一辦法，在實踐中由于違規處罰額度的上限僅為3萬，較低的違規成本導致了普遍資金挪用下的爛尾樓多發現象以及此后矯枉過正的強化監管，對于本來就處于流動性承壓狀態的多項目、全國性房企而言幾乎就成了“催命符”。

此次全國性監管辦法可謂是對之前各地分散執行的房企預售資金監管措施的“撥亂反正”，其中最大的亮點在于設定額度并明確額度之外的資金可以自由提取使用，在加強預售資金監管、防止項目爛尾的同時，無疑又可幫助緩解房企的資金壓力問題，是對促進行業回暖的實質性利好。而對普通人來說，購買到爛尾樓的幾率也有望大幅下降，距離“放心買房”的時代也越來越近了。

從許家印透露的情況來看，2022年需要保交付的面積7000萬平方米，大約占需要保交付面積的50%，那么這也就意味著恒大目前已預售而未交付的總面積大約還有14000萬平方米。之所以預售出去了14000萬平方米房子而只剩下了約1300億元的可用資金，連完成土建都成問題，說明恒大之前已將不少資金投入了買地、多元化產業投資以及管理費用中消耗掉了。以這么少的可用資金來承擔這么大的、顯然不可能完成的建設與交付任務，那么后續缺口資金只能是股東追加資金、預售新房源籌集資金以及變現部分資產來換取現金以保交付了。而從目前的情況來看，這幾種籌資方式都存在著較大的困難。

格力電器公開承諾未來三年分紅派現不低于凈利潤一半的計劃，護盤心切之用意已是昭然若揭，這和之前以股權激勵為名大幅回購自家股票不過是一個目的之下的兩套戲法而已。無論是格力電器還是董明珠、張磊，都到了需要靜下心來反思的時候了。因為資本市場是沒有記憶的，它不會感激和記住董明珠對于格力電器發展曾經的貢獻以及張磊“英雄救美”般助力董明珠奪得格力電器主導權和實際控制權的故事，它只會對格力電力的未來給出應有的定價。

延長產假的政策除了將這一鼓勵生育的負擔轉嫁給企業，從而導致企業招收和使用女員工的成本提升，進而更加推高職場的性別歧視與女士就業難度，加大就業不公平之外，實際上并未抓住生育意愿降低的關鍵點。關于人口再生產這一社會經濟生活中最重要的問題，我們不能等和再耽誤了，也不能再高喊空洞的口號或者再推出南轅北轍、本末倒置的政策措施了，而必須從政府和全社會重新配置資源這個根本點出發，以拿錢、拿資源來覆蓋尚可逆轉的生育意愿成本這一實打實的方式，來挽救生育意愿不足和養孩子壓力過大的問題。

如果海花島的填島建設真的是破壞了海洋環境，那么是不是應該把整個海花島全部都拆了恢復原狀呢？如果不是，說明所謂的環保問題只是個借口。況且，目前海花島已經基本建設完成，即使完全拆除，原來的海洋環境也不能完全恢復了。因此，正常的思維應該是在堅決追究相關違法犯罪者責任的基礎上，正視項目建設已基本完成和所處海域環境無法完全恢復的現實，對之進行必要的整改補救后投入使用，以降低對環境的負面影響和對社會資源的浪費。

1月18日，外交部副部長樂玉成表示，相比于GDP超過美國，中國更看重的是讓14億中國人民過上好日子。這一表述引發廣泛關注。縱向比較之下GDP總量的快速上升乃至對于不少發達國家的連續超越，確實值得讓我們提升自信，但是橫向比較之下人均較低的GDP數據、較低的生活水平和社會治理水平更加激勵我們持續奮進。拋棄唯GDP論，樹立正確、科學的發展觀，以人的發展為核心與最終目的，才是當今時代體現文明進步的題中應有之義。

此輪涉房調控政策調整與轉向中需要特別重視之處，應為避免再度推高以不少房企暴雷和出清為代價而降下來的行業杠桿與涉房風險，同時要相對減少有形之手對于房地產行業的過度干預和在逐步實現公共財政的轉型中減少對土地財政的無休止、無節制的欲求，以保證房地產行業的必要活力與創新能力，從而促進行業盡快回暖與進入良性循環。否則，行業調控依然會陷入簡單的輪回之中。

我國現收現付的養老金制度誕生之初只是為了解決國企改革引發的城市職工養老問題，因此帶著臨時抱佛腳的意思而未能進行前瞻性、整體的考慮，導致目前尚未實現養老金的省級統籌以及城鄉分割、企業與行政事業單位分割等不合理狀態。這也是市場經濟大潮引發的大規模人員跨區域流動所造成的養老金收支不均衡，以及人口大量流出地區和老工業基地所在省份基本養老金結余緊張的根本原因。而要維持這一養老金制度，首先還是要保證始終維持足夠數量的勞動人口，其次就是要加大財政轉移支付力度，將更多的公共財力納入養老金體系的維持之中。

1600億賬面資金能不能幫助融創中國渡過此輪行業寒冬的問題，可能涉及到以下幾個方面：第一、融創中國的真實負債到底有多少，尤其是表外負債有多少；第二、融創中國的賬面現金1600億中到底有多少是受限資金尚不得知，而受限資金不能用來償還到期債務；第三、此次樓市回暖到底還要多久以及以優質項目并購向行業注入流動性的力度、實施效果到底如何還未可知。

在行業信心未恢復以及“二手車市場”效應之下，有形之手親自下場撮合9家央企房地產公司并購11家頭部民營房企的項目以幫助這些民營房企舒緩流動性壓力，堪稱用心良苦，其動機與出發點確實可嘉，但未免太理想化。如果有形之手采取強扭的方式來拉郎配，把搶救民營房企就是搶救土地財政、為公共財政轉型贏得時間并提升到保證宏觀經濟平穩運行的高度上，也許還真會促成一些項目的并購成交。而如果完全采取市場化的方式，則結果難言樂觀。

職業經理人的一廂情愿或自作多情往往會自傷。

在加入陽光城之后朱榮斌大幅買入與增持陽光城的股票，已經表明他自己主動與陽光城深度捆綁的決心與姿態。因此此番巨虧之下大幅減持“割肉”離職的決絕，同樣也表明了朱榮斌離職陽光城，不只是公司經營出現了重大危機，而是疊加了與實際控制人林騰蛟的重大分歧。而更本質的或許是，在房地產行業發生質變并進入制造業、以產品品質與服務說話的時候，職業經理人獲取土地與金融資源的能力都顯得不是那么重要了。

盤點2021年商業地產領域內可圈可點的大事，基本可以歸類為以下幾個方面：與錢有關的、與人有關的、與生死有關的，以及與政策或經營環境變動有關的行業事件。

恒大海花島項目39棟樓宇被勒令強制拆除一事，看來只是恒大涉嫌違規建設的問題，但如果不能公平公正處理的話，海南自貿區的宏偉前景可能要么就只能是政府一廂情愿的狂歡，要么就只有那些自信能搞定政府的特殊企業才敢登島發展了。