巴菲特在他的“最后一封年度信”里寫下那句意味深長的建議：“找到對的榜樣，然后效仿他們。你可以從湯姆·墨菲開始；他是最好的榜樣。”——這并非客套，也不是臨別贈言式的場面話，而是一位投資巨匠對另一位管理大師的至高評價。

在巴菲特的世界里，能被稱作“最好的企業經理人”，絕非輕易得來。湯姆·墨菲（Tom Murphy），正是這樣一位罕見的“管理異類”：極簡、克制、理性、長跑式勝利者。巴菲特曾經說過：“墨菲在經營企業方面教給我的東西比其他任何人都多。”

巴菲特為何把“最好的經理人”給了墨菲？

巴菲特與墨菲相識超過半個世紀。巴菲特公開講過無數次：“湯姆·墨菲在經營企業方面教給我的東西，比任何人都多。”這句評價的重要性，相當于查理·芒格點頭認可的人生導師。

巴菲特對墨菲的贊美集中在三個層面：

1. 商業能力：完美的資本配置者與運營高手

在巴菲特眼中，墨菲之所以偉大，是因為他做到了極少數CEO才能兼具的兩件事——

把錢花在該花的地方，把時間用在關鍵的地方。既能卓越運營，又能精準資本配置。“既會掙錢，也會配錢”的CEO，在商業史上鳳毛麟角。

2. 品格：低調、誠實、克制的典范

巴菲特和芒格反復強調，一個偉大經理人必須同時擁有理性和品格。墨菲的節儉與自律，讓巴菲特視之為“愿意把女兒嫁給的那種合伙人”。在巴菲特看來，墨菲是伯克希爾精神的化身。

3. 行動哲學：去中心化與“火車比大小不如比效率”

墨菲做企業的核心邏輯，不是做大，而是做強：“火車不是要更大，而是要更快、更節能、更能跑贏終點。”這一經營哲學深刻影響了伯克希爾。

墨菲其人：從破舊修道院，到擊敗CBS的商業奇跡

1. 從海軍到哈佛，再到破產電視臺；

1925年生于布魯克林；

二戰海軍退伍；

1949年哈佛商學院畢業；

1950年代進入消費品行業；

一次夏日酒會，他被引薦去接手一家破產電視臺——位于廢棄修道院里的叫WTEN的高頻電視臺。他沒有行業經驗，卻用嚴控成本與運營改善，把它變成“印鈔機”。這成為他后來幾十年如一日的管理模板。

2. 1966年成為Capital Cities CEO：從“舢板”開啟逆襲

當時，美國傳媒霸主是倫比亞廣播公司（CBS）。

CBS擁有全國網絡、出版、音樂、頂級資源、強勢廣告主；

1966年，墨菲成為都市廣播公司（Capital Cities Broadcasting） CEO，Capital Cities只有5家小地方電視臺，規模僅CBS的1/16。

然而三十年后，你看到的結果是：

Capital Cities 的價值 ≈ CBS 的 3 倍。

舢板擊敗巨輪，這是商業史少有的“以小勝大”。

3. 關鍵節點：收購ABC——史上最傳奇的“小魚吃大魚”

1986年，墨菲以35億美元買下美國廣播公司（ABC）。

這筆交易驚動了整個華爾街，被形容為“資本界的巨型鯨吞”。

融資方式包括：

貸款21億美元；出售資產9億美元；巴菲特提供5億美元支持（且把投票權交給墨菲）。

這筆投資也成為巴菲特最經典的資本配置案例之一。

ABC利潤率從30%迅速提升至近50%，

紐約旗艦臺WABC員工從600人削減到400人；

ABC總部的“豪華房車文化”完全被砍掉——

墨菲始終打出租車出席會議，一次也不例外。

4. 投資者的奇跡：29年翻204倍

如果你在1966年投Capital Cities 1美元，到1995年被迪士尼190億美元收購時，變成了204美元。年復合收益率19.9%，遠超：標普500：10.1%；媒體指數：13.2%。

這種回報，不靠科技，不靠重資產，而靠管理效率、現金流、資本紀律。

我們該向墨菲學習什么？——答案比想象更重要，也更缺乏

墨菲的價值，在于他精神與方法的稀缺性。當今商業社會充斥著“規模焦慮”“講故事上市”“過度擴張”，而墨菲的反脆弱秘訣，恰恰相反。

1. 第一條：不多元化，不追熱點，不做不懂的事

墨菲曾說：“多元化不會讓公司更強，只會讓管理者更分心。”

他一輩子只做媒體：電視、廣播、報紙、有線電視。

拒絕華爾街要求他“做大集團”的誘惑。

這種“無為而治”的理性，是企業長期主義最難做到的部分。

2. 第二條：成本自律是企業文化的根，而不是工具

墨菲節儉到令人震驚：不坐頭等艙；不坐豪華車；高管沒有私人餐廳；辦公室合并、出租不需要的資產；每個部門能裁就裁；節儉不是為了好看，而是為了企業的資本效率。

成本不是數字，是文化。

今日許多企業奢侈成風，墨菲的克制更顯珍貴。

3. 第三條：極度去中心化，把決策交給最懂業務的人

墨菲把Capital Cities管理成一個“相信人性自驅”的組織：總部極小；權力下放；不搞繁文縟節；COO丹·伯克專注運營，墨菲專注資本配置。

伯克說：“我的任務是賺現金流，墨菲的任務是把現金流花對地方。”

這是一種清晰、分工明確的治理結構。

反觀今天許多企業，大而不強，多由中央集權過度造成。

4. 第四條：以身作則——管理的最高境界是“你自己就是文化”

當被問到“是否以身作則”時，墨菲說：

“還有別的方式嗎？”

不是口號，而是行動本身構成文化。

他以身作則：節儉、務實、不炫耀權力

這就是巴菲特喜歡的“中西部文化”：扎實、安靜、不張揚。

5. 第五條：長期主義不是口號

墨菲做了30年的CEO；

不搞短期成績；

不迎合資本市場；

不講“戰略故事”；

靠真實的現金流、紀律、效率、文化，一步一腳印。

資本市場太多“短跑者”，

墨菲是難得的馬拉松冠軍。

為什么巴菲特說——從湯姆·墨菲開始？

很多人向巴菲特學投資，卻忽略一個核心：巴菲特更看重管理者的品格，而不是數字。

墨菲之偉大，在于他用極簡的管理方式，創造了極其復雜的長期價值。

他證明了一件事：企業的終極競爭力來自文化、紀律、克制，以及對效率近乎偏執的追求。

當巴菲特說：“湯姆·墨菲開始”時，其實是在告訴我們：商業世界的真正力量，不在炒作、擴張和野心，而在極致的理性、紀律和品格。

墨菲是一種稀缺資源——在這個喧囂時代，他代表的，恰恰是未來企業最需要的品質。

巴菲特曾經多次強調，墨菲是“我曾遇到過的總體而言最好的企業經理人”。也因此，他成為巴菲特最后一封信里留給世界的“首位榜樣”。（財富中文網）

作者王衍行為財富中文網專欄作家，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業協會前副秘書長、財政部內部控制標準委員會咨詢專家

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編輯：杜曉蕾