2025年，中國歷經(jīng)動(dòng)蕩。年初，中國面臨地緣政治逆風(fēng)與內(nèi)需疲軟的雙重壓力；去年4月，新關(guān)稅政策與貿(mào)易摩擦引發(fā)了數(shù)十年來最重大的貿(mào)易沖突。

然而，局勢在去年11月迎來轉(zhuǎn)折。中國年度貿(mào)易順差突破1萬億美元，創(chuàng)下歷史新高；國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速穩(wěn)定在5%左右，似乎已經(jīng)擺脫“去全球化”的陰霾。

2026年，中國將面臨怎樣的挑戰(zhàn)？盡管媒體焦點(diǎn)仍集中在美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策或中國的房地產(chǎn)困境，但更深層的趨勢正在重塑中國未來的經(jīng)濟(jì)走向?？鐕髽I(yè)在中國市場正面臨新挑戰(zhàn)，本土企業(yè)競爭力日益增強(qiáng)是其中之一，但機(jī)遇依然存在。在這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)風(fēng)云變幻的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境之際，以下五個(gè)核心問題至關(guān)重要。

*關(guān)稅不確定性將如何重塑跨國企業(yè)的在華戰(zhàn)略？

憑借成本優(yōu)勢與一體化供應(yīng)鏈，中國在全球制造業(yè)中長期占據(jù)主導(dǎo)地位。即便2025年美國加征關(guān)稅后，關(guān)稅稅率最終穩(wěn)定在50%左右，這一優(yōu)勢仍未動(dòng)搖。關(guān)稅并未對(duì)中國貿(mào)易造成顯著沖擊：中國出口占國際市場份額穩(wěn)定在14%左右，是印度與越南兩國總和的四倍。

原因在于中國已實(shí)現(xiàn)貿(mào)易伙伴多元化。目前，對(duì)美商品出口額僅占中國GDP的2%至3%，超過半數(shù)的商品出口流向了東盟、拉美、中東及非洲等全球南方經(jīng)濟(jì)體。

中國的出口結(jié)構(gòu)也在升級(jí)：電子產(chǎn)品、汽車等知識(shí)密集型產(chǎn)品的出口占比提升，家具、玩具等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口占比則有所下降。

雖然爭取到緩沖時(shí)間，但2026年將真正檢驗(yàn)中國出口經(jīng)濟(jì)的韌性。全球貿(mào)易格局將持續(xù)演變，麥肯錫全球研究院的分析指出，到2035年，全球高達(dá)30%的貿(mào)易流向可能發(fā)生轉(zhuǎn)移。在華有業(yè)務(wù)布局的跨國企業(yè)需提升供應(yīng)鏈靈活性，以像本土企業(yè)一樣快速調(diào)整運(yùn)營策略。

*中國消費(fèi)者在哪些領(lǐng)域消費(fèi)，對(duì)國際品牌意味著什么？

新冠疫情前，中國消費(fèi)者曾經(jīng)推動(dòng)零售業(yè)實(shí)現(xiàn)近兩位數(shù)的年增長率。但在2025年，消費(fèi)者信心走低，青年失業(yè)率徘徊在15%左右，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷。即便如此，2025年前三季度的零售額仍然同比增長4%至5%。

中國消費(fèi)者仍然在消費(fèi)，但方向變了。2025年前三季度，旅游支出增長12%，電影票房收入躍升22%。在政府補(bǔ)貼政策的帶動(dòng)下，電動(dòng)汽車和家電消費(fèi)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。然而，非必需品消費(fèi)市場則表現(xiàn)疲軟。

企業(yè)的機(jī)遇在于激活中國龐大的家庭儲(chǔ)蓄。中國消費(fèi)者正在等待值得入手的商品，因此挑戰(zhàn)在于提供真正值得購買的產(chǎn)品與服務(wù)。僅靠價(jià)格戰(zhàn)已難以取勝，唯有打造具有吸引力的價(jià)值主張，才能喚醒這部分“沉睡”的儲(chǔ)蓄。

*企業(yè)能否在競爭激烈的中國市場生存并蓬勃發(fā)展？

當(dāng)西方國家在對(duì)抗通貨膨脹時(shí)，中國卻在應(yīng)對(duì)通貨緊縮的壓力。2025年，“內(nèi)卷”現(xiàn)象愈演愈烈，行業(yè)利潤空間被侵蝕。約30%的大型工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)虧損，高于疫情前的20%。

不過，“產(chǎn)能過?！钡木置婊蛟S正在緩解。固定資產(chǎn)投資增速放緩，隨后陷入萎縮，反映出部分行業(yè)支出疲軟。但投資下滑未必是壞事，可能意味著企業(yè)正在從過度擴(kuò)張的狀態(tài)收縮，修正從前過度投資導(dǎo)致的市場飽和、定價(jià)權(quán)喪失等問題。若能輔以恰當(dāng)?shù)母母锎胧?，這種調(diào)整最終有望穩(wěn)定企業(yè)利潤。

