2025年12月3日，英偉達(dá)的首席執(zhí)行官黃仁勛悄然步入白宮的橢圓形辦公室，與美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普舉行了一對(duì)一的閉門(mén)會(huì)晤。除二人外，再無(wú)旁人知曉這次會(huì)談的具體內(nèi)容。事后，黃仁勛僅以雙方“泛泛討論了出口管制問(wèn)題”輕描淡寫(xiě)地帶過(guò)，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)則三緘其口。但在短短五天后，特朗普就與英偉達(dá)聯(lián)合宣布了一項(xiàng)戲劇性的政策轉(zhuǎn)向：此前被定為重罪的對(duì)華出口英偉達(dá)旗艦芯片H200，不僅突然獲得許可，更被塑造成一項(xiàng)備受“歡迎”的新財(cái)源——美國(guó)政府將從每顆銷(xiāo)往中國(guó)的該型號(hào)芯片的銷(xiāo)售額中提取25%作為分成。

這筆交易深具特朗普烙印，可謂商界領(lǐng)袖洞察“特朗普2.0”時(shí)代商業(yè)法則的鮮活案例。在第二任期的首年，特朗普前所未有的激進(jìn)方式重構(gòu)了政商關(guān)系。開(kāi)局之舉便是對(duì)數(shù)十個(gè)國(guó)家加征新關(guān)稅，沖擊了數(shù)百萬(wàn)家大小企業(yè)的商業(yè)模式。而他的干預(yù)，遠(yuǎn)不止于此。以天空之舞傳媒在2025年8月收購(gòu)派拉蒙影業(yè)的交易為例。這筆需要美國(guó)聯(lián)邦政府批準(zhǔn)的并購(gòu)案，最終因?yàn)榕衫赏庵Ц?,600萬(wàn)美元與特朗普達(dá)成訴訟和解才得以推進(jìn)。當(dāng)Netflix宣布擬收購(gòu)華納兄弟時(shí)，特朗普更是直言：“我會(huì)介入這項(xiàng)決策。”更有甚者，特朗普及其家人亦在加密貨幣、國(guó)防和芯片等政策主導(dǎo)型行業(yè)完成了多筆交易。

商界反響：贊譽(yù)與擔(dān)憂并存

部分企業(yè)領(lǐng)袖，特別是科技界高管，對(duì)特朗普不吝盛贊。2025年9月，在特朗普于白宮主持的晚宴上，OpenAI的首席執(zhí)行官薩姆·奧爾特曼當(dāng)面表示：“感謝您如此堅(jiān)定地支持商業(yè)與創(chuàng)新，這令人耳目一新。”據(jù)透露，奧爾特曼在非公開(kāi)場(chǎng)合亦持相同觀點(diǎn)。蘋(píng)果的首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克同樣呈上溢美之詞：“感謝您營(yíng)造的有利環(huán)境，讓我們得以在美國(guó)進(jìn)行重大投資并設(shè)立關(guān)鍵制造項(xiàng)目。”另有三位《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)的首席執(zhí)行官、一家跨國(guó)集團(tuán)的全球董事長(zhǎng)及某頭部新創(chuàng)企業(yè)負(fù)責(zé)人，分別向《財(cái)富》雜志表達(dá)了對(duì)白宮的積極評(píng)價(jià)，并提及特朗普專(zhuān)注傾聽(tīng)會(huì)議討論、親自致電征詢(xún)意見(jiàn)等事例。這些商界領(lǐng)袖坦言，當(dāng)前氛圍與美國(guó)前總統(tǒng)喬·拜登的執(zhí)政時(shí)期截然不同。其中一位高管指出：“能夠真切感受到他期待我們獲得成功。”

波音公司同樣是特朗普的堅(jiān)定擁躉。在與企業(yè)領(lǐng)袖及各國(guó)元首會(huì)面時(shí)，特朗普總是不忘賣(mài)力推銷(xiāo)波音飛機(jī)。2025年11月，在特朗普視察波音位于南卡羅來(lái)納州的工廠期間，公司的首席執(zhí)行官凱利·奧特伯格甚至向他頒發(fā)了一座頗具詼諧意味的“年度銷(xiāo)售之星”紀(jì)念獎(jiǎng)杯。向來(lái)不懂謙虛為何物的特朗普在事后宣稱(chēng)：“我估計(jì)自己賣(mài)出了上千架波音飛機(jī)。”

