????訪荷蘭銀行私人投資產品部中國區(qū)主管蔣紀康

????作者：楊季

????荷蘭銀行從 2005 年開始在中國大陸市場發(fā)行投資理財產品，憑借海外強大的研發(fā)團隊及其對金融市場的準確把握和豐富的投資經驗，推出了一系列保本型結構存款。從 2006 年的環(huán)保系列產品，到 2007 年的農產品系列投資，到 2008 年的市場中立策略投資，它一直致力于將海外最先進的投資理念引入中國大陸，并結合本土客戶的投資偏好，設計理財產品。《財富》（中文版）日前就中國當前個人投資理財市場現(xiàn)狀、中國投資者的個人投資理念，以及市場中立策略投資等問題對該行私人投資產品部中國區(qū)主管蔣紀康進行了書面采訪，以下是訪談內容的節(jié)選。

????《財富》（中文版）問：請您談談中國大陸個人投資理財市場的當前狀況和您的看法。

????蔣紀康答：中國大陸的個人投資理財市場發(fā)展很快，從時間上來看，2003 年開始起步，2005 年之后進入快速發(fā)展通道，今天無論是產品還是服務，都有了很大的起色，對比海外市場而言，大有后來居上的勢頭。

????從海外經驗來看，很多個人投資理財市場都是經歷了一個以產品為導向到以客戶為導向的過程。比如，臺灣和香港市場，都經歷過這樣的階段，當個人理財市場脫離最初的存款利率和簡單產品的競爭階段之后，就會進入以產品為導向階段，這個時期的特點是，產品結構新穎、主題多樣、可以說是百花齊放；商業(yè)銀行之間的競爭體現(xiàn)在產品設計和定價能力上。經過一段時間的發(fā)展，在產品越來越豐富的基礎上，會由以產品為導向發(fā)展成以客戶為導向，這個時期，商業(yè)銀行更重視理財顧問服務，針對客戶的需求來開發(fā)設計產品，并提供專業(yè)化的理財服務。尤其是針對高凈資產客戶提供個性化的理財方案，或者是量身定做理財產品。

????我個人認為，中國大陸的個人投資理財市場從 2005 年開始進入了以產品為導向階段，目前可以看到產品種類繁多，主題多樣，掛鉤標的有匯率、股票、債券、基金、房地產，甚至還有海外的高端產品“對沖基金”和“市場中立策略”。

????問：在中國內地, 人們在個人投資理財方面有哪些認識上的誤區(qū)？

????答：因為中國大陸的投資理財起步比較晚，到今天也不過五年的時間，所以比照海外成熟的市場，幾十年的發(fā)展經歷而言，還有一些差異，主要體現(xiàn)在理財觀念上，我可以舉幾個例子來看：

????首先是投資期限上，海外客人傾向于中長線投資，比如我們會把 3 年以內的投資看作短期投資，5 年左右的投資看作中期；而 10 年以上的投資才算做長期投資；但是中國大陸的客人，不是很容易接受中長期投資，大多傾向于 1 年以內的投資，5 年以上就看作是長期投資了。其實，對于投資而言，首先要考慮到期限上的配比，短期投資滿足流動性的需求，通過中長期投資來實現(xiàn)資產的保值和增值。從另外一個角度而言，中長期投資更適合于屏蔽短期市場波動所帶來的風險，降低交易成本，所謂“長線是金”就是這個道理。

????其次是對資產配置的理解，因為這個市場發(fā)展時間比較短，金融工具比較少，很多客人缺少資產配置的概念。比如，我們會看到 06、07 年 A 股市場比較好的時候，很多客人會把大部分甚至全部資產投資到 A 股或基金中去，很少有人會想到風險，今年以來 A 股下跌了超過 50%，投資人損失了一半的資產，這個時候才意識到，原來市場是有風險的。如果當初投資人有資產配置的意識，他就會根據(jù)自身的特點來考慮，比如在市場好的時候，可以投資總資產的百分之三十在股市，其他分散投資于保本型理財產品、房產或者是貨幣市場投資，那么即便在市場大幅下跌的時候，他依然能夠保證整體收益為正，這就是資產配置的作用。