根據資產管理公司景順（Invesco）的一項最新研究，印度已成為2022年僅次于美國的最受主權財富基金和公共養老基金青睞的投資市場。該報告預測，新興市場將從最新的轉變中受益。考慮到美聯儲的連續加息讓全球資本市場（除印度巴西等少數國家）都深受打擊，但市場的下跌也帶來了新的機會，有基金經理生動地形容“天上下起了黃金雨”，在這個過程中，成長性更好的新興市場受到更多大資金的青睞，也是情理之中的事情。

印度作為即將超過中國成為第一人口大國的國家，其人口紅利自不待言，而印度的語言優勢和高素質移民，也讓全球的機構投資者看到了這個市場的潛力，英國首相、硅谷眾多公司的高管都來自印度，正是這個現象的極致投射。而印度資本市場在疫情之后的強勁表現，在全球范圍中也排名前列，雖然高盛調低印度經濟增速至5.9%的位置，但在“比差”的全球氛圍里依然有比較優勢，經濟穩步增長+資本市場的良好勢頭，獲得資本的青睞在情理之中。

在上述研究背后，美國大資金的重新排布所表露出來的態度，值得深思。在我們即將失去全球人口第一大國的地位和人口紅利日漸衰退的背景下，中國的經濟和資本市場是否依然值得看好？

首先，我們不能否認人口紅利對于經濟發展初級階段的重大作用，但也決不能高估人口紅利對于一個初級經濟體的持續推動力，特別是在一個國家已經走過粗放式發展的高增長階段后，只有善用人口紅利并不斷優化產業結構提升技術含量才是保持經濟活力的唯一方法。從這個角度看中國，無論是嚴控房地產泡沫、還是資管新規破除金融空心化、亦或是積極轉型新能源占取全球更多的市場份額，雖然我們正在經歷劇痛，但站在更高的視角來看，無疑我們已經走在正確的道路上。

其次，縱覽全球，無數的發展中國家最后都倒在了金融或地產泡沫前，這個現象的背后所折射出來的深層次問題，實際上一個國家如何在房地產龐大的產業鏈以外找到新增長點，這不獨是我們艱難面對的，所有國家都一樣。許多人在擔心2021年中國房地產創下了最后的新高后會一路下滑，從而對轉型期的經濟產生巨大的壓力，但大家卻沒有看到國家層面在房地產以外的拼命努力，從珠海航展面對中東金主爸爸的精美展示和熱烈推銷，連陸軍合成旅這種全球范圍的大殺器都拿來創收，從游戲產業“精神鴉片”的定位到人民網發布《深度挖掘電子游戲產業價值機不可失》的重要文章為其正名，更遑論我們在光伏產業、新能源車產業鏈取得的巨大成績。雖然我們無法確定這些新興的方向是否能夠成長為參天大樹，但在黑暗中的任何摸索都是有價值的，而當我們的探索在更長的時間里去反復試錯，它一定更有理由成為值得我們期待的方向，“莫欺少年窮”，同樣的，也不要嘲笑我們自己在低谷期的任何努力。“掉在水里不會淹死，只有待在水里才會淹死”，不是么？

最后，我們需要明確的是，人口紅利只是針對一個國家人口結構的描述，而眾多有勞動力的年輕人能否轉化為真正的生產力創造出更大的價值，這不僅受到資本、配套的限制，同樣更是受到“教育水平和產業文化”的限制，就好比非洲的人口紅利最多，但并不能創造出比亞太區更多的價值。這恰恰是我對中國經濟韌性抱有最大樂觀的地方，1950年開始的工業化進程培養的產業文化，而在漫長歷史中鍛造出來的勤勉、踏實性格，疊加1978年后人口素質的快速提升，才是我們成為制造大國的根本。國際形勢波詭云譎，但不管如何變幻大王旗，我們強大的制造能力和決意向前的意志，都將是我們在下一階段跑贏其他國家的根本。

單純的人口眾多不是紅利，只有重合了“正確方向”、“人口素質”和“產業文化”的人口才配得上紅利。（財富中文網）

作者付偉為財富中文網專欄作家，資深財富管理從業者

本內容為作者獨立觀點，不代表財富中文網立場。未經允許不得轉載。

編輯：劉蘭香