????企業家理財，更需要做很好的規劃。從以下介紹的一位蘇姓企業家的具體理財方案調整，可以看到合理規劃的重要意義

????作者：林揚

????蘇先生的基本情況

????蘇先生在西部某二線城市經營房地產開發，家庭的主要收入來源于企業經營，除去開支以后有節余。其資產的情況，詳見表 1。

????蘇先生未來的預期支出情況

????1. 公司準備增資擴股，已經從存款中扣除。

????2. 如果有新的合適投資項目，有可能會動用自有資金投入。

????3. 已經辦理了移民加拿大的手續，希望在加拿大購買一棟價值 100 萬的房產。

????4. 在 2008 年換一輛車。

????蘇先生個人資產的收益性、安全性和流動性分析

????1. 自住房產，主要滿足自住需要。房產的升值或貶值，對房產的功能沒有任何影響，在交易的安全性和流動性方面沒有大的障礙。

????2. 自用汽車，主要滿足自用和商用兩方面的需要，比較難以區分二者的不同功能，也比較難以核算該項資產的投資收益。從估值的角度來看，它是一項不會增值的資產，交易的流動性一般。

????3. 金融資產：

????（1）銀行存款，流動性最強，當天一般都能支取，但收益率較低，安全性最高。

????（2）股票，流動性較強，T+1 時間可以支取資金，但由于全權委托別人在進行投資，風險較大，收益率一般，資金的安全性中等。

????（3）基金，流動性一般，T+5 時間可以支取，收益基本與大盤指數的幅度齊平，風險程度中等，資金的安全性強。

????（4）打新股理財，流動性一般，T+4 時間可以支取，目前的平均年度收益為 10%~15%，安全性高。

????（5）保險理財，流動性差，一般一年只有一到兩次的支取機會。該產品前期的初始費用高，在前期投資的本金金額基數會降低，之后一般在 2~3 年的時間會達到本金水平，接下來的年度收益與銀行利率基本持平。該項理財附帶一部分保障功能。

????4. 投資類房產，收益主要受國家宏觀政策、當地經濟因素的影響。目前，北京與上海的房產投資，在考慮交易費用和稅收等因素情況下，投資的收益不大。該項投資的流動性較差，一般在 1 個月左右。在緊急情況下的變現價值，一般在 8 折左右。

????綜合來看，在目前的經濟環境下，蘇先生現在的家庭資產的名義年度收益率為 5.94%，扣除通貨膨脹率 4.8%（2007 年平均通貨膨脹率）以后的實際收益率為 1.14%，收益率偏低。

????蘇先生資產收益偏低的主要原因

????1. 銀行存款比重較高，收益率嚴重偏低；

????2. 理財產品品種偏少，金融理財收益低；

????3. 風險相對集中于國內資本市場；

????4. 投資類房產的增值前景的不確定因素增加。

????針對蘇先生的問題，建議作如下幾方面的調整

????（一）在自用資產方面，將其中的兩輛汽車劃入公司名下，可以將資產和費用并入公司進行核算，置換出的現金用于個人理財投資。

????（二）在金融資產劃分方面進行如下的調整：

????1. 將銀行存款的金額降低至 120 萬元左右，在結構上作一些小幅的調整，在活期帳戶上只保留 10 萬左右的資金，七天通知存款保留 30 萬，三個月期存款 50 萬，半年期存款 30 萬。通過這樣調整，在滿足日常一些大宗開支需要的同時，可以提高存款的綜合利率，多獲得大約 2.5 萬元的存款利息。

????2. 將委托的股票投資收回，將資金追加到基金投資當中，將基金的投資金額擴大到 200 萬元。基金的品種建議做適當風險安排，對于股票類基金、平衡型基金和債券類基金按 5：2：3 的比例進行配置。對于投資期限，建議進行 2~3 年的投資。

????3. 打新股理財，保持目前的配置比例不作調整。

????4. 投資類保險，目前暫時不作調整。

????5. 對于目前可以抵御通貨膨脹的投資品\u2014黃金，可以投入 120 萬左右進行投資，建議投資時間為 3~4 年。

????6. 對于其他與國內市場不相關的理財（如市場中性策略理財、多種外幣組合高息存款等），建議進行約 300 萬元的投資。這類投資的可持續時間為 3~5 年，資產到期保證本金安全，以外幣投資，可以保證將來在加拿大購房時直接用外幣支付。

????經過這樣的調整，在目前的經濟環境下，可以做到在保證資產安全性的前提下，預期可以實現凈資產名義成長率為 10.22%，扣除 4.8% 的通貨膨脹率后，實際收益為 5.42%。這樣，既可以增加資金的收益，又可以滿足蘇先生在加拿大購房、投資新項目等對資金靈活性的需要。

????本文作者為荷蘭銀行中國區消費金融銀行投資及資金產品部總監，此前曾任花旗銀行亞太區總部內部控制主管和花旗銀行中國區資金運作部負責人。荷蘭銀行歷史悠久，目前在北京、上海、深圳等地設有分行及辦事處。