????到 2007 年 9 月底凱恩膿毒癥痊愈并返回工作崗位時(shí)，他以及公司已處于風(fēng)雨飄搖之中。在接下來(lái)的幾周內(nèi)，KKR 私人股本投資基金（Kohlberg Kravis & Roberts）、堡壘投資集團(tuán)（Fortress Investment Group）、J.C. Flowers 和其他一些公司曾來(lái)查看過(guò)貝爾斯登的賬冊(cè)，但最終沒(méi)有一家跟它達(dá)成交易。10 月 22 日，公司對(duì)外宣布了與中信集團(tuán)的交易，但這不是一筆資本注入，而且?guī)讉€(gè)月后才能完成交易。之后，11 月 1 日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引一位不愿透露姓名人士的話(huà)報(bào)道稱(chēng)，凱恩在橋牌錦標(biāo)賽中“白天過(guò)后”曾吸食大麻─其中包括 2004 年在孟菲斯的一次，他和一位女士在衛(wèi)生間─以及其他“更私密的地方”─共同吸食含大麻的香煙。對(duì)于他吸食大麻的說(shuō)法，凱恩對(duì)該報(bào)說(shuō)：“這根本不可能。完全不可能。”之后，他進(jìn)一步向所有 1.4 萬(wàn)名貝爾斯登雇員否認(rèn)該報(bào)道，說(shuō)他不曾“有不適當(dāng)?shù)男袨椤薄Ａ硗猓€告訴《財(cái)富》說(shuō)：“關(guān)于我在錦標(biāo)賽場(chǎng)地跟某女士在衛(wèi)生間一起吸食大麻的說(shuō)法，純屬捏造。”

????凱恩再怎么否認(rèn)也無(wú)濟(jì)于事。謝爾曼仍是一位大股東，他開(kāi)始在董事會(huì)上公開(kāi)質(zhì)疑凱恩的領(lǐng)導(dǎo)能力。由于持有的抵押貸款擔(dān)保證券和其他債務(wù)性債券的情況迅速惡化，公司被迫減記 19 億美元，因此在 11 月底，公司歷史上第一次報(bào)出季度虧損 8.54 億美元。減記導(dǎo)致貝爾斯登 120 億美元的賬面價(jià)值縮水了 7%。到 12 月份，這位首席執(zhí)行官大人厭倦了懸而不決的命運(yùn)，因此他通知自己親自挑選的董事會(huì)說(shuō)，自己打算退休了。“可以選擇的空間很有限，”凱恩說(shuō)。“如果你被撞翻了，如果你消瘦了不少，而且身體不是很健康，但你知道一件事─你知道自己已經(jīng)盡力了，但你不夠聰明，不知道答案─這讓人很為難。”

????不久，謝爾曼告訴凱恩，固定收益和股票部門(mén)里許多忠于斯佩科特的人正要找他算賬。1 月份，凱恩決定退休，而不是留下來(lái)繼續(xù)遭遇難堪。他仍前去辦公，試圖完成與中信集團(tuán)的交易。2 月份。他和妻子辦理了以 2,740 萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)兩套緊鄰的公寓的手續(xù)。這兩套公寓位于廣場(chǎng)酒店 14 層，酒店坐落在第五大道和第 59 街交匯處，最近剛剛裝飾一新。

????在 3 月份貝爾斯登的流動(dòng)性日趨干涸之際，凱恩卻在底特律參加北美橋牌錦標(biāo)賽（North American Bridge Championships）。直到最近，他才購(gòu)置了自己的第一部手機(jī)，并且至今也沒(méi)有使用黑莓。因此，在他參加錦標(biāo)賽期間，要想聯(lián)系到他實(shí)屬不易。在底特律入住的酒店房間里，他看到了施瓦茲 3 月 12 日接受 CNBC 電視臺(tái)采訪(fǎng)的鏡頭─施瓦茲在采訪(fǎng)中說(shuō)，沒(méi)有跡象顯示貝爾斯登流動(dòng)性受到了任何迫近的威脅─但直到星期四即 3 月 13 日深夜，他才被告知公司面臨的危機(jī)。這時(shí)候，“擠兌”已經(jīng)開(kāi)始啦！當(dāng)夜，董事會(huì)召開(kāi)電話(huà)會(huì)議時(shí)，凱恩仍在底特律玩橋牌，所以他很晚才加入電話(huà)會(huì)議。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)周五的救援融資行動(dòng)以及公司股價(jià)當(dāng)天因受信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)降評(píng)級(jí)影響跌至 30 美元左右，他全然不知。直到周六下午 4 點(diǎn)，他才搞到一架私人飛機(jī)飛離底特律（不，他不曾想過(guò)給西北航空公司打電話(huà)）。因此，當(dāng)晚 6 點(diǎn)半，他才抵達(dá)位于紐約的貝爾斯登辦公室。“我走進(jìn)來(lái)的時(shí)候，他們對(duì)我講：‘降到每股 8 到 12 美元了。這是跟 J.P. 摩根大通的交易價(jià)格’。”凱恩回憶說(shuō)。