美國(guó)商界普遍贊賞本屆政府推行的監(jiān)管松綁政策，然而，當(dāng)企業(yè)領(lǐng)袖在匿名調(diào)查中發(fā)聲時(shí)，盡管經(jīng)歷了一年的特朗普親商政策實(shí)踐，他們的整體信心似乎并未提振。根據(jù)《財(cái)富》雜志與德勤聯(lián)合開(kāi)展的首席執(zhí)行官秋季調(diào)研，在特朗普治下一年后，對(duì)其所在行業(yè)感到“樂(lè)觀或非常樂(lè)觀”的高管比例從61%降至47%；而持悲觀或非常悲觀態(tài)度的受訪者比例卻從10%翻倍至22%。關(guān)稅問(wèn)題成為企業(yè)家們最為擔(dān)憂的焦點(diǎn)，78%的受訪者認(rèn)為，這對(duì)美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力而言“風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于收益”。

特朗普領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格的三個(gè)特質(zhì)

為何會(huì)出現(xiàn)這種認(rèn)知反差？這在很大程度上源于特朗普獨(dú)特的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格。盡管執(zhí)政僅滿一年，但其行事風(fēng)格已經(jīng)顯現(xiàn)出三大鮮明特質(zhì)：首要特征是對(duì)一對(duì)一交易的癡迷；其次是精心運(yùn)籌的不可預(yù)測(cè)性；最后則是熱衷于鎖定交易框架而疏于深究細(xì)則的傾向。政治從來(lái)離不開(kāi)利益交換，但特朗普對(duì)交易的專(zhuān)注程度堪稱(chēng)獨(dú)樹(shù)一幟。無(wú)論是處理雙邊關(guān)系、解決具體問(wèn)題，還是實(shí)現(xiàn)政治訴求，他總能從中發(fā)現(xiàn)交易契機(jī)，并樂(lè)此不疲。

一位在房地產(chǎn)領(lǐng)域里與特朗普相交共事多年的人士指出：“所有熟悉他的人近乎異口同聲地傳遞著相同的信息——他運(yùn)用的仍然是那套嫻熟的手段，只是如今悉數(shù)施展于政治舞臺(tái)罷了。”

即便在今年1月初委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅被捕后舉行的白宮記者會(huì)上——這堪稱(chēng)特朗普迄今為止最出人意料的政治行動(dòng)——他依然不忘談及自己為結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)所做的種種斡旋，并以標(biāo)志性話語(yǔ)作結(jié)：“萬(wàn)事皆可談判。人生本來(lái)就是一場(chǎng)大交易。”

這種特質(zhì)根植于特朗普的血脈之中。作為家族房地產(chǎn)事業(yè)的第三代傳人，他自幼便浸淫于此。特朗普集團(tuán)與《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)截然不同：作為私有企業(yè)，該集團(tuán)無(wú)需向成千上萬(wàn)的股東負(fù)責(zé)；雖然員工數(shù)以千計(jì)，但決策權(quán)卻高度集中于極少數(shù)人。據(jù)一位與特朗普共事多年的人士估計(jì)，其位于紐約特朗普大廈的總部規(guī)模極小，可能僅有約40人。公司的核心業(yè)務(wù)始終圍繞房地產(chǎn)的建造、收購(gòu)、銷(xiāo)售、租賃以及特朗普品牌授權(quán)展開(kāi)，而所有這些活動(dòng)的本質(zhì)，皆是交易談判。

那么，為何特朗普對(duì)交易的癡迷在其擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)期間會(huì)顯得如此具有顛覆性，令支持者熱血沸騰，卻使反對(duì)者坐立難安？

首先，過(guò)去十多年以來(lái)，民眾對(duì)美國(guó)聯(lián)邦政府的信任度始終徘徊在歷史低谷，普遍認(rèn)為美國(guó)政府已經(jīng)喪失有效推進(jìn)積極變革的能力。黨派僵局之下，任何有意義的改革法案即便可以通過(guò)，也往往需要耗時(shí)數(shù)月；而要通過(guò)法規(guī)將其落實(shí)，更是曠日持久。在這種令人窒息的氛圍中，特朗普式的交易則帶來(lái)一種“快刀斬亂麻”式的新鮮感：只需要一次一小時(shí)的單獨(dú)會(huì)面，一次握手，就可以一錘定音。（或許并非偶然，科技創(chuàng)投圈的許多人都對(duì)特朗普頗有好感，視其為“快速行動(dòng)、打破陳規(guī)”的行動(dòng)派。）

同樣重要的是，與許多法律法規(guī)不同，交易往往能夠?yàn)橹辽僖环綆?lái)可量化的實(shí)際利益（特朗普始終致力于成為獲利方）。在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，特朗普政府屢次帶著值得發(fā)推炫耀的投資回報(bào)離開(kāi)談判桌，無(wú)論是每月300億美元的關(guān)稅進(jìn)賬、蘋(píng)果公司千億美元規(guī)模的新建工廠投資，還是獲得英特爾10%的戰(zhàn)略股權(quán)。

