造富機器

美國得克薩斯州維加，埃里克·特朗普巡視American Bitcoin 公司 的數據中心挖礦設備。圖片來源：DESIREE RIOS

在2025年感恩節前的一個寒意逼人的周一清晨，一支美國特勤局（U.S. Secret Service）的車隊駛過美國得克薩斯州潘漢德爾地區一座人口不足千人的小鎮——維加。一位舉足輕重的大人物從佛羅里達州乘坐私人飛機抵達此地。維加鎮的鎮長、鎮上唯一一家雜貨店的老板、同時也是當地報紙編輯的昆西·泰勒（Quincy Taylor）表示，這位大人物的到訪“非常非常低調”。她坦言：“我大概本不該知道這件事情。”

幾個小時后，這位大人物打破了沉默。美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）的兒子在Instagram上發帖道：“嘿，朋友們，我是埃里克·特朗普（Eric Trump）。”鏡頭背后是一排排延伸至遠處的計算機服務器。“歡迎來到American Bitcoin公司。”

在發布這條帖子之前，這位42歲的商業新貴剛剛參觀了這座長達五個足球場的數據中心——這是自該設施于2025年6月下旬上線以來，他的首次到訪。這座數據中心坐落在一片舊的奶牛牧場上，旁邊是成片的風力渦輪發電機群，這些風機為數據中心供應高達45%的電力。埃里克身著牛仔褲、西裝外套和扣領襯衫，與《財富》雜志的記者和攝像團隊一同在服務器通道間漫步時說道：“我覺得這番景象很美，真的——和我熟悉的那種房地產類型完全不同。”

這種實體資產，在主要依托互聯網存在的加密貨幣行業中實屬罕見。在過去幾年里，美國已經悄然成為比特幣（Bitcoin）生產領域中的全球領軍者，而埃里克·特朗普擔任聯合創始人及首席戰略官的American Bitcoin公司，志在乘上這波比特幣挖礦熱潮的東風。

近期，加密行業也開始與以傳統房地產著稱的特朗普企業品牌產生了交集。在短短一年多的時間里，這個家族通過多個加密貨幣項目，至少獲得了10億美元的稅前收益。這些項目與American Bitcoin有共同的運作模式：吸引經驗豐富的合作伙伴、執行復雜的交易，從而使家族的商業組織得以攫取利潤。

成立于2025年3月的American Bitcoin公司，也契合美國總統特朗普推動關鍵產業“本土化”的主張，從鋼鐵、人工智能到加密貨幣，都被視為應當由美國占據主導地位的戰略資源。該公司自創立之初便將這一理念融入了其品牌建設當中。埃里克在Instagram的帖子里高調宣稱，這家公司“正在用美國的能源，在美國本土挖掘比特幣”。在與《財富》雜志的交流中，他說自己與父親的共同目標是把美國打造成“世界加密貨幣之都”，而比特幣挖礦正是美國主導這一新興行業的關鍵。他說：“如果我們不去做，別人就會做。”

這家公司的成功遠非板上釘釘。和特朗普家族的所有加密貨幣資產一樣，American Bitcoin公司也面臨著潛在利益沖突審查。更重要的是，公司必須證明自己能夠承受加密貨幣市場的劇烈波動：自2025年9月上市以來，其股價已經隨著比特幣價格的大幅下跌而暴跌。

這位聯合創始人告訴《財富》雜志，他著眼于長遠發展。埃里克表示：“縱觀三年、五年、十年后的加密貨幣行業，我認為，這類項目終將勝出。”

服務器墻上的指示燈從日常的綠色變成了刺眼的紅色，代表設備已經過熱。而服務器每宕機一分鐘，都會威脅到維加數據中心的比特幣產出，進而影響其收入。

三名技術人員立刻跳上一輛白色的倉庫運輸車，沿著中央通道疾馳，沖向那排故障礦機。來自阿馬里洛的工程師們有條不紊地排查問題，最終發現故障原因是有一根電線松動。一名技術人員說道：“如果碰到關鍵線路，可能就會讓整個傳輸系統癱瘓。”

