末日博士：這輪衰退將“漫長且丑陋”，美股或跌40%

末日博士這次能成功預(yù)言經(jīng)濟(jì)衰退么？

雖然上一次，末日博士猜對了次貸危機(jī)的發(fā)生，但是，我認(rèn)為：“沒有人具有預(yù)測市場走向的特異功能”這句話，仍然是至理名言。

美國的經(jīng)濟(jì)衰退是否可能發(fā)生？這一問題只有等美國多個(gè)季度的GDP數(shù)據(jù)公布后才能知道答案。但是，從7月28日美國第二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值看，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，實(shí)際上已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退，只是就業(yè)數(shù)據(jù)還未顯示大規(guī)模失業(yè)的存在。典型的經(jīng)濟(jì)衰退應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出與就業(yè)率的共同下降。物價(jià)與經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)系倒是不明朗的。1930年代的經(jīng)濟(jì)衰退伴隨的是物價(jià)下跌，即蕭條，而1970年代的經(jīng)濟(jì)衰退則伴隨著物價(jià)上漲，即滯脹。不管是蕭條，還是滯脹，最典型的表現(xiàn)就是就業(yè)率的下降，投資的萎縮和公司盈利的下降，最終表現(xiàn)為國內(nèi)生產(chǎn)總值的萎縮。

當(dāng)下的情形，是滯脹類型的經(jīng)濟(jì)衰退，即通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出都出現(xiàn)了惡化的跡象。最令人擔(dān)憂的是物價(jià)上漲會(huì)到一個(gè)什么離譜的地步？嚴(yán)重的通貨膨脹無異于消滅購買力的殺手。英國8月份的消費(fèi)支出已經(jīng)下降。沒有了消費(fèi)，何來經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的動(dòng)力？在英美國家以消費(fèi)為第一拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的情況下，萎靡不振的消費(fèi)勢必嚴(yán)重打擊經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，如果通貨膨脹的陰云不散，一場史無前例的經(jīng)濟(jì)衰退或者嚴(yán)重蕭條將橫掃英美國家。那些嚴(yán)重依賴出口的國家也將受到傷害。

當(dāng)下，最關(guān)鍵的問題是物價(jià)何時(shí)下跌？也就是石油、天然氣、煤炭等能源價(jià)格何時(shí)下降？假設(shè)俄烏戰(zhàn)爭結(jié)束了，俄羅斯也不會(huì)恢復(fù)對歐洲的供氣。也許，只有經(jīng)濟(jì)衰退才能解決高物價(jià)的問題。供給的問題無法解決，只能從需求來解決。通貨膨脹正好可以扼殺需求，高位運(yùn)行的失業(yè)率也可以抑制需求。也可以這樣理解，經(jīng)濟(jì)衰退也是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行自我調(diào)節(jié)的一個(gè)過程。

隨著全球通脹加重，進(jìn)入衰退周期，末日博士最近又活躍了起來。這一次，看上去魯比尼對美股市場很沒有信心，他不僅預(yù)言美國經(jīng)濟(jì)的衰退，而且還聲稱美股要跌30%左右。不過，魯比尼對歐元區(qū)的看法可能比美國還要悲觀，在其之前為外媒撰寫的專欄中，他認(rèn)為隨著美聯(lián)儲(chǔ)和英國央行大舉收緊利率，美國和英國目前正面臨嚴(yán)重的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。但歐元區(qū)的這種風(fēng)險(xiǎn)至少與美國一樣大，而且很可能更大。這或許說明，未來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)不單單是歐美的，有極大可能其影響會(huì)覆蓋全球市場。

這輪經(jīng)濟(jì)衰退的誘因是貨幣嚴(yán)重超發(fā)，關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的倒退。上述二個(gè)因素導(dǎo)致了勞動(dòng)力成本占生產(chǎn)成本比重大幅提升，持續(xù)加息不僅不會(huì)快速改變通脹趨勢，而且會(huì)降低投資欲望并加速企業(yè)的關(guān)停，從而使全球經(jīng)濟(jì)快速進(jìn)入蕭條和通脹并存期，這與以往的蕭條和滯脹并存期有本質(zhì)區(qū)別，尤其是對大眾的生活質(zhì)量產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。

丑陋是說美西方吃相很難看，回歸動(dòng)物本性么…