????愛康不喜歡面對一大幫投資者的盤問。那他為什么要開設基金呢？

????作者: Andy Serwer

????華爾街有個老掌故: 有人問一位億萬富翁: “有多少錢才算夠？”答曰: “比我已有的多一點兒。”

????我是在認真閱讀卡爾?愛康（Carl Icahn）籌建對沖基金的招募書時想起這個掌故的。你肯定知道，愛康是華爾街上最成功的圈錢人之一。20 世紀 80 年代，公司襲擊者（corporate raider）很少靠耐性積累巨額財富，愛康是其中一位。他掙了 50 多億美元。我已經不對愛康的舉動感到意外了，因為出人意料和違反常理是他經營方式的核心內容。盡管如此，我還是對愛康搞對沖基金感到有些迷惑不解。幾年前，卡爾在同我吃飯時說過，他特別不喜歡面對一大幫愛指手劃腳的外部投資人的詰問。況且，搞基金還會招來更多的審查。那么，卡爾這樣做肯定是為了“多賺一點兒”，對嗎？

????不用說，愛康合作基金（Icahn Partners，這是該基金的名字）簡直成了收款機。你也許還不明白我說什么: 該基金所需最低投資額為 2,500 萬美元，但目前卻在籌集 30 億美元，數(shù)目之大，令人咋舌─據說，愛康自己就要投入 3 億。他大概是這樣盤算的: 卡爾公司（Carl & Co.）將收取 2.5% 的年費和 25% 的年度凈利潤（其他對沖基金通常分別只收取 1% 和 20%）。此外，假如卡爾從投資者那里籌集到 27 億美元，就意味著他們將交納 6,750 萬的年費（即 27 億的 2.5%）。再假設，愛康給予的年回報率為 15%（這一比率可能太保守，因為基金招募書上說，自 1990 年以來，愛康付給的回報在 40% 和 53% 之間）。27 億美元的 15% 回報相當于 4.05 億的利潤。從中提取 25%，他就能得到 1 億多一點。兩項加在一起，這個新基金能為愛康賺取 1.67 億美元─而且是在年景差的情況下。

????盡管該基金可能利潤豐厚，但我仍然不信賺錢是他唯一的動機。68 歲的愛康每年通過為自己理財就可能賺好幾億。所以，他喜歡玩錢不光是為了過奢侈的日子。此外，盡管愛康沒有公開說起過該基金，但人們也許能從基金宣傳材料第 11 頁上找到一點線索。在那一頁上，愛康回答了“為何要現(xiàn)在成立對沖基金？”的問題。愛康指出，薩班斯－奧克斯利法頒布之后，機構股東的透明度增加了，越來越多的投資者對他的做法產生了興趣。他的做法是，買下業(yè)績不良的公司的股票，然后興風作浪，從中漁利。

????那份宣傳材料說: “在擁有巨額市值的公司之間有大量的投資機會，”又說: “規(guī)模對本合作基金來說是一大優(yōu)勢。”啊哈！我又想起了另一句華爾街格言: “規(guī)模永遠重要。”簡而言之，愛康可以利用這個新基金做更大的事兒。

????回顧一下愛康在過去 25 年來的作為，就會發(fā)現(xiàn)他曾經盯上 20 多家公司。其中有許多人們熟悉的名字，如 RJR（煙草食品）、Marvel（卡通出版）、Marshall Field（百貨）、TWA（航空）和西聯(lián)（Western Union，匯款）。即便如此，你還是會問，愛康是否覺得自己受到了其業(yè)務規(guī)模的限制。就拿 RJR 公司來說，他投入了 13 億美元。這在當時對他來說是一筆巨款，可是假如他眼下瞄準了更大的獵物，這點錢很可能不夠。不妨看一看以下三只表現(xiàn)欠佳的道瓊斯股票: 通用汽車（GM）、惠普（Hewlett-Packard）和可口可樂（Coke），它們的市值分別為 220 億、600 億和 1,000 億美元。要想對付這么大規(guī)模的公司，愛康需要更多的資本。我給這些公司以及其他同樣規(guī)模的公司的首席執(zhí)行官的忠告是: 現(xiàn)在看來，卡爾會有這筆錢的。

????譯者: 王恩冕