鮑威爾證實：美聯(lián)儲準(zhǔn)備在12月會議上放緩加息步伐

鮑威爾釋放的確定性：

一是下次加息幅度及理由。鮑威爾表示：“美聯(lián)儲有望在下次會議上加息0.5個百分點，從為遏制高通脹而史無前例的四次0.75個百分點的加息中退出。”但鮑威爾也強調(diào)：“小幅度加息不應(yīng)被視為美聯(lián)儲將很快放松通脹斗爭的跡象?！痹谡劦綖楹芜@樣做的原因時，鮑威爾稱：“由于美聯(lián)儲已經(jīng)快速加息，而這些舉措需要時間來對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，因此官員們放緩加息將是可行的。”

二是沒到鳴鑼收兵的時刻。鮑威爾警告說：“治理通脹遠未結(jié)束，重要問題依然沒有解決，包括高利率最終還需要提升多少以及提升多久?！痹谡劦揭允窞殍b時，鮑威爾稱：“歷史強烈告誡不要過早放松政策”。在談到為何這樣做的原因時，鮑威爾強調(diào)：“我們在成功之前會維持政策。盡管有些好消息，即使有些數(shù)據(jù)顯示通脹會在明年減緩，但我們還需要很長時間才能恢復(fù)物價穩(wěn)定。盡管去年政策收緊，增長放緩，我們在降低通脹上還沒有看到明顯的進步?！滨U威爾還指出：“美聯(lián)儲對10月通脹的估計顯示通脹措施依然超過美聯(lián)儲2%的目標(biāo)的三倍。”

三是美國工資增長較快依舊是治理通脹的“攔路虎”。鮑威爾特別指出：“強勁的招聘和工資增長是保持服務(wù)成本高企的主要驅(qū)動力。在通貨膨脹之前，過去一年的平均薪水上漲了約5%，這是四十年來最快的速度。我們希望工資強勁上漲，但隨著時間的推移，工資必須以與2%通脹率一致的水平上漲。我認為，每年約3.5%的工資增長符合這一標(biāo)準(zhǔn)。減緩薪水增長可能很困難，因為強勁的工資增長主要是由大流行期間開始的勞動力短缺推動的，并且沒有很快結(jié)束的跡象。美聯(lián)儲官員曾希望看到隨著疫情的減弱，工作或找工作的人數(shù)反彈得更強勁，但這并沒有發(fā)生。工人短缺反映了提前退休人數(shù)激增，數(shù)十萬工作年齡人口死于COVID-19，以及移民急劇下降和人口增長放緩。如果企業(yè)不放慢招聘速度，商品價格和租金的下降可能是不夠的，而在過去18個月，商品價格和租金的上漲是通脹的主要推手。”這表明，美國的企業(yè)、個人的資產(chǎn)負債表依然非常強勁，而其它國家在整治通脹時，就沒有這么幸運了。

四是不會讓美國陷入衰退。鮑威爾承諾：“美聯(lián)儲正在尋求提高基準(zhǔn)利率，使其足以減緩經(jīng)濟、招聘和工資增長，但不會讓美國陷入衰退?！敝档藐P(guān)注的是，這是鮑威爾近年來首次承諾不會讓美國陷入衰退，這是一個十分重要的信號，在這以前，凡是涉及整治通脹與經(jīng)濟衰退問題，鮑威爾始終聲稱整治通脹是唯一當(dāng)務(wù)之急，大有“舍不出孩子套不住狼”的意味，現(xiàn)在看，鮑威爾可能有了“不用舍不出孩子，也能套不住狼”的能力，在整治通脹與經(jīng)濟健康發(fā)展問題上，魚和熊掌不可兼得。這可是一個好事。

近日美聯(lián)儲議息會議公告發(fā)布，市場普遍認為該公告是中性偏向于鴿派。美聯(lián)儲在尋找利益共同者，在尋求市場支持，在降低通脹穩(wěn)定經(jīng)濟與防范經(jīng)濟衰退之間做謹(jǐn)慎抉擇。美聯(lián)儲對當(dāng)前經(jīng)濟形勢偏向于樂觀態(tài)度。
美聯(lián)儲希望轉(zhuǎn)為“鴿派”是有掣肘的。美聯(lián)儲近10年以來的政策一直深受美國政治的影響和制約，難以從經(jīng)濟金融自身發(fā)展的客觀情況做出判斷并實施貨幣政策。美國的兩黨政治是罪魁禍?zhǔn)住；蛘哒f，在短暫的鴿派言論和措施以后，很快又會轉(zhuǎn)向鷹派，這是由美國釀造的政治經(jīng)濟負面局勢所決定的。
關(guān)于美聯(lián)儲減少加息幅度，減緩加息步伐，在明年年中就可以停止加息，或者轉(zhuǎn)為降息，這一決策缺乏對美國目前和未來2年內(nèi)制約經(jīng)濟健康度的因素的客觀數(shù)量分析。美國目前推動通脹上升的動能仍然很強，減緩加息步伐和幅度后，高通脹很可能卷土重來，因為制約通脹下降的因素仍然在發(fā)揮作用，例如成本利潤率長期維持在低位。
由于美聯(lián)儲在降低通脹與防范經(jīng)濟衰退這二者之間做謹(jǐn)慎抉擇，政策目標(biāo)必須兼顧，所以有人認為美聯(lián)儲在明年年中可以出臺降息措施。這似乎有可行性，但是也可能促使美國經(jīng)濟進入滯脹周期，經(jīng)濟增長處于長期的徘徊，供給產(chǎn)能和總需求的增長都處于停滯狀態(tài)。同時應(yīng)該看到，目前美國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)較2年前更好，經(jīng)濟增長勢頭較為穩(wěn)定，但是美聯(lián)儲保持高頻次大幅度加息政策的難度也很大。
美國目前緩解經(jīng)濟運行壓力的根本措施，是調(diào)整好內(nèi)外政治經(jīng)濟戰(zhàn)略，采用務(wù)實的有利于國民經(jīng)濟以及世界和平的政策。目前國際政治經(jīng)濟局勢對美國內(nèi)部的消極影響太大，得不償失，而始作俑者卻是美國自己。美國應(yīng)該審視自身的政策失誤，美聯(lián)儲應(yīng)該注重多部門聯(lián)動并且發(fā)揮貨幣政策的“中性”作用，在鴿派與鷹派之間尋求合適的平衡。?????????

前幾個月美聯(lián)儲幾乎每個月都在策劃加息，而且一加就是大手筆的75個基點。不過從最近的CPI數(shù)據(jù)和通脹率數(shù)據(jù)來看，通脹狀況有放緩的趨勢，市場前段時間就在猜測這種情況下美聯(lián)儲或許有暫緩加息的舉動，這也是這段時期股市債市狀況好轉(zhuǎn)的原因。如今鮑威爾的表述證實了大家的猜測，這或許意味著接下來股市會迎來一波反彈。