????作者：Richard Teitelbaum

????多年來，這位能源巨人一直在謹慎地削減開支、回購自己的股票。如今，它又一次在石油業賭下了巨注。

????誰掌管著美國最賺錢的公司？比爾?蓋茨？安迪?格魯夫？杰克?韋爾奇？不對，是李?雷蒙德。有人會問，誰是雷蒙德？他就是埃克森公司的首席執行官。他身材敦實，雙手時常插在口袋里，在他的領導下，埃克森去年贏利達75億美元，比本刊最大500家公司排行榜上其他任何一家都多。說起來，這并沒有什么令人驚奇之處，因為石油業長期以來一直是世界上最賺錢的行業之一，而埃克森幾十年來始終是美國石油界的魁首。這位58歲的工程師，在擔任公司最高領導職位四年多的時間里，使埃克森公司成功地創造了比以往任何時候都更加豐厚的利潤。埃克森公司資產從巨大的油田、煉油廠到日用小商店，無所不有。

????更為難能可貴的是，雷蒙德在既沒有高科技奇才相助，也沒有財務方面點石成金法術，卻一直向股東們派發可觀的紅利。埃克森的投資回報率在1996年是26％，兩年總計為74％，均超過了標準普爾500家公司同期的平均回報率。資本收益率，埃克森用以衡量業績的最主要的指標，去年是14.7％，這是十多年來最高的。薩洛蒙兄弟公司的分析家保羅?丁說：“這樣高的收益率正是其他公司多年來夢寐以求的。”

????盡管這些數字令人眼熱，一些批評家仍然認為雷蒙德的管理方法——主要做法是嚴格削減開支——并不像表面上看來那么出類拔萃。批評家們認為，埃克森只不過是個龐大的、臃腫的、浸透了石油的老人，只有像AT＆T公司那樣解體重組才是出路。(雷蒙德說他考慮過這個方案，但看不出有什么必要。)作為證據，批評家們指出該公司的原油和其他油料的生產，即石油利潤的支柱，近十年來一直在下降或表現平平。

????對此，雷蒙德回答說：的確如此。由于油田利潤回報不足，所以公司沒有向新油田投資，而是把資本用于回購股票——實際上等于對股東說：我們不知道該拿這些錢怎么辦，也許你們知道。在1983年到1991年期間，當回購股票的計劃完成后，埃克森共重新購回了5.18億股，價值155億美元，占其已發行股票總額的30％。毫無疑問，這一戰略奏了效。自從回購開始以來，埃克森的股票平均每年升值19.3％，超過了股值屢創新高的通用電氣公司。

????在經過近年來的生產增長乏力之后，雷蒙德認為現在該是再次增長的時候了。前景尤其看好的是埃克森開發的一項專利技術，這種技術可以把天然氣轉化成液體，這是類似柴油那樣的燃料，有可能很快給公司的帶來收入。此外，由于在先進的鉆井技術方面取得了新的突破，因從經濟上講，在俄羅斯、印度尼西亞和非洲開發巨型油田將是可行的。雷蒙德說：“十年前，這些機會是沒有的。”

????埃克森公司希望在2005年之前，其原油及其他油料產量年均增長3％。誠然，這個增長率不算很高，因為競爭對手們的增產計劃是這個數字的兩倍。不過，埃克森在這方面一向保守，總是把指標定得較低，而競爭對手們通常達不到它們的所計劃的目標。結果往往是：作為行業效率的先鋒，在美國以外每生產一桶原油，埃克森即可做到獲利4.70美元，而美國的其他主要石油公司只有3.16美元。換句話講，對股東們來說，標有“埃克森”標記的一桶原油，要比標有“美孚”或“雪弗龍”標記的原油更值錢。而且，即使在埃克森重新加入開發大油田的行列時，雷蒙德并未忽略其股東的眼前利益——今年3月，他宣布了一項新的回購股票計劃。薩洛蒙兄弟公司的分析家保羅?丁估計，埃克森公司有可能購回15％的股票總額。

