周五（12月13日），美國財政部長耶倫表示，不排除對協助俄羅斯的中國銀行實施制裁。這一表態既是一種戰略威懾，也是針對中俄經濟合作的戰術反應。其深意包括五個層面：

限制俄羅斯的經濟彈性

隨著西方全面制裁俄羅斯，俄羅斯試圖通過第三方國家的銀行和金融系統繞過這些限制。中國作為全球第二大經濟體，其銀行系統在支持貿易結算和融資方面的潛力不可忽視。如果中國銀行體系成為俄羅斯的資金通道，將直接削弱西方制裁的實際效果。耶倫的警告意在堵住這一漏洞，進一步壓縮俄羅斯的經濟活動空間，尤其是在石油出口方面。

檢驗前期警告的效果

美方認為：前期，對中國大型銀行的警告已取得成效，使這些銀行"非常擔心"被切斷美元交易的風險。"中方當局認識到，我們使用這些制裁將構成嚴重威脅，并帶來非常不利的后果，"耶倫表示。"他們想與俄羅斯進行貿易，但不希望自己的銀行受到制裁。"

理清純商業交易和戰爭相關交易的邊界

隨著俄羅斯經濟越來越依賴軍事生產，區分純商業交易和戰爭相關交易變得更加困難。這就是說，如果無法厘清純商業交易和戰爭相關交易的清晰邊界，美國可能胡子眉毛一把抓，并一棍子打死。

對中國經濟的試探

耶倫表態的另一個重要目的，是試探中國的態度及其銀行體系對美方警告的反應。在全球化高度交融的金融體系下，威脅對中國銀行制裁，不僅是經濟壓力，更是一種政治信號：美方希望迫使中國在中俄關系中做出更明確的選擇。

國際金融主導權的維護

美方通過制裁手段強化其在全球金融體系中的主導地位。美元作為國際儲備貨幣，使得美國擁有制裁其他國家的重要工具。然而，近幾年“去美元化”趨勢抬頭，中俄之間以人民幣計價的貿易量有所上升。耶倫的威脅表態，也是對這種挑戰美元地位行為的戰略反擊。

若制裁落地：后果與影響幾何？

若美方最終對中國銀行實施制裁，將在全球范圍內掀起一系列連鎖反應，這不僅涉及金融市場的穩定，更關乎地緣政治格局的調整。以下幾個層面尤為值得關注：

對中國銀行的直接沖擊

一旦被制裁，中國銀行可能被剝奪美元交易權限。這意味著其國際業務能力將大幅下降，尤其是在國際貿易融資、美元結算等領域。中國銀行還可能面臨客戶資金撤離、信用評級下降等次生沖擊，對其全球化布局帶來長期損害。

中美關系的系統性惡化

中美兩國關系已因技術、貿易、軍事等問題持續緊張。如果美方制裁中國銀行，無異于進一步將經濟競爭推向金融對抗的危險邊緣。中方可能采取包括限制美企在華運營、加速“去美元化”措施、加強與非美經濟體合作等反制手段。這將使兩國關系陷入更深的惡性循環，甚至對全球經濟復蘇形成阻礙。

對全球金融體系的沖擊

中國銀行是全球銀行體系的重要組成部分。如果其被切斷美元交易權限，將產生“骨牌效應”，不僅會沖擊依賴中國銀行業務的多國企業，也可能影響國際資本市場的穩定。其他大型跨國金融機構可能因擔憂類似風險而重新評估自身在中美金融博弈中的角色。

俄羅斯的應對策略

如果中國銀行的美元結算能力受限，俄羅斯可能加速尋求人民幣結算、加密貨幣交易或其他金融通道來規避制裁。這不僅可能削弱制裁的直接效果，還可能進一步推動全球多邊貨幣體系的形成，長期削弱美元的全球統治地位。當然，俄羅斯的經濟已經式微，抑或與美國相比微乎其微，其在經濟上對美國的影響及挑戰也微不足道。

全球經濟治理面臨的考驗

耶倫的表態折射出國際經濟治理的多重難題。制裁作為經濟武器，正變得越來越復雜和不透明，其“多米諾效應”可能會產生意想不到的結果：

制裁的合法性與國際共識的缺乏

美國的單邊制裁往往被批評為“長臂管轄”。這種行為不僅可能激起目標國的反感，還會引發其他國家的疑慮。一個值得注意的趨勢是，許多新興經濟體和發展中國家對“美式制裁”的合法性存有疑問，制裁本身可能破壞現有國際金融體系的平衡。

去美元化的加速推進

美方利用美元霸權施加經濟壓力的行為，可能進一步刺激中俄等國推動去美元化進程。例如，中俄貿易中人民幣結算比例的提高，或沙特、印度等新興經濟體對非美元結算工具的探索，都可能在未來削弱美元的核心地位。

對多邊主義的沖擊

制裁政策的頻繁使用表明，美國在面對復雜國際問題時，傾向于繞過聯合國等多邊平臺，直接采取單邊行動。這種行為可能導致國際社會信任的流失，弱化全球應對重大危機時的協作能力。

未來走向與應對之策

對中國的銀行建議

面對潛在制裁風險，中國的銀行應當強化自身的合規體系，確保其業務透明化，減少被指控協助俄羅斯的可能性。

中國政府的戰略應對

中國需要通過多邊平臺強化自身立場，明確傳遞“反對單邊制裁、支持公平貿易”的國際共識。此外，可與歐盟、日本等傳統盟友尋求合作，通過非對抗方式降低中美關系進一步惡化的可能性。

美國對待中俄應該區別對待，至少有所不同

在一些極端制裁問題上，美國需要細分中俄的重大不同，而不應該簡單化、照搬復制化，抑或“千病一方”，而不問青紅皂白。

國際社會的責任

制裁政策的頻繁使用表明，全球需要重新評估經濟武器的邊界和影響。國際社會應推動建立更公平的多邊經濟治理體系，確保全球經濟秩序的穩定與可持續發展。

戰略對抗中的長期博弈

耶倫對耶倫稱不排除制裁中國銀行的表態，是國際經濟和金融格局動蕩中的一個縮影。中美博弈不僅關乎兩國利益，也影響著全球未來的經濟規則制定。對各方而言，如何在沖突中尋求合作，在對抗中避免失控，才是這一復雜局面中的最大挑戰與機遇。（財富中文網）

作者王衍行為財富中文網專欄作家，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業協會前副秘書長、財政部內部控制標準委員會咨詢專家

本內容為作者獨立觀點，不代表財富中文網立場。未經允許不得轉載。

編輯：杜曉蕾