這次搶修過程及其所在的巨型設施，生動反映了自2009年比特幣問世以來，挖礦方式發生的巨大變化。當年，人們可以用家用筆記本電腦一次性挖出50枚比特幣，按照當前價格計算，價值約460萬美元。而如今，在埃里克·特朗普的維加礦場中，挖礦設備發出的轟鳴聲，表明比特幣挖礦已經高度工業化。

要想理解其中的緣由，就要先了解比特幣的起源。它的匿名發明者中本聰（Satoshi Nakamoto）推出比特幣，在某種意義上是對央行和政府揮霍無度的一種抗議。與其他貨幣不同，比特幣具有抗通脹屬性——其發行總量永遠不超過2,100萬枚，并且依托一個去中心化網絡，而非銀行或政府。

挖礦過程既向市場分發新批次的貨幣，也要求礦工消耗能源來維持網絡運轉。礦工們競相解答大約每10分鐘生成一次的隨機數學題。獲勝者將確認一組比特幣交易，將其作為一個“區塊”添加到區塊鏈。作為回報，獲勝者能夠獲得比特幣獎勵，目前每次獎勵為3.125枚，并且有機會收取額外交易手續費。

然而，隨著網絡規模的擴大，競爭難度呈指數級上升。如今，挖礦需要巨大的計算能力、專用芯片以及驚人的能源消耗。美國能源信息署（Energy Information Administration）在2024年估算，加密貨幣挖礦占到美國用電量的比例高達2.3%，相當于美國部分最耗能產業的用電量。

目前，在世界各地容易獲取廉價能源的地區，例如維加鎮，都聚集了大量礦機集群。反過來，低成本能源也幫助美國不斷擴大比特幣挖礦市場份額：電價越低，挖礦企業就越有可能從挖出的比特幣上獲利。根據比特幣挖礦公司Luxor Technology的數據，2025年第四季度，美國占到全球挖礦活動的38%，遠高于排名第二位的俄羅斯（占到16%）。如今在這一點上，比特幣已然是名副其實的“美國制造”。

在美國總統特朗普的推動下（他于2025年3月簽署建立比特幣戰略儲備的行政命令），共和黨人將比特幣資產定位為與其他國家展開經濟競爭的新戰場。俄亥俄州的共和黨眾議員沃倫·戴維森（Warren Davidson）在2025年11月支持相關法案的聲明里稱：“《美國比特幣法案》（Bitcoin for America Act）將使美國在穩健貨幣和數字創新的未來浪潮中，成為引領者，而不是追隨者。”

正是在總統推動把美國打造為“比特幣超級大國”的背景下，埃里克·特朗普的創業項目應運而生。他找到了一位合作伙伴，即31歲的阿舍·吉諾特（Asher Genoot）。

吉諾特深耕比特幣挖礦領域多年，曾經創辦了一家名為US Bitcoin的公司。這家公司在2023年并入Hut 8，吉諾特出任首席執行官。他常駐邁阿密，在佛羅里達州南部與特朗普家族活躍于同一社交圈——美國總統經常在棕櫚灘（Palm Beach）的海湖莊園（Mar-a-Lago）會見賓客。埃里克說：“我們大概有一百位共同好友。”

2025年2月，相識幾個月的吉諾特和埃里克開始談起生意。兩人在附近朱庇特市的一家特朗普高爾夫俱樂部，一邊吃比薩一邊交流。埃里克和兄長小唐納德·特朗普（Donald Trump Jr.）在不久前剛剛成立了一家名為American Data Centers的公司；這與吉諾特的公司或許存在合作的可能。