????這位埃克森公司足智多謀的老板已經在公司服務34年多了，一直傾心于實行嚴格的財務管理。試圖了解這位鐵路工程師的兒子，有點兒像在他的家鄉南達科他州打井采油：到頭來空有許多干枯的井洞而一無所獲。業余愛好？一無所有。至交同事一個也沒有。公司一位公關官員明確指出，有關雷蒙德的三胞胎兒子的任何問題皆屬不宜。即使從他在德克薩斯州歐文市的辦公室看出去的景色也是毫無特點的郊區風光：近處是片細長的紡錘形牧豆樹林，遠處是一排毫無生氣的摩天大樓。事實上，自從1993年被任命為首席執行官以來，雷蒙德一直在設法躲避傳媒的注意。公眾對在瓦爾迪茲發生的原油泄漏的憤怒，1992年埃克森公司國際部經理的被綁架及殺害——這些事件有助于解釋他的行為。說到很少有關于他的報刊文章時，他咧嘴笑笑。“太好了，”雷蒙德帶著中西部的拖腔邊笑邊說，同時往后一靠。“這話我很愛聽。”

????但是人們會對你說的一點是：雷蒙德聰明。非常聰明。他有明尼蘇達大學的化學工程博士頭銜，是埃克森公司唯一一位獲得過博士學位的首席執行官。現在和從前的同事們都說，他的思路敏捷過人，在公共場合中他顯得高傲、令人不敢接近。正如雷蒙德自己承認的：“大家知道我不會樂于容忍傻瓜。”在紐約市裝修豪華、鑲櫟木護墻板的大都會俱樂部舉行的最近一次分析家座談會上，他似乎挺喜歡招惹聽眾。例如，當有個分析家問起公司有關削減成本的目標時，雷蒙德當即反駁：“我們未曾宣布過消減成本的目標。你們記得我以前說過這話嗎？”

????雷蒙德對公司業務的各個方面都有著透徹而清晰的了解，在幾分鐘之內就能對非常復雜的事情作出判斷并采取相應的措施。事實上，雷蒙德在公司里獨斷專行，在人們記憶中他是第一個上無總裁、下無任何第二號人物輔佐的首席執行官。“雷蒙德不需要太多的支持，”副總裁雷?奈斯比特說。“他的決定多是由他自個兒作出的。”與其前任勞倫斯?羅爾不同，雷蒙德在公司里沒有朋友圈子；他也沒有繼承前任那種把腳放在桌子上、見人就拍肩膀的為人作派。現在這種氣氛更隨和一些；奈斯比特說，“以前我們都知道誰是羅爾的朋友。‘別跟他攪住一起，他是羅爾的人。’如今我們不需要再為這樣的問題擔心了。”作為埃克森的新星，住為股東生財方面雷蒙德表現出了非凡的本領。他為人稱道的早期業績之一，是1977年把埃克森位于加勒比海阿魯巴島上的一個煉油廠扭虧為盈。當時該廠每月虧損1000萬美元，雷蒙德削減了開支，說服了附近的委內瑞拉提供急需的超重原油。到1979年他離開時，該煉油廠每月贏利2500萬美元。

????他的重大轉折是在1981年，他被委任為埃克森實業公司的第二號人物。這家公司是埃克森進行多元化經營的重大舉措，從事從太陽能到計算機芯片制造的各種業務。雷蒙德回憶說：“公司總部沒有具體指示。”他最終意識到，最好的辦法是把這一公司攤子整個兒關閉。埃克森公司高層顯然同意了他的建議，到頭來將實業公司的業務一部分賣掉、一部分關閉了。雷蒙德得到了埃索美洲公司的頭把交椅。這是一個快速培植埃克森公司董事會未來成員的職務。

