????在過去的一年中，中國在繼續加大融入世界步伐的同時，經濟依然保持充沛的活力。編輯部為您回顧了 2006 年發生的最重要商業事件

????作者: 《財富》（中文版）

????1 股市步入成熟時代

????12 月 14 日，上證指數突破 2001 年 6 月 14 日的 2245 點，創出該指數設立 16 年來的新高。雖然存在指數失真，但市場普遍認為中國證券市場的新一輪牛市由此基本確立。市場認為，在中國經濟增長和人民幣升值的大背景之下，股權分置改革已經成為股市轉折的制度性基礎，而隨著券商限期重組和大批國企重返 A 股市場的落實，中國內地資本市場出現了結構性變革。拋開牛市是否重返中國的預言，我們確實相信大陸證券市場在經歷了瘋狂的操縱和大崩潰之后已經開始進入成熟時代。

????2 外資并購加速

????隨著在中國并購的技術障礙不斷解除（比如，外資可以以戰略投資者身份并購上市公司等），外資在 2006 年針對中國企業的并購急劇升溫。其中有代表性的案例，是凱雷收購徐工和以花旗為首的財團競購廣發銀行。外資大舉并購也引發了涉及壟斷和國家安全的爭論。在華外資并購的歷史較短，政府也缺乏相應的法律細則調控，不過中國的商務部稱，三年來共審批 200 多個外資項目，尚未發現外資違規的行為。英國《經濟學家》的一項調查顯示，雖然面對中國商業環境和文化的挑戰，但在華外資并購將在未來高速發展，而一批中國企業也具備了并購外資企業的實力。

????3 呼喚企業責任

????2006 年，不斷暴露的種種企業不良行為，頭一次被輿論集體上升為“缺乏責任”，而越來越多的媒體開始尋找“企業公民”。這是一個良好的開始，因為全球化時代的一個重要商業趨勢就是要求企業承擔社會和環境責任，而不僅僅是實現經濟目標。目前，中國的企業責任基本停留在企業“花錢做善事”的層面，比較被動，效果也不理想，而許多跨國公司已經開始將責任與企業目標相結合，其經驗值得借鑒。

????4 企業家落馬

????7 月 13 日，創維數碼前主席黃宏生被香港法院裁定串謀盜竊及詐騙等四項罪名成立，被判入獄 6 年。此后，又有一批有影響的民營企業家先后落馬，引起了商界和社會的極大震動，并引發了民營企業“原罪”的討論。客觀地說，在這些落馬的企業家中，只有少數能歸結為發家時期的“原罪”。然而，大部分都涉嫌公然的違法亂紀。究其根源，大都是因為這些曾經優秀的企業家無法適應商業環境的變化，尤其不愿正視市場經濟制度正在逐步完善這一事實，從而被時代拋棄。

????5 TCL 海外受挫

????10 月底，TCL 宣布放棄歐洲除 OEM 之外的彩電業務。一個月前，明基宣布不再投資其德國手機子公司，并將向當地法院申請破產保護。近幾年來，一些在本土市場最成功的中國企業開始走出國門，而并購是其中最富有戲劇性的模式，也有聯想等初步整合成功的先例。上述兩起并購失利的原因是多方面的，但都給那些急于“出海”的中國企業上了一課: 海外并購是一流企業的游戲，不僅涉及當地規則、價格和文化，更要考慮戰略因素。如果經營理念和水平落后，并購也很難成功。

????6 房地產持續受到調控

????自 2005 年 5 月中央針對房地產業實施調控以來，主要城市的房價漲幅并沒有得到有效控制。為此，中央將調控延伸到土地管理等更深層次，具體措施包括追究地方政府違法違規用地、調整分配機制、統一工業用地價格標準、提高建設用地稅費等。與此同時，中央政府開始進行全國范圍的樓市價格和土地檢查，使得一大批違規違法事件浮出水面，并導致大批高級官員和企業家落馬。輿論認為，房地產行業正迎來一個新的發展階段，弱勢企業將被淘汰，而優質公司的增長將基本不受影響。

????7 重大事故頻發

????過去的一年，中國的重大事故頻發，安全生產形勢依然嚴峻。礦山、建筑工程、化學品、煙花爆竹、交通行業等不斷出現重大事故。其中，一次死亡超過 10 人的特大事故有 89 起，死亡 1,495 人；煤礦死亡人數超過 700 人，道路交通死亡 529 人。有關部門認為，地方政府監管不力，甚至因利益驅動而參與違法亂紀，是事故災難高發、難以遏制的重要原因。

????8 央企改革穩步推進

????在過去的一年，100 多家中央企業的改革進展平穩，在涉及上市公司的股權分置改革、建立國有資產經營管理公司、擴大董事會試點、境外上市和股權、期權激勵制度實施等五大方面全面展開。截止目前，超過 80% 的央企控制的上市公司已經開始或完成股權分置改革；央企董事會改革試點已經擴大到 19 戶，外部董事人數增加到 65 人（次），預計將在 2008 年之前全部完成；有關境外國有控股上市公司實施股權激勵試行辦法相繼出臺，并在一些基礎較好的央企開始試點。我們有理由相信，在中國經濟中占舉足輕重地位的中央直屬企業能夠按照既定目標完成改革，為發展起到穩定大局的作用。

????9 汽車市場持續高溫

????2006 年中國汽車產銷量超過 700 萬輛，繼續保持著五年來每年 100 萬輛的增速，而且增長幾乎包括所有的城市和所有的車型。其中，由于取消了對小排量車的限制和油價的居高不下，經濟型轎車的市場份額明顯提高。此外，以奇瑞、吉利和長安為代表的自主品牌，占有率也有不小增長，目前份額已經超過 25%。與此同時，汽車價格繼續下調，并開始涉及高檔汽車。輿論認為，由于產能過剩和利潤下降，行業重組在所難免。同時，市場也期待著汽車金融消費的“松綁”。

????10 新國美誕生

????11 月，隨著國美完成對永樂的收購，國內最大的家電連鎖企業新國美集團誕生。新集團擁有 900 家門店、近 20 萬員工，將同時運營國美、永樂和鵬潤電器三個品牌，2007 年計劃實現銷售收入為 1,000 億元，利潤 23 億元。此前，全球第一大家電連鎖商百思買宣布控股五星電器。可以預計，目前占有最大份額的新國美將與五星電器、蘇寧電器和大中電器一道，演繹一場最精彩的專業零售業四方寡頭大戰。