在聯(lián)邦債務(wù)高企的背景下，此類(lèi)財(cái)政收入公告總能獲得良好反響。除了引起那些必須恪守財(cái)務(wù)紀(jì)律的企業(yè)領(lǐng)袖的強(qiáng)烈共鳴，更在特朗普的藍(lán)領(lǐng)政治基本盤(pán)中產(chǎn)生了特殊的分量。特朗普精準(zhǔn)捕捉到這些選民深埋心底的信念：跨國(guó)公司和貿(mào)易伙伴用不公平手段剝奪了他們實(shí)現(xiàn)繁榮的機(jī)會(huì)。因此，每當(dāng)特朗普宣布與外國(guó)貿(mào)易伙伴或大型企業(yè)達(dá)成有利協(xié)議，尤其當(dāng)協(xié)議包含對(duì)美國(guó)投資數(shù)十億美元的承諾時(shí)，對(duì)支持者來(lái)說(shuō)這仿佛是一種遲來(lái)的“回報(bào)”。

毫無(wú)疑問(wèn)，特朗普的政策正在將美國(guó)聯(lián)邦政府與商業(yè)引向前所未有的軌道。如同他多年來(lái)一貫的行事風(fēng)格，他正在以推土機(jī)般的姿態(tài)碾壓法律與文化規(guī)范，毫無(wú)顧忌地威脅或懲罰批評(píng)者，對(duì)那些惠及其金主和家族商業(yè)利益的政策爭(zhēng)議更是置若罔聞。而當(dāng)前局勢(shì)之所以更顯詭譎且危機(jī)四伏，是因?yàn)樵谔乩势請(qǐng)?zhí)政近一年后，人們?nèi)匀浑y以判斷這種“破局之道”是否真正奏效，亦或能否持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

白宮拒絕安排特朗普接受采訪，但發(fā)言人庫(kù)什·德賽通過(guò)聲明回應(yīng)稱(chēng)：“華盛頓當(dāng)局長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)主流共識(shí)教條的盲目追隨，是導(dǎo)致美國(guó)人民與美國(guó)被甩在后面的根本原因。本屆政府一方面推行切實(shí)有效的自由市場(chǎng)政策，例如快速撤銷(xiāo)管制、落實(shí)《大而美法案》的減稅舉措，另一方面著力糾正那些未能保障國(guó)家安全與經(jīng)濟(jì)安全的‘美國(guó)最后’政策。”

“一對(duì)一”的交易藝術(shù)

要理解特朗普這套前無(wú)古人的執(zhí)政之道，就必須剖析他親口揭示的自我認(rèn)知。在2019年接受鮑勃·伍德沃德的采訪時(shí)，他毫不諱言：“我這一生，就是交易的一生。我達(dá)成了無(wú)數(shù)不可思議的交易——從微末起步，成就偉業(yè)。這就是我的本事。”早在2015年的著作《殘障美國(guó)：如何讓美國(guó)再次偉大》中，他就已經(jīng)點(diǎn)明自己行事風(fēng)格的精髓：“我不愿意讓人摸清我的路數(shù)，更不想被看透心思。我享受不可預(yù)測(cè)的感覺(jué)，這讓對(duì)手永遠(yuǎn)站不穩(wěn)腳跟。”這些彼此纏繞、互為表里的信條，猶如一束強(qiáng)光，照見(jiàn)了特朗普總統(tǒng)任期內(nèi)絕大多數(shù)行動(dòng)的底層邏輯。

特朗普有一個(gè)對(duì)商界至關(guān)重要，卻明顯有悖于常規(guī)政府運(yùn)作模式的習(xí)慣：他喜歡親自下場(chǎng)，與單個(gè)公司直接打交道。輝瑞首席執(zhí)行官艾伯樂(lè)回憶道，在特朗普首個(gè)任期輝瑞研發(fā)新冠疫苗期間，雙方保持著高頻度溝通。“他每周都會(huì)親自來(lái)電，從未間斷。”2025年特朗普重返白宮后，雙方重啟對(duì)話。艾伯樂(lè)坦言：“他立場(chǎng)強(qiáng)硬，明確表示無(wú)法容忍其他國(guó)家的藥品定價(jià)低于美國(guó)市場(chǎng)。我最終意識(shí)到，達(dá)成協(xié)議是唯一出路。”這場(chǎng)談判僅耗時(shí)十天便塵埃落定，輝瑞由此成為九家與美國(guó)政府簽訂藥品降價(jià)協(xié)議的制藥企業(yè)之一。

