2月6日，恒大集團(tuán)舉行了2022年“保交樓”新年開工動(dòng)員大會(huì)。恒大董事局主席許家印在談到企業(yè)對(duì)外合作問(wèn)題時(shí)，提出了五個(gè)方面的基本原則和條件：必須有現(xiàn)金回到保交樓監(jiān)管專戶；絕不允許賤賣公司資產(chǎn)；公司權(quán)益必須得到保障；要保證合作項(xiàng)目的正常開發(fā)建設(shè)；杜絕項(xiàng)目合作的漏洞。

許家印提出的五個(gè)基本原則涉及內(nèi)容較多，有資金問(wèn)題、資產(chǎn)處置問(wèn)題、項(xiàng)目合作問(wèn)題、企業(yè)管理問(wèn)題，但目標(biāo)只有一個(gè)，保住這塊招牌，不讓恒大倒下。其中有一條原則，最為受人關(guān)注——絕不允許賤賣資產(chǎn)。

許家印應(yīng)該想清楚的是，按照目前的市場(chǎng)環(huán)境和金融監(jiān)管要求，要想不動(dòng)企業(yè)奶酪而走出困境，完全不可能。

可以對(duì)比的是2017年時(shí)的萬(wàn)達(dá)。如果王健林沒(méi)有含淚出售資產(chǎn)，將本當(dāng)作寶貝、志在超越迪士尼的文旅項(xiàng)目和酒店等資產(chǎn)“割肉”處置，第一個(gè)倒下的頭部房企，當(dāng)屬萬(wàn)達(dá)，頭一個(gè)倒下的地產(chǎn)首富，則屬王健林。而今天的萬(wàn)達(dá)，在頭部房企中屬于安全性并無(wú)大患的那一個(gè)。

轉(zhuǎn)讓和出售資產(chǎn)，確實(shí)心有不甘。但是，資金鏈命懸一線的風(fēng)險(xiǎn)，則又讓許家印并無(wú)過(guò)多選擇余地。如果不通過(guò)出售資產(chǎn)獲得相當(dāng)一部分資金，恒大接下來(lái)的“保交房”很難推進(jìn)。

而從許家印提出的五條基本原則和條件來(lái)看，雖然有很多諸如“必須”、“不能”、“保證”、“杜絕”、“絕不”、“一定”之類的用詞，顯示出恒大在對(duì)外合作方面，“心氣兒”仍然很高，要求也是不低的。但又不能不說(shuō)，所有的原則和條件，都是建立在“售”或者“賣”基礎(chǔ)上的，是需要用資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)化解資金鏈緊張矛盾。因?yàn)椋S家印在這次會(huì)議的開頭，就明確表示恒大自去年9月開始，就幾乎沒(méi)有資金流入。只出不進(jìn)的惡性狀態(tài)，對(duì)于一家巨額負(fù)債的企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是致命的。如果不能通過(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充足夠的資金，企業(yè)隨時(shí)有可能停擺。

對(duì)恒大來(lái)說(shuō)，不管許家印的五條原則多么硬實(shí)，“賣資產(chǎn)”都是擺脫困境唯一的出路。關(guān)鍵就在于，如何出售資產(chǎn)，以什么樣的價(jià)格出售資產(chǎn)，將資產(chǎn)出售給誰(shuí)。也就是說(shuō)，“賣可以，但不能賤賣”是許家印應(yīng)該給恒大設(shè)置的一條底線。如果沒(méi)有底線地賤賣資產(chǎn)，最后的結(jié)果，恒大仍然會(huì)消失，會(huì)出現(xiàn)資不抵債現(xiàn)象。

這是一道兩難題。一方面，辛辛苦苦積累起來(lái)的資產(chǎn)，以極低的價(jià)格出售，擱誰(shuí)都不會(huì)接受。另一方面，如果不降價(jià)、不放低姿態(tài)，誰(shuí)來(lái)購(gòu)買、誰(shuí)來(lái)合作？因?yàn)椋蠹叶贾溃愦筇枰X，現(xiàn)在不壓價(jià)，何時(shí)壓？在地產(chǎn)界，許家印還能找到不講利益只講情誼的伙伴嗎？跳出地產(chǎn)界，同樣是企業(yè)順境時(shí)一眾人把酒言歡，走下坡路時(shí)紛紛避之不及、作壁上觀。

市場(chǎng)不相信眼淚，放在今天的恒大和許家印身上，最合適不過(guò)。當(dāng)然，如果恒大能夠挺過(guò)這一關(guān)，許家印今后的步子一定會(huì)邁小一些，走得更穩(wěn)當(dāng)一些。

許家印在“保交樓”會(huì)議上談到的另外兩點(diǎn)也值得關(guān)注，一是對(duì)外合作、出售資產(chǎn)獲得的資金，不能全部用于還債，要通過(guò)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、正常施工、恢復(fù)銷售、恢復(fù)經(jīng)營(yíng)后才能最終還清債務(wù)；二是恒大的合作方必須有后續(xù)資金投入。從這兩點(diǎn)來(lái)看，許老板的“求生欲”還是很強(qiáng)的。他，拒絕躺平。

如果說(shuō)恒大正處于懸崖邊，從許家印在恒大動(dòng)員會(huì)上的講話來(lái)看，他的雄心沒(méi)有出現(xiàn)明顯減弱的現(xiàn)象。但愿他內(nèi)心的不甘心，變成激發(fā)斗志的力量，他能奮力懸崖勒馬。不妨拭目以待。（財(cái)富中文網(wǎng)）

編輯：王坤祚

作者譚浩俊為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，財(cái)經(jīng)評(píng)論員