????對中國和世界來說，好消息是中國出得起這筆錢。去年，財政預算略有盈余，增加對大型基建項目的投入將向鋼鐵企業和其他基礎工業提供它們急需的支撐，還能為 2,000 萬左右新失業的農民工提供就業——這無疑是政府的主要目標。在中國，如果問任何一個人，是什么使國家主席胡錦濤夜不能寐，你將得到同樣的答案：因大規模的失業引發社會動亂的可能性。謝國忠說，中國應該有足夠的資源避免進一步動蕩。香港德意志銀行證券公司（Deutsche Bank Securities）的首席中國經濟專家馬駿認為，政府投資將幫助中國在一季度保持7%的增長，在此之后，今年經濟還要疲軟。然而，即便這個增長率，也不足以提供中國需要的所有就業崗位。

????對中國政府的領導人來說，實際問題其實不只限于本國和眼下。許多大型跨國公司似乎以為，一旦這輪全球衰退結束，中國將再次變成超光速推進器，每年以 10% 的速度增長，將數以百萬計貧困的公民帶到相當于中產階級的地位。這估計會是個幻想。即使沒有美國造成的全球危機，中國領導人也知道，他們借以實現高速增長的比較優勢——大量的相對有文化、低工資的勞動力、歡迎外國直接投資的態度，還有出口、出口，更多的出口——已經被用到了盡頭。2008 年，中國的國際收支經常項目順差創下紀錄，高達 GDP 的 8%，若再增長，可能會引起貿易伙伴的激烈反應。出口再也不靈了。

????然而現在，衰退無情地暴露出中國經濟的重大弱點。多年的繁榮，使這些弱點被淹沒在有關“中國世紀”的喋喋不休的演講當中。紐約榮鼎集團（Rhodium Group）的中國問題顧問和首席合伙人榮大聶（Dan Rosen）說，未來“對于領導人來說還是未知數”。一直以來，中國要走向哪里，方向大體上是清楚的：美國要多儲蓄，少消費；中國則正好相反。中國的個人儲蓄率超過了 20%，盡管 GDP 在過去 10 年大漲，人均收入卻沒有這樣。麻省理工學院斯隆學院的政治經濟教授、《有中國特色的資本主義》（Capitalism With Chinese Characteristics）一書作者黃亞生說：“增加個人收入是開啟下一階段增長的關鍵。”

????怎么做到這一點，是中國政府在危機到來之際面對的問題。這并不容易，更確切地說，不可能快速實現。有諷刺意味的是，實現經濟學家所說的“再度均衡增長”的關鍵之一，是對金融領域的進一步改革。為了保持當前的增長，中國浪費了大量資本。中國的儲戶苦于國有銀行的低利息。這些銀行對外提供資金，多考慮政治因素，而非經濟因素。也就是說，大型國有企業仍然是首選。

????全球正處于由所謂的西方“高效”金融機構所造成在動蕩之中。當前，中國海內外很流行為西方銀行體系唱挽歌，同時稱贊相對健康的中國銀行體系。但這是短視的看法。如果銀行業的改革因此受阻（很可能會如此），這種看法將損害中國向更加均衡的經濟體的過渡。一位中國銀行前官員最近表示，這次危機發生的時間所帶來的不幸之一，是“我們正在進一步改革金融體制，正走向一個更有效率的體系。現在要被耽擱了。黨內改革的反對者看到我們當中有人在推動這些事情，他們會說：‘看看西方在干什么。他們在搞銀行國有化’。”

????樂觀派認為，金融可能是下一階段中國經濟發展中唯一受危機遏制的階段，即使受到了遏制，也只是暫時的。中國還急需技術升級，依靠創新創造就業崗位和增長收入。然而，中國各地工業園區里大部分有前景的高技術都為外國人擁有或由外國人創造。政府需要保護國內外的創新者免受猖獗的知識產權侵犯。在這方面，沒有人比微軟公司（Microsoft）副總裁劉鳳鳴更有權威，他說，微軟已經看到了“真正的進步”。實際上，在 2009 年 1 月，中國官方搗毀了一個大型盜版團伙，該團伙盜竊微軟軟件，出口到包括美國在內的多個國家。

????在中國高層領導人看來，啟動中國下一輪增長所需的一切改革都需要時間。更好的知識產權保護，全國性的退休金和醫療制度，金融改革，這些不是一夜之間就可以改變的政策，需要腳踏實地、一絲不茍地落實。那位前任銀行官員說：“現在，人們到處跑要滅火。你一定要了解，中國沒有人預計到，我們會受金融危機這么大的影響。沒有人預計到。影響深得已經讓他們發蒙了。”

????除了發蒙，還會有點憤怒。這么說不無道理，因為中國現在是美國有史以來最大的債權國。中國銀監會官員羅平不久前到紐約做了一次演講，隨后他對《金融時報》（Financial Times）記者說：“我們討厭你們這些家伙，但我們沒有辦法。”必須指出，他是帶微笑說這番話的。中國只能繼續購買美國國債。如果中國匯回從巨額貿易順差賺取的外匯，只能導致本幣人民幣升值，使出口的產品在上世紀 80 年代以來全球最大的經濟衰退中顯得更加昂貴。這無異于投給溺水者一支鐵錨，不能這么干。

????中國也許會不斷將外匯多元化，買入更多黃金和歐元，但目前還沒有跡象表明，中國將放棄美國國債。北京的一些人喜歡當債主時具備的政治籌碼。胡錦濤政府的官員都愿意希拉里·克林頓（Hillary Clinton）在她當上國務卿后首次訪華時淡化人權問題。對美國來說，中國對美國國債的渴望是近來從中國傳出的唯一的好消息。

????普通中國人看到這么多資金在國內經濟日益困難時流入外國，會感到氣憤。他們從未想到形勢會變成這個樣子，也不認為這是他們的錯。不管怎么說，中國崛起的時候到了，可現在，中國卻在困境中掙扎，而且下一個穩定、持續的增長階段（許多人對此深信不疑）不會很快到來。

????與此同時，數以百萬計像李忠和這樣的人失去了工作，回到他們的故鄉省份。李忠和還算幸運，他最終從東莞當地政府那里領到了一筆補償金。很多人并沒有領到。中國似乎正在出現硬著陸。結局如何，還不得而知。

????譯者：古正