這類(lèi)對(duì)話往往像是企業(yè)領(lǐng)袖之間的平等磋商，正是這種人際互動(dòng)促成了無(wú)數(shù)商業(yè)交易。“英偉達(dá)的交易再次證明，他將政府視為自家企業(yè)。”曾經(jīng)參與米特·羅姆尼與馬爾科·魯比奧總統(tǒng)競(jìng)選團(tuán)隊(duì)的布魯金斯學(xué)會(huì)研究員杰西卡·里德?tīng)柗治龅溃八P(guān)注如何擴(kuò)張自己的權(quán)力體系，而非專(zhuān)注于公共政策或?qū)で髮?duì)經(jīng)濟(jì)最有利的解決方案。他將這些交易視作充實(shí)聯(lián)邦政府財(cái)力的途徑，仿佛政府就是一個(gè)商業(yè)實(shí)體。在如何理解總統(tǒng)這份工作上，他走的是一條迥異于所有前任的獨(dú)特路數(shù)。”

爭(zhēng)議：憲法困境、意圖不明與股權(quán)迷思

特朗普正在運(yùn)用的政策工具能否化解美國(guó)最根本的難題，目前尚未可知。比如，他提議大幅擴(kuò)充國(guó)防預(yù)算，同時(shí)聲稱(chēng)激進(jìn)的貿(mào)易政策將為此提供資金。關(guān)稅確實(shí)帶來(lái)可觀的財(cái)政收入——僅落地半年后，就將2025財(cái)年的預(yù)算赤字縮減了約10%。然而，無(wú)黨派機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)指出，展望未來(lái)十年，關(guān)稅收入遠(yuǎn)不足以匹配特朗普所規(guī)劃的國(guó)防預(yù)算增幅，政府債務(wù)仍將持續(xù)攀升。

特朗普2.0時(shí)代所開(kāi)拓的新疆域，催生了一系列重大而詭異的新議題。典型例證便是英偉達(dá)的協(xié)議：該公司需要將其對(duì)華銷(xiāo)售H200芯片收入的25%上繳美國(guó)財(cái)政部。美國(guó)憲法明文禁止對(duì)出口商品征收“任何稅收或關(guān)稅”，此項(xiàng)協(xié)議顯然有違憲之嫌。凱斯西儲(chǔ)大學(xué)榮譽(yù)退休法學(xué)教授、憲法出口條款專(zhuān)家埃里克·詹森對(duì)《財(cái)富》雜志表示，此事毫無(wú)回旋余地：“出口條款是絕對(duì)禁令，而非指導(dǎo)原則。”[對(duì)于要求解釋25%費(fèi)用具體執(zhí)行方式的問(wèn)詢(xún)，美國(guó)商務(wù)部未予回應(yīng)。]

可誰(shuí)會(huì)在意呢？“誰(shuí)有資格在法庭上挑戰(zhàn)這項(xiàng)收費(fèi)？”詹森教授詰問(wèn)道。他隨即指出英偉達(dá)顯然不會(huì)這樣做：“對(duì)于這筆交易，英偉達(dá)似乎樂(lè)見(jiàn)其成。”

在某些交易中，特朗普的真實(shí)意圖令人費(fèi)解。“對(duì)絕大多數(shù)人而言，交易是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的手段。”美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的前主任、中右翼政策倡導(dǎo)組織美國(guó)行動(dòng)論壇的現(xiàn)任主席道格拉斯·霍爾茨-埃金指出，“但許多案例給我的感覺(jué)是，對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)，交易本身就是目的。達(dá)成交易的過(guò)程足以讓他心滿意足。”

以日本制鐵集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)鋼鐵公司一案為例。這筆交易曾經(jīng)遭到拜登政府否決，部分原因是美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)對(duì)此強(qiáng)烈抵制。特朗普最初也持反對(duì)態(tài)度，但在2025年6月轉(zhuǎn)變立場(chǎng)，前提是所有相關(guān)方必須接受一項(xiàng)特殊條款：美國(guó)政府無(wú)需注資，他及未來(lái)的總統(tǒng)即可獲得對(duì)該公司的超級(jí)秘密控制權(quán)，即所謂的“黃金股”。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》披露，這類(lèi)秘密權(quán)力涵蓋對(duì)所有獨(dú)立董事人選的絕對(duì)任免權(quán)，以及對(duì)公司辦公與生產(chǎn)設(shè)施選址的一票否決權(quán)。白宮辯解稱(chēng)，此舉旨在維護(hù)“國(guó)家與經(jīng)濟(jì)安全”，但政府本已擁有多種政策工具可實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。也就是說(shuō)，特朗普本來(lái)無(wú)需達(dá)成這筆交易，但他依然執(zhí)意為之。

2025年，美國(guó)政府通過(guò)直接收購(gòu)股權(quán)或認(rèn)購(gòu)期權(quán)的方式，一舉涉足九家企業(yè)，聯(lián)邦政府對(duì)企業(yè)所有權(quán)的介入程度達(dá)到前所未有的水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家歷來(lái)對(duì)此類(lèi)安排持批評(píng)態(tài)度：這不僅會(huì)將企業(yè)暴露于政治偏袒與干預(yù)壓力之下，更會(huì)在企業(yè)發(fā)展不力時(shí)，讓納稅人承擔(dān)直接財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

