????約翰?雅各布斯，48 歲 納斯達克執行副總裁

????作者：Jon Birger

????作為納斯達克 100（Nasdaq 100 ）交易所交易基金的創始人，約翰?雅各布斯（John Jacobs）獲得了巨大的成功。這支股票在 1999 年推出，名叫“QQQ”，后來成為全世界交易最廣泛的證券。他的下一步是把私人股權市場和債市帶給人們（就是機構投資者啦），他要依靠一種新的交易平臺。納斯達克想在今年夏天推出這個平臺，一旦獲得證券交易委員會（SEC）批準，它（名叫 144A）就將成為第一家買賣私人證券的電子市場。144A 市場以證交會有關私人向機構銷售證券的規則命名，原本還鮮為人知，現在已經引起了很大的興趣。高盛公司（Goldman Sachs）正在開發自己的私人市場，已經在橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）勝利掛牌。在納斯達克工作了 24 年的老員工雅各布斯最近與《財富》雜志的高級撰稿人喬恩?伯杰（Jon Birger）談起了 Portal 以及使這個渠道更便于使用的計劃。

????144A 最近為何如此受追捧？

????許多公司都說，上市的成本遠遠大過了上市的好處。去年，通過 144A 市場募集的資金達 1,620 億美元，超過了納斯達克、紐約證券交易所（NYSE）、全美證券交易所（Amex）所有首次公開募股和二次發行的總和。

????你認為 Portal 是革命性的，為什么？

????請從機構的角度想問題。假如說我是個承銷商，賣你一批 144A 發行股。一年后，你想賣掉股票。你只有向我這個承銷商求助，要我去找個人把你的股票買下來。那么好，假如我把它放在網絡上，讓所有合格的投資者都能看到，那會怎樣？透明度會更高，流動性會更好，價格也會更合算。

????個人投資者不能投資 144A 證券，但 Portal 會不會開個后門，給有可能擁有 144A 證券的新共同基金和交易所交易基金（ETF）創造一個細分市場？

????我想，你會看到有些基金很懂這個的，不過，它們必須有 1 億美元才能參與。我們也會有一些交易所交易基金。Portal 還會有一種市值加權指數，基金公司如果想擁有 Portal 指數ETF，可以向證交會輕松申請。

????是什么能阻止其他公司像高盛那樣創建自己的 144A 市場？

????入門沒有障礙。但是，盡管高盛能創建專有的系統，但其他投行不會參與。美林（Merrill Lynch）不會把它的客戶交給高盛，就像高盛也不會把客戶交給美林一樣。在股票方面，我們是中性的平臺。Portal 也一樣。我希望競爭來自另一家交易所。

????譯者：Oliver