????如果華府想出的這個藥方不能消除市場的病痛，請你不要感到驚訝

????作者：ALLAN SLOAN

????伙計們，擬議中的拯救世界金融體系的計劃實際上與錢無關。這是個心理學問題。事實上，你可以把它看作世界歷史上價格最昂貴的心理治療。

????這種想法是，讓山姆大叔購買廉價的、難以估值的巨額金融資產，此舉將改變世界各地借貸機構的心理。這是金融領域的百憂解（Prozac），如果是的話，將安撫貸款人的恐懼心理和失望情緒，鼓勵他們重新開始放貸，并且誘導投資者向這些資本匱乏的機構注入新的資本。

????但是，心理學─即便它的實踐者是財政部長漢克·保爾森、美聯儲（Federal Reserve Board）主席本·伯南克（Ben Bernanke）這樣的大師級人物─還不是一門精確的科學。

????這正是我不愿拿農場下注打賭這次拯救行動能按計劃實施的原因。當世界上一些最聰明的投資人如沃倫·巴菲特（Warren Buffett）和比爾·格羅斯（Bill Gross）都在為這項拯救計劃當托兒的時候，我怎么會這么說呢？

????答案是：因為自從市場在 2007 年夏天崩潰之后，保爾森和伯南克一直在嘗試各種辦法來刺激借貸并重振信心，但沒有一種辦法能持久生效。

????這兩位好友不得不請求國會為拯救計劃出資，這些錢直接來自納稅人。而在過去的 14 個月里，他們已經從美聯儲拿出了數千億美元資產投入市場，但貸款人仍然不愿放貸。最近的數據顯示，美聯儲已經實施了 5 項最新制定的計劃，把大約 4,000 億美元現金和國庫券（它也相當于現金）投入信貸市場，其中大部分貸款用來購買難以估值的證券（詳情請參見 fortune.com/sloan）。盡管如此，債務市場仍一塌糊涂（不過如果沒有這些計劃，情況可能還會糟糕很多）。

????我發現，令人格外困擾的是，美聯儲在貝爾斯登破產后推出的向投行貸款的計劃未能阻止頹勢的蔓延，而且保爾森對房利美和房地美的債務擔保并未使這些市場安定下來，結果迫使財政部接管了這兩家公司。我原以為這些計劃都會奏效的。

????我們還需等待相當長的時間，才能知道這次拯救計劃能否打消債務市場的沮喪情緒，但我在早期的報道中不敢抱太大信心。

????而且請不要忘記，這種治療方法需要付出長期的心理成本：它已經激怒了普通納稅人。這完全合情合理。如果他們對自由市場理應具有的魔力、對金融體系及美聯儲和財政部─與華盛頓的政客不同，它們大體還受到大家的尊敬─失去信心，也千萬不要感到驚訝。事實上，這可能是這次拯救行動最大的損失。

????譯者：錢志清