尚不清楚何種收益可以平衡這些代價(jià)。舉例而言，美國(guó)政府在2025年與加利福尼亞州的稀土開(kāi)采企業(yè)MP Materials簽訂了一份為期十年的優(yōu)先采購(gòu)協(xié)議，承諾包銷(xiāo)其全部稀土磁鐵產(chǎn)量，然而美國(guó)政府同時(shí)還斥資4億美元收購(gòu)其多數(shù)股權(quán)。此舉目的何在？“通過(guò)采購(gòu)合同，我們已經(jīng)獲得了所需要的稀土資源。”霍爾茨-埃金指出，“我不理解控股能夠帶來(lái)什么額外價(jià)值。但這屆美國(guó)政府的行事邏輯似乎總是離不開(kāi)‘掌握股權(quán)’的模式。”

然而，這種股權(quán)滲透趨勢(shì)可能正在催生出一種全新的政商關(guān)系范式：美國(guó)政府試圖在推行產(chǎn)業(yè)政策時(shí)，同步實(shí)現(xiàn)可量化的投資回報(bào)率（ROI）。在特朗普與英特爾首席執(zhí)行官陳立武達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議后，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)的主任凱文·哈西特明確表示：“相信后續(xù)還會(huì)出現(xiàn)更多類(lèi)似交易。”一套清晰的指導(dǎo)戰(zhàn)略始終未曾浮出水面——或許股權(quán)控制本身就是戰(zhàn)略?xún)?nèi)核。“這本質(zhì)上是對(duì)控制權(quán)的追逐，旨在從這些企業(yè)中獲取更高比例的收益。”里德?tīng)栔赋觯斑@正是典型的商人思維，完全符合他們?cè)谏虡I(yè)談判中追求利潤(rùn)最大化的行為邏輯。”

國(guó)際舞臺(tái)：當(dāng)雙邊交易思維遭遇多邊現(xiàn)實(shí)

特朗普偏愛(ài)一對(duì)一當(dāng)面談判的風(fēng)格，同樣貫穿于他和政府領(lǐng)導(dǎo)人的互動(dòng)之中。那些曾經(jīng)與他單獨(dú)會(huì)晤的國(guó)家元首，無(wú)論是烏克蘭總統(tǒng)弗拉基米爾·澤連斯基、南非總統(tǒng)馬塔梅拉·西里爾·拉馬福薩、加拿大總理馬克·卡尼在白宮橢圓形辦公室的會(huì)面，還是與俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京在阿拉斯加的交談，這些場(chǎng)合有時(shí)僅有一名助手在場(chǎng)，有時(shí)甚至不帶隨行人員。然而，對(duì)一位總統(tǒng)來(lái)說(shuō)，這種單線對(duì)話模式經(jīng)常會(huì)顯得局促：大多數(shù)政策轉(zhuǎn)向的實(shí)現(xiàn)，終究需要多方參與者的協(xié)同。

不妨以特朗普迄今為止最具雄心的政策工程——重構(gòu)美國(guó)關(guān)稅體系——為例。美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)高級(jí)研究員愛(ài)德華·奧爾登指出，關(guān)稅談判“歷來(lái)是涉及多國(guó)與多重利益的區(qū)域性或多邊復(fù)雜博弈。”但這絕非特朗普所擅長(zhǎng)的那種交易。奧爾登分析道：“絕大多數(shù)的商業(yè)往來(lái)在本質(zhì)上是雙邊的，這是他游刃有余的領(lǐng)域。”如今，在其第二任期內(nèi)，“特朗普正在竭力將每場(chǎng)國(guó)際談判都簡(jiǎn)化為雙邊交易。”

特朗普在2025年4月公布的“解放日”關(guān)稅清單涉及185個(gè)國(guó)家。除中國(guó)這一重要例外，其中絕大多數(shù)國(guó)家經(jīng)過(guò)談判后，僅對(duì)關(guān)稅條款做了微調(diào)；但美國(guó)的談判路徑始終是與各國(guó)逐一對(duì)接，而不是與區(qū)域貿(mào)易集團(tuán)進(jìn)行整體協(xié)商。即便是修訂《美墨加協(xié)定》這樣的三邊協(xié)議，特朗普至今仍然選擇分別會(huì)見(jiàn)墨西哥與加拿大的領(lǐng)導(dǎo)人，而非舉行三方共同會(huì)談。