事實證明確實如此。Hut 8當時已經在美國和加拿大擁有多處比特幣挖礦設施，這些服務器倉庫都靠近廉價能源。吉諾特表示：“我們長期布局能源領域。而且我們建設基礎設施資產，比如用于比特幣挖礦的數據中心，或者支持人工智能計算的數據中心。”（埃里克在一份聲明中補充道：“如果不是看到他們建設的規模，我根本不會考慮涉足挖礦業務。”）

隨后是一連串令人眼花繚亂的金融操作。吉諾特和埃里克同意將Hut 8的比特幣挖礦業務拆分出來，成立一家與特朗普家族相關的新公司。（埃里克回憶自己當時的要求是：“名字中一定要有‘American’這個詞。”）Hut 8保留80%的股權，而American Data Centers的股東獲得剩余的20%；與此同時，Hut 8剩余的業務則轉型為一家純粹的數據中心與電力基礎設施公司。

2025年3月下旬，這對合作伙伴正式公布了他們的新項目，隨后在一輪由Solari Capital領投的私募融資中籌集了2.2億美元。Solari Capital的創始人AJ·斯卡拉穆奇（AJ Scaramucci）是投資人安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）的兒子。安東尼·斯卡拉穆奇曾經是特朗普的支持者，后來又與其決裂。（AJ在接受《財富》雜志的采訪時稱：“比特幣超越政治。”）2025年9月，American Bitcoin公司上市，吉諾特出任執行董事長。

與其他一些挖礦企業類似，這家公司采用了混合型商業模式，同時運營所謂的“數字資產庫”。數字資產庫通過發行債務和股權進行融資，然后用籌集到的資金購買加密貨幣，充實資產負債表。這種由邁克爾·塞勒（Michael Saylor）及其公司Strategy開創的商業邏輯，基于一種核心假設：投資者愿意通過購買這類公司的股票，以間接分享數字資產收益，而無需直接持有這些資產。

塞勒已經成為比特幣最熱忱的布道者之一，也是埃里克的朋友。他甚至曾經建議埃里克抵押海湖莊園來購買更多的比特幣，但被埃里克婉拒。埃里克表示：“但我心想，‘你懂的……還有次優方案，對吧？’”

在2025年9月公司上市后不久，埃里克對這個“次優方案”欣喜若狂。9月9日，American Bitcoin公司的市值一度接近85億美元，而Hut 8的估值也超過30億美元。2025年第三季度，American Bitcoin公司的收入為6,400萬美元，主要來自該季度挖出的563枚比特幣。吉諾特指出，這對“一家剛起步的公司來說相當了不起”。截至今年1月初，這家新公司的資產負債表上持有的比特幣價值約為5億美元，使其一舉躋身全球最大比特幣持有者排行榜的前20位。

坐在服務器附近的中庭里，埃里克談起了促使他熱衷于加密貨幣的種種因素。他說：“我恰巧成了歷史上被‘去銀行化’最徹底的人。第一資本（Capital One）關閉了我們的賬戶，摩根大通（JPMorgan Chase）關閉了我們的賬戶，美國銀行（Bank of America）也關閉了我們的賬戶。”

美國總統特朗普和埃里克·特朗普以及其他家族成員都表示，在總統本人及其許多支持者質疑2020年美國總統大選結果之后，許多銀行要么停止與他們開展業務，要么拒絕接受他們的存款。

銀行隱私法在很大程度上阻止了銀行解釋為何停止與特朗普家族合作，甚至無法確認是否曾經與他們有過合作。摩根大通和美國銀行拒絕就具體客戶賬戶置評，第一資本則未回應置評請求。這三家銀行均否認會因為客戶的政治立場而拒絕為客戶提供服務。特朗普家族起訴第一資本，指控該銀行因為他們的政治信仰而關閉了他們的賬戶。第一資本的律師在回應這起訴訟時寫道：“這種說法并不屬實。雖然第一資本偶爾會關閉銀行賬戶，但都是出于法律和監管允許的正當理由。”

