????籠罩在谷歌陰影下的雅虎 CEO 需要采取行動。他的目標是美國在線嗎？

????作者: Tim Arango，Adam Lashinsky

????對漢堡王（Burger King）對快餐業老大麥當勞（McDonalds）的看法，雅虎公司（Yahoo）一定有新的理解: 老想著爭第一，令人煩惱。所以，我們不會奇怪，公司董事長兼 CEO 特里?塞梅爾（Terry Semel）正考慮采取多種行動打動華爾街，并搶奪網絡巨頭谷歌（Google）的風頭。

????《財富》雜志從多個渠道得知，雅虎近來在接近時代華納（Time Warner），討論收購美國在線（AOL）事宜，意在開啟一年前中斷的商談。一位接近雅虎的人不同意雅虎在接近時代華納的說法，并聲稱兩家公司并沒有開展積極的對話。不管哪種說法正確，雅虎與美國在線的合并可以讓塞梅爾挽回顏面。2005 年，谷歌先發制人，采取突然行動，成為美國在線的互聯網搜索引擎獨家提供商。作為協議的一部分，谷歌出資 10 億美元購買美國在線 5% 的股份。

????如果遭到美國在線的拒絕，塞梅爾還可選擇其他交易。這位 63 歲的華納兄弟公司（Warner Bros.）前任聯席董事長和聯席 CEO 有很多用于收購的資金。（雅虎的市值為 350 億美元，有 30 億美元的現金和證券。）近幾周一直有傳聞說，雅虎要收購一家青年網站 Facebook。塞梅爾還可能賣掉他的公司。微軟（Microsoft）等公司很想擁有網絡上最大的單身用戶群。谷歌也這么想，只要這樣做可以阻止雅虎與微軟合流。

????折磨雅虎的是它的現狀。谷歌在搜索方面的統治地位，使其在網絡廣告上處于絕對領先的地位。塞梅爾在網絡泡沫之后曾簽下一連串的協議，重振了雅虎，但在近來的互聯網地盤爭奪戰中他已經屢次失手，比如 MySpace 和 YouTube。代號為巴拿馬計劃（Panama）的搜索－廣告體系被延遲，更使雅虎喪失了交易的勢頭，再加上營業收入增長放慢，使公司股票受到沉重打擊，至 2006 年 11 月已經下跌了 35%。

????以下是雅虎公司最有可能采取的幾個行動。

????● 收購美國在線 吞下美國在線，不會給雅虎帶來質的變化，但能增加它的訪問量，刺激其搜索－廣告業務。問題在于時代華納想不想賣。公司的一位發言人說: “時代華納為美國在線制定了新的戰略，目前不會考慮任何交易。”花旗（Citigroup）分析師賈森?巴茲內特（Jason Bazinet）估計，美國在線價值約 130 億美元。當然，時代華納或許想要價更高。

????● 賣給微軟 如果塞梅爾買不來美國在線，對股東最有利的做法也許是賣掉公司。在爭奪搜索廣告的利潤方面，雅虎與微軟的 MSN 和谷歌斗得很苦。整合微軟的技術文化與雅虎的互聯網氛圍會有些棘手。但對微軟來說，收購雅虎是一個重大勝利，使它在硅谷有一個重要的陣地。如果出現這樣的合并，雅虎與 MSN 在 2006 年的營業收額入總和就將相當于谷歌的 70 億美元。

????● 與 eBay 合并 兩個網站占據著網絡的不同領域，所以具有互補性。實際上，eBay 與雅虎已經在美國達成了一項全面交叉銷售的計劃，而且兩家公司對谷歌心懷戒懼。多年來，兩家公司一直在討論合并，所以對它們來說，這件事也是由來已久。但據了解兩家公司的人說，盡管合并很吸引人，但不太可能，原因就是它們的業務重點差別太大了。

????● 堅持既定路線 這是雅虎原本遵奉的政策。塞梅爾說，只要雅虎在搜索廣告上賺到更多的錢，并從手機、視頻、社交網站等新領域中獲益，那也不會有什么問題。2006 年 10 月中旬，在向投資者匯報令人失望的第三季度業績時，塞梅爾說: “隨著環境的改變，雅虎面臨的機遇很讓我激動。”讓我們看看雅虎的董事會是否和塞梅爾一樣有耐心。

????譯者: 岱逸