在關(guān)稅之外的廣闊國(guó)際關(guān)系領(lǐng)域，本屆美國(guó)政府的行事作風(fēng)如出一轍。奧爾登分析道，以解決俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)為例，特朗普既未嘗試與歐洲國(guó)家協(xié)作，亦未將俄烏雙方召集到美國(guó)主導(dǎo)的談判桌前，這些本來(lái)是美國(guó)在不同歷史情景下慣用的斡旋策略。他其實(shí)是在嘗試與沖突雙方分別達(dá)成交易，但這種方式至今尚未取得進(jìn)展，盡管特朗普在美國(guó)總統(tǒng)大選期間曾經(jīng)承諾將在24小時(shí)內(nèi)結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)。

在其他國(guó)際舞臺(tái)上，特朗普正將其鐘愛(ài)的“故布疑陣”策略，施加于美國(guó)最重要的全球關(guān)系之中。今年1月在委內(nèi)瑞拉動(dòng)用壓倒性軍事力量，便是最引人注目的行動(dòng)（總統(tǒng)當(dāng)然將此行動(dòng)包裝為一項(xiàng)“有投資回報(bào)率”的項(xiàng)目——美國(guó)政府將在全球市場(chǎng)銷(xiāo)售委內(nèi)瑞拉的石油）。奧爾登評(píng)價(jià)道，這種交易思維在國(guó)際關(guān)系領(lǐng)域“始終存在，但以往僅是外交手段的一部分。而他幾乎將其變成了全部。”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，特朗普授權(quán)啟動(dòng)了“史詩(shī)怒火行動(dòng)”。這次美以聯(lián)合軍事行動(dòng)的目標(biāo)包括伊朗的彈道導(dǎo)彈基礎(chǔ)設(shè)施、海軍力量以及核計(jì)劃。隨后，伊朗國(guó)家媒體確認(rèn)最高領(lǐng)袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內(nèi)伊身亡。

這場(chǎng)軍事行動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響或傳導(dǎo)至美國(guó)納稅人。受中東局勢(shì)影響，國(guó)際油價(jià)迎來(lái)劇烈波動(dòng)。在日益增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)和政治壓力之下，特朗普表示，計(jì)劃豁免與石油相關(guān)的制裁，讓美國(guó)海軍護(hù)送油輪通過(guò)霍爾木茲海峽，并預(yù)測(cè)與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)將“很快”解決。美國(guó)頂尖財(cái)政分析師之一肯特·斯梅特斯表示，此次打擊行動(dòng)造成的經(jīng)濟(jì)總成本可能高達(dá)2100億美元。

面對(duì)復(fù)雜性治理問(wèn)題的短板

在交易手腕之外，特朗普在行政管理層面的表現(xiàn)如何？最顯著的例證莫過(guò)于他發(fā)起的那場(chǎng)高調(diào)而混亂的行政機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)運(yùn)動(dòng)。單從數(shù)據(jù)來(lái)看，特朗普似乎是成功的：美國(guó)聯(lián)邦政府的雇員人數(shù)較其就職時(shí)減少了約27萬(wàn)。然而，布魯金斯學(xué)會(huì)的研究顯示，許多裁撤了數(shù)百名乃至數(shù)千名員工的機(jī)構(gòu)正在重新招兵買(mǎi)馬：政府部門(mén)正在各大招聘網(wǎng)站發(fā)布數(shù)以千計(jì)的職位，同時(shí)，數(shù)百起因?yàn)榻夤秃蜋C(jī)構(gòu)裁撤而引發(fā)的訴訟正在法院緩慢推進(jìn)。曾經(jīng)由埃隆·馬斯克領(lǐng)導(dǎo)、負(fù)責(zé)此項(xiàng)精簡(jiǎn)計(jì)劃的美國(guó)政府效率部，也已經(jīng)不再作為一個(gè)統(tǒng)一的實(shí)體存在。

總體而言，這位酷愛(ài)交易的總統(tǒng)并不受多數(shù)選民歡迎。《華盛頓郵報(bào)》2025年10月的民調(diào)顯示，高達(dá)63%的受訪者對(duì)特朗普“處理聯(lián)邦政府事務(wù)的方式”持否定態(tài)度。其支持率在執(zhí)政首年的下滑速度與幅度，遠(yuǎn)超近代美國(guó)歷任總統(tǒng)的同期表現(xiàn)。

特朗普終生奉行的三重行動(dòng)模式——精于一對(duì)一交易、保持不可預(yù)測(cè)性、在他人斟酌細(xì)節(jié)時(shí)強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)——曾經(jīng)助他功成名就：他既坐擁巨額財(cái)富，又登上了美國(guó)總統(tǒng)的寶座。但曾經(jīng)任職于比爾·克林頓和小布什政府的杜克大學(xué)政治學(xué)家彼得·菲弗指出，特朗普的這套模式或許并不足以應(yīng)對(duì)全球最富裕國(guó)家權(quán)力巔峰所面臨的終極挑戰(zhàn)。“當(dāng)難題要求總統(tǒng)打破陳規(guī)、發(fā)他人未發(fā)之聲、提他人未提之議時(shí)，這正是特朗普的長(zhǎng)項(xiàng)。”菲弗分析道，“但若解決之道在于協(xié)同多方伙伴、凝聚自愿同盟，并具備推演棋局后續(xù)幾步的深謀遠(yuǎn)慮，他就顯得步履維艱了。”