????在當(dāng)時(shí)的情況下，他并不感到意外，但是可以理解，他曾想過(guò)這筆交易對(duì)于他本人在財(cái)務(wù)上意味什么。“我說(shuō)，‘600 萬(wàn)股’。”他回憶說(shuō)。“‘我的屁股被人踹了一腳。’”星期日上午，在 J.P. 摩根大通應(yīng)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森的敦促把交易價(jià)格降到每股 4 美元并很快再降到 2 美元之前，凱恩前往位于第 91 街和麥迪遜大道交匯處的杰克遜霍爾飯館，爭(zhēng)取文森特·德瑟（Vincent Tese）提供幫助。德瑟是億萬(wàn)富翁，無(wú)線(xiàn)傳媒國(guó)際公司（Wireless Cable International）的董事長(zhǎng)，并擔(dān)任貝爾斯登董事會(huì)首席獨(dú)立董事。對(duì)于凱恩所謂的打出“核牌”─威脅申請(qǐng)破產(chǎn)─的影響，二人開(kāi)誠(chéng)布公地交換了意見(jiàn)。“但是你不能打這張牌，”他說(shuō)。“你不能打。如果世上有任何人打這張牌的話(huà)，也應(yīng)該是我。”

????星期日夜間，他與其他貝爾斯登董事一起，投票決定以每股 2 美元的價(jià)格與 J.P. 摩根大通進(jìn)行交易─這一交易現(xiàn)在已經(jīng)臭名昭著─而不是讓公司從星期一上午開(kāi)始進(jìn)行清算。一周后，他還參與了修正后的每股 10 美元的交易的投票，同樣是為了避免另一次清算威脅。“我沒(méi)有一點(diǎn)感覺(jué)，”他說(shuō)。“就像是測(cè)驗(yàn)中你沒(méi)有考好。就這樣。沒(méi)什么好說(shuō)的。我為自己以及我的貝爾斯登大家庭感到悲哀。”盡管凱恩退休了，他還是要做到有始有終，仍然出現(xiàn)在他的辦公室和高管用餐室，就像什么也沒(méi)有發(fā)生一樣。

????3 月 25 日，也就是 J.P. 摩根大通上調(diào)收購(gòu)價(jià)格的第二天，凱恩夫婦以每股 10.84 美元的價(jià)格拋售了持有的 566 萬(wàn)股貝爾斯登股票，獲得 6,130 萬(wàn)美元。（3 月 24 日，套利者曾一度把貝爾斯登股價(jià)推升到 13.85 美元。）格林伯格一怒之下對(duì)凱恩執(zhí)行大宗交易收取了 77,000 美元，而按當(dāng)時(shí)的雇員折扣只應(yīng)收取 2,500 美元。“如果他不喜歡這樣，他以后可以到別處去做事。”格林伯格對(duì)《紐約時(shí)報(bào)》說(shuō)。（2 月份，凱恩曾以大約每股 80 美元的價(jià)格出售了其手中的一些其他貝爾斯登股票。）既然現(xiàn)在交易已經(jīng)完成，凱恩還將因?yàn)槠涑钟械南拗菩怨煞菁捌湓谫Y本積累計(jì)劃中的份額，換取 460 萬(wàn)股 J.P. 摩根大通股票。

????5 月 29 日最后一次貝爾斯登股東大會(huì)上，凱恩在公司禮堂的講臺(tái)上拿過(guò)話(huà)筒的時(shí)候，是整個(gè)會(huì)議上唯一的脫稿講話(huà)時(shí)刻。“（1 月 4 日）我退休之時(shí)，是一個(gè)傷感的時(shí)刻。”他對(duì)出席會(huì)議批準(zhǔn)每股 10 美元交易價(jià)格的大約 400 人說(shuō)道。“現(xiàn)在同樣是一個(gè)傷感的時(shí)刻。沒(méi)有摧垮你的事情，將會(huì)使你變得更加強(qiáng)大。這一刻，我們都像赫拉克勒斯（Hercules，希臘神話(huà)中的大力士─譯注）一樣無(wú)法掌握命運(yùn)。生活還要繼續(xù)。”隨后，他憤怒地開(kāi)始發(fā)表自己的看法：公司的倒臺(tái)完全應(yīng)該歸咎于一些未被點(diǎn)名的金融鯊魚(yú)的“陰謀”，他希望政府部門(mén)能夠“揪出參與這一陰謀的人”。

????凱恩使用“陰謀”一詞所指的是，幾家可能從貝爾斯登倒閉中得到好處的對(duì)沖基金，大肆利用有關(guān)公司存在問(wèn)題的謠言，最終導(dǎo)致公司的客戶(hù)和放貸人決定終止與它的業(yè)務(wù)來(lái)往。他期待美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的調(diào)查會(huì)發(fā)現(xiàn)試圖搞垮貝爾斯登的有組織的一致行動(dòng)。但他對(duì)此持懷疑態(tài)度。“連百分之一的可能都沒(méi)有。”他如此預(yù)測(cè) SEC 提起指控的幾率。“只有五百分之一的可能。”