星期一(2月3日)，英國首相斯塔默在與歐盟27個成員國及北約領導人的會談中明確指出，俄羅斯經濟已經出現“疲軟跡象”。也許，這一判斷并非西方的政治宣傳，而是基于一般的經濟數據與事實。俄羅斯經濟確實在多重壓力下出現了不可逆的下行趨勢，甚至可能陷入長期衰退。

俄羅斯經濟的“疲軟”是客觀事實嗎？

GDP增長的主要動力來自投資和工業

數據顯示，2023年，俄羅斯GDP增長率為3.6%，低于2021年的4.7%。當地時間1月30日，據俄衛星通訊社報導稱，俄羅斯副總理諾瓦克對外表示，據初步數據，俄羅斯2024年的GDP增長率約為4%。諾瓦克表示，增長的主要動力來自投資和工業。需要指出的是，增長率約為4%可能基于政治的考量。

1月22日，俄羅斯總統普京表示，過去的2024年對于俄羅斯經濟而言是成功的一年。

俄羅斯經濟發展部長馬克西姆·列舍特尼科夫（Maxim Reshetnikov）在2023年承認，由于制裁和資本外流，俄經濟增長正遭遇前所未有的挑戰。

財政赤字迅速擴大

2023年，俄羅斯聯邦財政赤字高達3.3萬億盧布（約合360億美元），創下自蘇聯解體以來的新高。

據俄羅斯財政部初步估計，2024年俄聯邦預算赤字為3.5萬億盧布，占GDP的1.7%，為2020年以來最高，當年收支缺口高達4.1萬億。

俄羅斯財政部副部長阿列克謝·薩贊諾夫（Alexei Sazanov）表示，預算壓力正迫使政府削減社會福利支出。

能源出口收入大幅下滑

俄烏沖突爆發后，歐洲大幅減少對俄能源依賴，俄羅斯2023年石油和天然氣收入同比下降23.9%。

從財政收入端看，油氣收入占比持續下降。數據顯示，2022年俄油氣收入占財政總收入的41%，2023年為34%，2024年油氣收入占比進一步降至30.3%。給政府預算帶來巨大壓力。

國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾（Fatih Birol）認為，俄羅斯能源出口市場的萎縮是不可逆轉的趨勢。

盧布貶值與通貨膨脹惡化

11月27日，俄羅斯盧布出現恐慌性拋售，盧布兌美元匯率盤中一度跌超8.5%，達到1美元兌114.75盧布，創出一年來新低。較戰前貶值超過50%。

通脹正成為俄羅斯經濟的頭號威脅。即使在基準利率高達21%的情況下，2024年10月通脹率仍達到8.5%，遠高于政府的目標水平。食品價格的飆升尤為顯著：黃油價格同比上漲30%，土豆價格上漲65%，橘子價格甚至漲幅超過50%。這樣的漲幅對普通民眾的生活造成了沉重負擔，進一步削弱了消費能力。

調控通脹受阻。俄羅斯央行高達21%的基準利率本應成為對抗通脹和穩定貨幣的主要手段，但效果卻不盡如人意。原因在于，利率的提高抑制了投資和消費需求，卻無法解決供應端的問題。換言之，即使需求端有所收縮，但供應鏈問題和輸入性通脹依然存在，導致整體價格水平難以下降。

英國主流媒體《經濟學人》曾報導稱，俄羅斯經濟將在2025年全面崩潰。

俄央行行長艾爾維拉·納比烏林娜（Elvira Nabiullina）承認，盧布的貶值是市場對俄經濟長期低迷前景的反映。

工業生產與科技發展受限

由于西方制裁，俄羅斯制造業嚴重依賴進口的芯片、機械設備和高端材料，而這些供應鏈已被嚴重打斷。

汽車生產等斷崖式下跌。2022年，俄羅斯汽車總產量約為62萬輛，比2021年少60%。2023年，俄羅斯汽車產量同比下降35%，民用航空制造業幾乎陷入停滯。

俄羅斯經濟學家謝爾蓋·古里耶夫（Sergei Guriev）指出，俄工業產能正面臨“去現代化”的嚴重風險。

人口流失與勞動力短缺

俄烏戰爭以來，超過100萬俄羅斯年輕勞動力外逃，特別是IT、金融、高端制造業等領域的人才大量流失。

俄羅斯人口老齡化加劇，2023年全國勞動力減少超過70萬，勞動市場陷入困境。

聯合國經濟和社會事務部（DESA）的一份報告顯示，到2050年俄羅斯的人口將降至1.327億。 2024年1月1日，俄羅斯人口為1.46也就是說,2050年將減少10%以上。

為何俄羅斯經濟會走向衰退？

長期依賴能源出口，經濟結構單一

俄烏戰爭以前，能源出口長期占俄羅斯財政收入的40%以上，導致經濟結構嚴重失衡。

2024年與2021年相比，俄羅斯天然氣工業股份公司對歐洲的天然氣出口量已下降超過80%。2024年，該公司僅出口了320億立方米的天然氣，降至20世紀70年代末以來的最低水平。

能源價格波動使其經濟極度脆弱。

國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家肯尼思·羅戈夫（Kenneth Rogoff）指出，俄經濟的長期問題在于“對大宗商品的過度依賴”。

西方制裁導致國際融資受阻

俄羅斯被逐出SWIFT國際支付系統，使其國際貿易與資本流動受限。

俄政府債券遭國際市場拋售，2023年俄羅斯主權信用評級被降至“垃圾級”。

摩根大通（JPMorgan）分析師指出，俄金融體系正面臨比1998年金融危機更嚴重的沖擊。

國內市場疲軟，消費信心崩潰

俄羅斯零售銷售額連年同比下降超過12%，居民可支配收入縮水。

由于物價飆升和薪資停滯，超過60%的俄羅斯家庭減少了非必要消費。

俄經濟學家瓦列里·米羅諾夫（Valery Mironov）認為，俄消費市場已經進入“蕭條周期”。

對俄羅斯經濟倒退的定量評估仍然未知

近日，美國國務卿魯比奧發文稱：“烏俄沖突讓烏克蘭倒退了100年，其能源系統則嚴重受損。”可能的是，魯比奧此說派生了一個不言自明的問題：烏俄沖突讓俄羅斯倒退了多少年？

斯塔默的言論并非夸大其詞，而是基于清晰的經濟數據和事實。俄羅斯經濟已經顯現出全面疲軟的跡象，并且短期內難以恢復。制裁、能源市場變動、產業空心化、人口流失等因素正在合力削弱俄羅斯的經濟根基。這不僅意味著俄經濟將長期處于困境，也將影響其全球地緣政治地位。未來，俄羅斯若不采取大規模及超常規的行動，或將面臨更深層次的危機。值得指出的是，俄羅斯當前手里經濟上的“好牌”貽盡，未來舉步維艱。（財富中文網）

作者王衍行為財富中文網專欄作家，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業協會前副秘書長、財政部內部控制標準委員會咨詢專家

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編輯：杜曉蕾