例如，再頻繁的一對(duì)一談判，也無(wú)法扭轉(zhuǎn)美國(guó)國(guó)債增速超越經(jīng)濟(jì)增速的困境。作為美國(guó)政府最大的支出項(xiàng)，社會(huì)保障所依托的信托基金預(yù)計(jì)將在2033年徹底枯竭。回溯20世紀(jì)80年代，一個(gè)由15人組成的跨黨派委員會(huì)就一系列技術(shù)性改革達(dá)成共識(shí)，成功挽救了社會(huì)保障體系。整個(gè)過(guò)程緩慢而平淡，充斥著錙銖必較的妥協(xié)。這與其說(shuō)是交易，不如說(shuō)是治理。

過(guò)去一年的執(zhí)政實(shí)踐還表明，特朗普的政治遺產(chǎn)可能出乎意料地短暫。他視立法程序?yàn)槿唛L(zhǎng)負(fù)擔(dān)，轉(zhuǎn)而依賴(lài)數(shù)以百計(jì)的行政命令來(lái)推行政策，但這些政令隨時(shí)可能被繼任者撤銷(xiāo)。他與英偉達(dá)的黃仁勛等商界領(lǐng)袖達(dá)成的諸多一對(duì)一交易，其實(shí)質(zhì)內(nèi)容可能在其離任后迅速蒸發(fā)。與各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成的協(xié)議同樣難以存續(xù)，因?yàn)檫@些安排并非經(jīng)總統(tǒng)簽署、參議院批準(zhǔn)的國(guó)際條約，缺乏持久的法律效力。

2017年，特朗普成為美國(guó)歷史上首位未曾涉足任何帶薪公職領(lǐng)域（包括軍職）的總統(tǒng)。商業(yè)運(yùn)營(yíng)，才是他真正的經(jīng)驗(yàn)領(lǐng)域。但正如曾經(jīng)擔(dān)任貝拉克·奧巴馬政府時(shí)期美國(guó)國(guó)務(wù)院的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)的高級(jí)研究員的海蒂·克雷博-雷迪克所言：“治理國(guó)家終究不是經(jīng)商營(yíng)利。即便特朗普試圖以經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方式管理國(guó)家，總統(tǒng)的職責(zé)也遠(yuǎn)非首席執(zhí)行官的角色可比。”

身為全球最具知名度的“總裁統(tǒng)帥”，唐納德·特朗普顯然對(duì)此不以為然。誠(chéng)然，要化解美國(guó)面臨的復(fù)雜財(cái)政和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，將更多的商業(yè)智慧與戰(zhàn)略思維注入政府治理，或許可以成為重要助力。然而，美國(guó)總統(tǒng)的職責(zé)在本質(zhì)上有別于首席執(zhí)行官：其權(quán)力受憲法約束、需經(jīng)選舉授權(quán)，并向由535名議員組成的“董事會(huì)”負(fù)責(zé)，更肩負(fù)著為全體美國(guó)公民創(chuàng)造福祉的使命。正是商業(yè)邏輯與公共治理之間的這種永恒博弈，在歷史長(zhǎng)河中反而成就了這個(gè)國(guó)家的韌性與繁榮。

核心結(jié)論是：卓越的首席執(zhí)行官足以成為美國(guó)的英雄，但歷史是否會(huì)將同等的殊榮，授予那些以營(yíng)商之道治國(guó)的總統(tǒng)，卻依然是未定之天。

特朗普重返白宮第一年九項(xiàng)撼動(dòng)商界的交易

2025年4月2日

關(guān)稅政策

特朗普對(duì)57個(gè)國(guó)家實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，每項(xiàng)關(guān)稅均被定位為談判的起始要價(jià)。此后，多個(gè)國(guó)家相繼達(dá)成協(xié)議。然而，這種一對(duì)一談判機(jī)制迥異于過(guò)去80年通行的多邊體系，正在給全球企業(yè)和經(jīng)濟(jì)秩序帶來(lái)前所未有的混亂。

2025年6月13日

美國(guó)鋼鐵公司“黃金股”

