????作者: William H. Overholt

????中美兩國的經濟都是高度多元化、全球化的競爭經濟。負責運行這兩國經濟的制度和領導人通常都能夠前瞻性地應對潛在問題。當然，這兩者都存在過度的情況。美國的房價上漲、中國近些年投資過旺，都不具有可持續性。高度激勵性的貨幣與財政政策造成美國住房市場出現超購，政府債臺高筑，出現巨大的貿易逆差。

????中國采用準社會主義銀行體系，嚴格管制利率，造成了極大的資本浪費。城鄉之間人口大規模地流動，制造業領域就業率急驟下降，剛畢業的大學生迅速涌入勞動者陣營。一旦出現領導不力，任何一個因素都可能會激發海嘯般的失業問題和社會動蕩。但是，無論是華盛頓還是北京的管理者都已經深刻認識到這些問題，也知道需要采用什么樣的應對措施。在目前的全球經濟環境下，如果中美兩國繼續沿著現在的道路走下去，將會經歷一些顛簸，但都不太可能陷入嚴重的困境。

????什么能改變這種現狀呢？兩國同樣面臨著風險。中國需要英雄式的領導來控制自己的財政問題、社會壓力和失業風險。但是，朱镕基的英雄式領導已經不復存在，取而代之的是一種制度化更強、在某些方面也更臻成熟的領導。這種新型領導官僚色彩更加濃重，罕有英雄特征。中國社會正在忍受改革倦怠之苦。

????美國經濟不需要英雄式領導，但它的確需要高效的總統領導。而現任政府在政治上的軟弱使得受利益集團驅動、貿易保護主義逐漸抬頭的國會的影響力日益高漲。

????主要的風險是，兩國政府會變得更加軟弱，更加受利益集團的驅動，屈服于貿易保護分子，由此造成的惡性循環可能──也許很快──使兩國喪失掉全球化穩步發展所帶來的巨大利益。經歷了多哈談判失敗、法荷拒絕接受歐洲憲法、美國輕視跨國公司自由化轉而支持政治驅動的自由貿易協定、拉美等地區關稅自由化行動失敗，開放的全球經濟已經進入了特別脆弱的階段，這種風險恰好在此時出現了。

????幾乎可以肯定的是，問題將始于華盛頓。事實上，我們也看到小規模的這類問題。一場有后臺支撐的政治風暴推翻了中海油－優尼科收購交易，而北京隨即做出反應，收緊了外商投資管理規則。如果發生一連串這樣的事件，導致貿易保護措施一點點升級，世界金融市場會出現強烈的負面反應。貿易保護分子隨后幾乎肯定會做出只能惡化而不是改善問題的應對之策。

????主要風險不是哪個國家的經濟將會崩潰，而是兩國經濟將同時遭遇困境。

????譯者: 劉作永