企業(yè)必須通過技術(shù)、品牌與服務(wù)實(shí)現(xiàn)差異化競爭，而非僅靠價(jià)格優(yōu)勢。關(guān)鍵在于，企業(yè)在中國市場的成功可轉(zhuǎn)化為全球化競爭優(yōu)勢。否則，與中國企業(yè)的競爭將異常殘酷——不僅在中國本土市場，更日益蔓延至海外。

*你準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)出海的中國競爭者了嗎？

過去幾十年，中國一直是吸引外資的熱土。但去年，中國悄然成為資本輸出國。按照年均數(shù)據(jù)計(jì)算，2022—2025年，外商對(duì)華直接投資的公告金額較2015—2019年下降了約三分之二。而中國對(duì)外直接投資的公告金額每年穩(wěn)定在1000億美元左右，且投資目的地不再局限于亞洲新興市場等傳統(tǒng)區(qū)域，而是拓展至拉美、中東和歐洲等地。

中國企業(yè)正在蛻變?yōu)槿蛭幕敵稣?。泡泡瑪特的拉布布潮玩手辦、爆款游戲《黑神話：悟空》以及中國電動(dòng)汽車品牌均收獲了全球消費(fèi)者的青睞。這體現(xiàn)出一種新興的商業(yè)“軟實(shí)力”——中國文化、生活潮流及消費(fèi)品牌加速滲透海外市場。

2026年，企業(yè)很可能在其本土市場直面中國競爭者。全球南方市場及其年輕富裕群體對(duì)中國企業(yè)愈發(fā)重要，但西方經(jīng)濟(jì)體同樣為性價(jià)比高、契合當(dāng)?shù)匚幕闹袊放铺峁C(jī)會(huì)。關(guān)鍵不在于中國企業(yè)是否會(huì)進(jìn)軍海外，而在于你是否已經(jīng)準(zhǔn)備好，在速度、成本與效率上與之一較高下。

*中國的人工智能技術(shù)能否重塑全球生產(chǎn)力格局？

2025年之前，硅谷在人工智能領(lǐng)域看似遙遙領(lǐng)先。但隨后迎來中國或是年度最具影響力的科技事件：深度求索（DeepSeek）發(fā)布的開源人工智能模型震撼市場，加劇了中美乃至全球范圍內(nèi)的人工智能競爭。

即便面臨嚴(yán)苛的美國出口管制和低迷的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，中國仍然躋身人工智能的領(lǐng)導(dǎo)者行列。阿里巴巴等巨頭推出了媲美美國頂尖水平的模型，而靈活敏捷的人工智能初創(chuàng)企業(yè)——即業(yè)內(nèi)所稱的“小龍企業(yè)”，也紛紛發(fā)布創(chuàng)新模型。在大語言模型的各項(xiàng)權(quán)威榜單中，中國產(chǎn)品均表現(xiàn)亮眼。

中國的創(chuàng)新引擎解釋了其何以在AI領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位：快速迭代的研發(fā)模式、成本可控的規(guī)模化能力、龐大的工程技術(shù)人才儲(chǔ)備，以及協(xié)作式的開源開發(fā)生態(tài)。

但相較于技術(shù)層面，人工智能對(duì)商業(yè)領(lǐng)域的實(shí)際影響更為重要。這種人工智能能力能否轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)力提升？

麥肯錫全球研究院的研究發(fā)現(xiàn)，在18個(gè)可能推動(dòng)國內(nèi)生產(chǎn)總值2040年前增長三分之一的行業(yè)中，中國企業(yè)在其中16個(gè)行業(yè)位居全球前十，而人工智能技術(shù)將賦能多個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

隨著中國持續(xù)加大在制造業(yè)人工智能應(yīng)用場景的投入，今年可能會(huì)出現(xiàn)更多標(biāo)志性的信號(hào)，工業(yè)領(lǐng)域或迎來類似“DeepSeek時(shí)刻”的突破性進(jìn)展。

*展望未來

2026年伊始，中國面臨更嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)：地緣政治局勢不明朗、房地產(chǎn)行業(yè)的困境、財(cái)政壓力與高青年失業(yè)率。但吸引企業(yè)布局中國的核心優(yōu)勢依然強(qiáng)勁，如市場規(guī)模、創(chuàng)新活力和全球影響力。

今年，能夠在中國市場站穩(wěn)腳跟的企業(yè)，并非是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測最精準(zhǔn)的玩家，而是腳踏實(shí)地深耕市場的實(shí)干者：打造具備韌性的供應(yīng)鏈、構(gòu)建差異化的競爭優(yōu)勢、充分利用中國的創(chuàng)新資源。

對(duì)于愿意以嚴(yán)謹(jǐn)務(wù)實(shí)的態(tài)度深耕中國市場的跨國企業(yè)來說，馬年的中國仍是一片豐饒的市場。

倪以理（Joe Ngai）是麥肯錫（McKinsey & Company）中國區(qū)主席兼高級(jí)合伙人。成政珉（Jeongmin Seong）是麥肯錫全球研究院（McKinsey Global Institute）合伙人。

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譯者：中慧言-王芳

編輯：魏雨彤