????雷蒙德那種靈巧地削減開支的本領在80年代初大派用場，當時埃克森公司正為埃克森實業公司業務的失敗而焦頭爛額，加之其他類似的重大挫折，如Relianne電氣公司和一項指揮不當的頁巖油開發項目的失利，埃克森公司放棄了它的增長型戰略，轉而走上了一條贏利為先的道路。也正是在這個時期，競爭對手如阿莫科、雪弗龍和德士古還在趁著伊朗石油禁運之后油價暴漲的勢頭，開始向油田勘探投放巨額金錢。當時埃克森按產量排名是世界最大的石油公司，此前卻因支付巨額租金承租有潛力的油田而聞名——顯然是在繼續努力、力爭第一——所以人們普遍認為它會加入進來尋找原油。可是它并沒有這樣做，而是開始回購股票。接著，埃克森股票價格扶搖直上，而它的競爭對手一直在大上并不合算的石油項目，后來的損失高達數十億美元。

????由于沒有新的大勘探項目分散注意力，埃??克森公司開始從每一桶原油中榨取每一美分。在過去15年里，公司的雇員總數平均每年下降4％。如今它有員工79000人，雇員人數是標準石油公司在1911年分折以來最少的。除裁員之外，節約的資金主要來自于在經營過程中的精打細算——原油生產、運輸、及營銷。在沒有重大的技術突破的情況下，只有不倦地努力去尋求更好的效率。過去的五年里，每年節省的業務開支達13億美元，相當于菲利普斯石油公司1996年的利潤總額。萊曼兄弟公司的分析家威廉?蘭道爾說：“埃克森證明它是非常、非常手緊的，從不像其他綜合性公司那樣大手大腳。”

????既然節約能夠達到那么大的規模，雷蒙德實際上可以放手讓公司自動運轉。然而他還是樂于拿出數百億美元去冒險，到俄羅斯、印度尼西亞和非洲開發新的巨型油田、氣田。為什么等到現在呢？倒退十年，這些項目極有可能無一能夠通過埃克森苛刻的風險／回報測試。現在都可以了，因為有了改良過的鉆探技術，從而有可能以更低的成本在這些地區采油。這些地區更加穩定的政治環境也有利于埃克森。雖說該公司拒絕對世界油價發表評論，但它樂于在大油田上下賭注的事實，說明雷蒙德認為在相當長的時期內油價是不會下跌的。實際上，一些石油專家認為，亞洲日趨增大的需求將在下世紀初給油價形成巨大的上漲壓力。

????至關重要的新油田開發集中在地理上講十分關鍵的三個地區，這樣便可有效地使用設備和人員。Stern?Stewart咨詢公司的約翰?麥考馬克說：“他們去的地方，即??海外大油田，正好能發揮他們相應的專業實力。”例如在俄羅斯遠東的薩哈林一號項目，在這里埃克森控制著30%的股份。到下世紀初，這里的生產加上它在前蘇聯的其他項目，每天將能生產25萬桶左右的原油。這個數量大約足夠供應科羅拉多州全州的消費。

????當然，這些項目也都帶有很高的??險系數：俄羅斯的內戰，乍得的政變，遠東的價格戰——美孚也在這附近經營著Arun油田。只要出現一種情況，埃克森的計劃就會落空。

????在埃克森公司的年度報告中，還有一項重大的發現的描述，只有華爾街少數幾位分析家明白它的意義。但在埃克森的研究實驗室里，這一發現人盡皆知，被稱為AGC-21。這是一個很好例子，足以說明當埃克森決定把錢花在正事兒上時，它能夠成就些什么。AGC-2l是在過去幾年里開發出來的一項專利方法，能把天然氣轉變成一種類似柴油或取暖油的中間蒸餾物。這一方法的好處在于它的簡便易行：在一個分為三個階段的反應流程中，給天然氣中加入蒸汽、氧氣以及一些催化劑，然后——砰——埃克森就以20美元一桶的價格(即如今的液化氣價格)出售并大賺其利。

