不知道大家是否有同感？我們越來越不得不承認一個事實：賺錢、管錢都不是容易的事兒。因為支出是剛性的，收入及其預期是變化的，可支配的收入可能變多，也可能變少。

無論創業也好、打工也好，賺錢收入所得大抵不會超過市場平均水平。如果你超過了平均水平，就意味著獲得了超額收益。除了個人的選擇和努力之外，運氣也很重要。比如，創業者恰巧遇到一位特別好的大客戶，打工人恰巧遇到一家特別好的公司和老板，等等。

對個人而言，管錢也不是容易的事情。投資做得好的人，收入及其預期穩定且向上，可支配的收入也會越來越多。問題是現實中很多人投資總是失敗，大多數人的一生都殫精竭慮、費盡心機地為生活而努力奔忙。

多數人做不好投資既有主觀因素，也有客觀因素。先說客觀因素，我國是新興加轉軌的經濟體，A股市場是一個新興加轉軌的市場，政策主導從高增長到高質量過渡，勢必在市場上存在著很多結構性的套利機會。同時，市場機制尚不成熟，散戶投資者居多，也勢必放大波動風險。

客觀增加了主觀的難度，最終起決定作用的還是主觀因素。一方面是不專業，大多沒有受過金融和邏輯上的專業訓練和積累，投資認知上一知半解，缺少嚴密推理，知行合一、知行不合一可能都是錯。另一方面是不專注，缺少持之以恒的學習和勤勉。業余投資充其量只是業余的高手，難以和專注投資的團隊比高下。

如果每個人都可以專業加專注把錢管好，那就沒有基金公司或基金經理什么事了。但顯然，這是不可能的。去年和今年以來，A股市場投資非常難把握，尤其是開年以來權益基金業績接連回撤。我們還要不要做投資？還要不要投資基金？如何投資好基金？是值得我們深入思考的問題。

第一，我們還要不要投資？思考的邏輯起點是投資有沒有機會和風險，不做投資有沒有更大成本和風險。誠如方才所言的客觀因素，新興加轉軌的經濟體和股票市場，一定是機會和風險并存。并且，隨著A股市場化、機構化、國際化的向前推進，專業投資者通過長期投資、分散投資、逆向投資的價值投資方式還是相對能夠把握機會，降低風險。如果不做投資的話，勢必有更大的機會成本和貶值風險。因此，我們需要學會正確地投資。

第二，我們還要不要投資基金？基金投資具有間接投資、長期投資、分散投資、逆向投資的特點，我們要用同樣的方法投資值得信賴和托付的好基金，打造可持續穩健的基金投資組合。實際上，資金規模越大越應該分散配置基金，不僅是因為規模大有利于分散配置，更是要避免個人在投資上的信息和能力不對稱。如果我們不投資基金，不能正確地投資基金，還有其他更好的選擇出路嗎？

第三，如何投資好基金？做好策略是配置的前提，選好標的是配置的基礎。建議在策略上“從長計議，以穩為主、降低預期、做好分散”，不要再一味追求高波動，應該配置中、低波動品種，可以用債基、固收+、FOF、量化、指增等品類去填充。從純風險量化的角度，配置5~8只基金足夠分散下行風險。實際上，普通投資者多做一些也無妨，高、中、低波動品合計10-15只左右更安全一些。

目前市況下，偏債混合型的固收+產品配置80%左右債券、20%左右股票，體現出了更高的收益風險比，要比偏股混合型、股票型、行業主題型波動率相對低很多，適合作為基礎倉位。另外，股票型、行業主題型基金可投性還在，要少配置和更優配置。新建倉的話最好買老基金，新基金會有認購費和建倉期不確定因素。（財富中文網）

作者張鵬為財富中文網專欄作家，財富管理資深人士，清華大學MBA

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編輯：劉蘭香