作為批準(zhǔn)日本制鐵集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)鋼鐵的條件，特朗普要求美國(guó)政府獲得對(duì)該公司的多項(xiàng)控制權(quán)，包括對(duì)所有獨(dú)立董事人選的絕對(duì)任免權(quán)，以及對(duì)公司辦公與生產(chǎn)設(shè)施選址的一票否決權(quán)。

2025年7月10日

MP Materials

美國(guó)以4億美元收購(gòu)MP Materials公司控股權(quán)，同時(shí)簽訂為期十年的獨(dú)家采購(gòu)協(xié)議，承諾包銷(xiāo)該公司全部稀土磁鐵產(chǎn)量。此次股權(quán)投資的具體戰(zhàn)略考量尚未對(duì)外披露。

2025年7月14日

英偉達(dá)（第一階段）

特朗普政府撤銷(xiāo)對(duì)華銷(xiāo)售英偉達(dá)H20芯片的禁令，作為交換條件，英偉達(dá)需要將相關(guān)收入的15%上繳美國(guó)財(cái)政部。

2025年7月23日

哥倫比亞大學(xué)

特朗普政府通過(guò)一項(xiàng)史無(wú)前例的多條款協(xié)議，恢復(fù)向哥倫比亞大學(xué)撥付此前被取消的4億美元聯(lián)邦科研經(jīng)費(fèi)。根據(jù)協(xié)議條款，該校必須向聯(lián)邦政府提供所有申請(qǐng)者的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，包括種族、“膚色”、平均績(jī)點(diǎn)（GPA）及標(biāo)準(zhǔn)化考試成績(jī)。此后，另有數(shù)所高校達(dá)成類(lèi)似協(xié)議。

2025年8月6日

蘋(píng)果公司

與特朗普共同出席的公開(kāi)活動(dòng)時(shí)，蘋(píng)果的首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克宣布，將在未來(lái)四年向美國(guó)追加1,000億美元投資；作為回應(yīng)，特朗普宣布豁免蘋(píng)果公司一項(xiàng)原定的進(jìn)口芯片關(guān)稅——該關(guān)稅若實(shí)施，將導(dǎo)致iPhone在美國(guó)的售價(jià)翻倍。

2025年8月22日

英特爾

英特爾以向美國(guó)政府出讓9.9%股權(quán)為條件，換取89億美元資金。值得注意的是，根據(jù)《芯片與科學(xué)法案》，這筆資金或許本就應(yīng)當(dāng)支付給英特爾。此交易的特別之處在于，英特爾當(dāng)時(shí)既未陷入緊急困境，也未對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。

2025年12月8日

英偉達(dá)（第二階段）

特朗普政府撤銷(xiāo)了向中國(guó)銷(xiāo)售高性能英偉達(dá)H200芯片的禁令；作為交換，英偉達(dá)必須將相關(guān)銷(xiāo)售收入的25%上繳美國(guó)政府。這兩項(xiàng)涉及英偉達(dá)的交易均不同尋常，因?yàn)榛诔隹谙蛎绹?guó)政府支付款項(xiàng)的做法涉嫌違憲。

2025年12月19日

制藥企業(yè)

九家制藥公司與特朗普政府達(dá)成一系列旨在降低藥價(jià)的協(xié)議。此舉的特殊性在于：特朗普與每家公司分別進(jìn)行談判，且協(xié)議具體條款至今未曾公開(kāi)。

編者語(yǔ)：

·特朗普將商業(yè)談判中的“一對(duì)一交易”、“保持不可預(yù)測(cè)性”等核心策略全盤(pán)帶入白宮，這不僅重塑了美國(guó)政商關(guān)系，更可能迫使全球企業(yè)，包括出海的中國(guó)公司，適應(yīng)一種不確定性更高、非制度化的新型博弈規(guī)則。

·全球規(guī)則面臨“雙邊化”解構(gòu)：特朗普摒棄多邊框架，執(zhí)著于與每一個(gè)國(guó)家進(jìn)行一對(duì)一關(guān)稅談判，這種模式正在系統(tǒng)性削弱戰(zhàn)后穩(wěn)定的全球貿(mào)易體系。對(duì)于深度融入全球鏈條的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，這意味著需要在更復(fù)雜、更動(dòng)蕩的規(guī)則碎片中重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

·“快交易”難以解決“真問(wèn)題”：特朗普在商業(yè)領(lǐng)域擅長(zhǎng)的快速交易模式無(wú)法化解美國(guó)國(guó)債、社會(huì)保障體系等深層結(jié)構(gòu)性難題，其激進(jìn)政策帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)可能是短期的，而中美長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的勝負(fù)手，取決于各自?xún)?nèi)部治理與持續(xù)創(chuàng)新的扎實(shí)功力。（財(cái)富中文網(wǎng)）

財(cái)富中文網(wǎng)對(duì)原文有刪減和調(diào)整

譯者：任文科

編輯：魏雨彤