盡管如此，這種經歷并非特朗普家族獨有，一些加密貨幣企業家也有過類似的遭遇。他們認為，由于監管機構懷疑其業務的合法性，導致他們及其公司被銀行拒之門外。

埃里克表示，家族與銀行之間的矛盾促使他轉向加密貨幣。他說：“我意識到，這個國家的金融機構是多么嚴苛。于是我愛上了這個金融新時代。”和其他加密貨幣的堅定支持者一樣，他認為，比特幣相比傳統銀行體系中的中介、費用和拖延更具優勢。他表示：“它比任何其他金融形式都成本更低、交易更快捷、過程更透明。”

埃里克并不是唯一對加密貨幣產生興趣的特朗普家族成員。盡管唐納德·特朗普曾經指出，比特幣“看起來像是一個騙局”，但他隨后推出了自己的非同質化代幣（NFT）系列，即存在于區塊鏈上的可收藏圖像。到2024年，在競選重返白宮（White House）期間，他已經公開宣稱要讓美國成為加密貨幣領域的主導力量。而在重新執政后，他簽署了兩黨支持的穩定幣監管立法；發布了多項對加密貨幣友好的行政命令，一改美國前總統喬·拜登（Joe Biden）政府時期對加密貨幣的懷疑立場；并赦免了數名因為加密貨幣相關罪行而被定罪的人員。

在這一政治力量的推動之下，特朗普家族龐大的商業版圖，已經突破最初的房地產帝國，拓展至多元化領域，并逐漸呈現出加密貨幣企業集團的面貌。但有一項策略始終如一：通過將“特朗普”的名號授權給主要由他人開發和運營的產品與企業，不斷拓展家族商業版圖。

自2017年特朗普開始首個總統任期以來，埃里克和哥哥小唐納德·特朗普便接手領導家族企業特朗普集團（Trump Organization）。該集團擁有大量的房地產資產，同時向開發商和其他企業家授權使用“特朗普”品牌并收取費用，從而以最低投資創造穩定的收入來源。

在加密貨幣領域，特朗普家族采取了類似的策略。家族旗下的上市社交媒體公司特朗普媒體科技集團（Trump Media & Technology Group）推出了一系列與加密貨幣相關的投資產品，包括交易所交易基金，但這些產品的開發與管理工作，則主要依托于數字資產交易平臺Crypto.com完成。而World Liberty Financial（這或許是特朗普家族最賺錢的加密貨幣項目）則與全球最大的加密貨幣交易所幣安（Binance）密切合作，推出并推廣其自有的穩定幣。

American Bitcoin公司同樣屬于輕資產投資模式，公司自稱僅有五名員工。盡管該公司擁有近7.8萬臺比特幣挖礦服務器，但維加的數據中心卻并不歸其所有或運營，技術人員也不屬于該公司的雇員；公司另外三處數據中心的情況亦是如此。相反，American Bitcoin公司的模式是向吉諾特旗下的Hut 8付費，由后者負責其挖礦業務運營。

長期從事加密貨幣業務、并在紐約大學（New York University）教授區塊鏈課程的兼職教授奧斯汀·坎貝爾（Austin Campbell）表示：“這套模式就是：利用特朗普品牌吸引關注，募集資金，再將具體業務外包給他人來運作。”

American Bitcoin公司的發言人回應坎貝爾的說法稱：“這種描述并不準確。American Bitcoin的管理層和創始合作伙伴正在積極構建長期業務。”

從大多數指標來看，這些加密貨幣項目的收益可觀。據《金融時報》（Financial Times）報道，截至2025年10月，這些業務累計實現了逾10億美元稅前利潤——其中大部分來自World Liberty Financial相關加密貨幣以及模因幣“特朗普幣”（$Trump）的銷售。盡管其賬面估值會隨著市場的波動而起伏，但根據《財富》雜志的分析以及加密分析公司Nansen的數據，截至今年1月初，特朗普家族的加密貨幣業務整體價值仍然超過30億美元。該估值包含其在模因幣和World Liberty Financial加密貨幣中的權益。由于流動性有限，《財富》雜志對這些持倉進行了相應折減。粗略估值還包括特朗普家族在多家加密貨幣相關上市公司中的股份，其中包括在American Bitcoin和特朗普媒體科技集團的持股。（特朗普集團未回應置評請求。）