????埃克森對此技術激動異常，因為它擁有可觀的天然氣儲藏，但到目前為止一直由于成本太高而未及開采。這些氣田往往需要十分昂貴的管道或復雜的工廠才能把燃料送達市場。如今有了AGC-21技術，只要建造比較簡單的設備就可以把天然氣加工成液體，爾后可用油輪或油罐汽車很經濟地運輸到各地。

????是白日夢么？位于波斯灣的國家卡塔爾正在與埃克森進行一筆建設AGC-21設施的交易。如果交易成功，幾年之后這家工廠便會開始運轉。行業人士對這項技術欣喜若狂。理查德?瑞恩沃特天然氣合作公司的執行合伙人坎?赫什說：“把這項技術稱為一次革命也毫不為過。”就連平常不事張揚的雷蒙德也流露出些微激動之情：“它將對這個行業產生深遠的影響。”

????即使有這些潛在的好消息，雷蒙德仍然繼續忙于修補埃克森業務中的一些薄弱環節，尤其是石油提煉。競爭是激烈的，埃克森在美國的提煉設施有80%以上分布在海灣沿岸，而這里正是競爭最為激烈的市場。石油提煉屬于資本密集型，固定開支高昂但利潤率極小，任何一位關注盈虧底線的首席執行官恨不得砍掉這塊業務。實際上，埃克森已在1993年把它在新澤西州貝昂的Bavway煉油廠賣給了TOSco公司。誰也用不著開導雷蒙德，他說：“30年來，我一直對煉油業務感到悲觀，可還在經營該死的煉油廠。”問題在于：埃克森需——要煉油來供應它的加油站和利潤極高的化學工業。雷蒙德目前正在全力以赴對付困難最大的德克薩斯州Bavtown煉油廠，但尚未找到什么簡單的解決辦法。

????埃克森的3l369家加油站面

????臨著更為激烈的競爭。去年，BP公司和美孚公司同意合并它們在歐洲的營銷和煉油業務。兩家公司說，這一步驟可使它們每年減少開支5億美元。然后是今年3月，荷蘭皇家殼牌公司和德士古宣布它們將合并各自在美國的部分營銷和煉油業務，每年可以節約8億美元。風傳其他大的石油公司也在討論合并它們在美國的零售業務。這么一來，埃克森將會怎樣呢？恐怕到頭來它也會找人合伙干。埃克森美國公司執行副總裁喬?麥克米蘭說：“這是我們將來要更多地予以關注的事情。”正是在這些方面，埃克森公司的規模，加上即使按近親繁殖的石油行業的標準看也屬與世隔絕的企業文化，將會造成不少難題。正如一家聯合型石油公司的首席執行官所說：“埃克森有埃克森的風格：僵硬古板，欠缺靈活。他們?不會適應。”

????雷蒙德本人則相信，其競爭對手所預言的開支削減無法實現。埃克森沒有與競爭對手合并經營，而是撤出了美國的許多個市場以改善收支情況。過去五年來，它在美國市場一直缺乏至關重要的客戶數量，尤其是中西部和弗羅里達州南部。埃克森也不會任由最大的合并行為成為現實。雷蒙德說他已要求律師考慮就反托拉斯問題研究殼牌與德士古的交易。他說：打官司是“美國人解決問題的辦法。”

????雷蒙德最近對石油勘探表示關注，并不說明他眼下無暇顧及迄今使得埃克森成為明星企業的東西，即向股東提供持續的收益。他明白，關鍵之處不在于找到新的油田，而是繼續從每一桶油中榨出比別人更多的錢來。他說：“我們將永遠關注埃克森最擅長的那三樣東西。我們提供工程技術、管理技術和財政資源，從事大項目。”那么，正如在得克薩斯州的人愛說的那樣：干成了，就不算吹牛。

????譯者：常玉田