今年1月初，World Liberty Financial申請了聯邦銀行牌照。這家隸屬于特朗普家族的加密貨幣公司，正在向明顯親加密貨幣的特朗普政府尋求監管許可。這類特朗普家族的商業利益與總統權力的交織關聯，已經在華盛頓敲響警鐘。

當然，在科技界和投資圈，越來越多的人認為，政策制定者和顧問在涉及自己切身利益的問題上，或許可以做出更優決策。但總統手握更為龐大的政策主導權，而且如今有利于加密貨幣圈的政策，幾乎必然都會惠及特朗普家族的企業。

倫理專家指出，特朗普家族在加密貨幣領域的布局，造成了前所未有的利益沖突。針對美國總統特朗普的加密貨幣政策，研究政府倫理的哥倫比亞法學院（Columbia Law School）教授理查德·布里福（Richard Briffault）質疑道：“他做這些決定，是因為他認為這對國家有益嗎？還是因為他清楚這些決定會直接影響其家族的財務狀況？”

白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特（Karoline Leavitt）在一份聲明中稱：“總統及其家族從未、且未來也不會涉及任何利益沖突。”她補充道，政府“正在履行總統的承諾，讓美國成為世界加密貨幣之都”。

埃里克·特朗普也多次反駁外界對其不當行為的質疑。他告訴《財富》雜志，在他的商業利益與父親的政策制定之間存在一道“隔離墻”。他說：“我的父親不參與特朗普集團的事務，也不涉足我們的加密貨幣業務。這是我運營的公司，而他則致力于治理美國，并且做得非常出色。”

拋開關于正當性的口水戰不談，還有一個問題是：在一個注定與政治和監管行動緊密相連的行業里，任何上市公司能否在美國總統特朗普離任后保持增長勢頭。不過，對American Bitcoin公司而言，更緊迫的威脅來自近期的加密貨幣市場崩盤。

隨著投資者對美國經濟疲軟的跡象感到焦慮，截至今年1月中旬，比特幣的價格已經較2025年秋季中期前后的高點下跌逾25%。American Bitcoin公司的股價也隨之大幅下挫。自2025年9月初IPO以來，其股價累計跌幅已經超過70%。

這種劇烈波動也蔓延到了特朗普家族的其他加密貨幣資產。但在2025年11月下旬，埃里克對此顯得鎮定自若。他表示：“我現在對加密貨幣的信心，比以往任何時候都堅定。波動性是我們的朋友。”事實上，他和吉諾特以及其他內部人士在2025年12月和今年1月初又增持了American Bitcoin公司的股票，恰逢新年后的一波反彈，得以從中獲利。

維加的居民對加密貨幣市場的起伏并不特別敏感。部分居民指出，American Bitcoin公司的礦場并未對當地的生活產生實質性的影響；這個小鎮最為人熟知的亮點，是它毗鄰歷史悠久的66號公路（Route 66）。

但也有人認為這座數據中心具有積極意義。維加鎮的副市政秘書卡麗·梅斯（Kari Mays）表示：“它將為這個就業機會稀缺的農村地區提供一些崗位。”而當地居民也清楚特朗普家族在其中扮演的角色。在談到埃里克的車隊駛過得克薩斯州鄉村的情景時，雜貨店老板兼報紙編輯泰勒說：“[全鎮人]大概會對這件事情津津樂道。”無論是在維加鎮，還是在加密貨幣社區的最高層，特朗普品牌的號召力，正在幫助特朗普家族從加密貨幣領域新貴，迅速躍升為核心玩家。

譯者：Biz