融創(chuàng)一債券擬展期，碧桂園高管8000萬(wàn)“護(hù)盤”

有文章寫到，“為應(yīng)對(duì)債務(wù)問(wèn)題，孫宏斌孫老板過(guò)去半年以來(lái)一直在努力，自己帶隊(duì)走遍各家金融機(jī)構(gòu)，設(shè)法處置項(xiàng)目資產(chǎn)，并且成功的賣了貝殼的股票、上海虹橋的寫字樓、杭州的酒店、昆明文旅項(xiàng)目、配了股，自己無(wú)息借給融創(chuàng)4.5億美金，并且積極賣董家渡項(xiàng)目給信達(dá)（奈何疫情又耽擱了）。”

而融創(chuàng)即將到期的債券價(jià)格昨天下跌超40%，反映了市場(chǎng)對(duì)于融創(chuàng)違約的預(yù)期。如果沒(méi)有外部力量介入，按照現(xiàn)有形勢(shì)正常發(fā)展下去，融創(chuàng)恐怕將要出現(xiàn)違約。而一旦在地產(chǎn)江湖頗有口碑的孫老板也違約了，恐怕又會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，還談何有序化解房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)？

不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，要解決房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)前的困境，已經(jīng)避免不了“救房企”這一招了，問(wèn)題在于怎么救才合理？公眾號(hào)“霍博思道”提出一個(gè)思路，由國(guó)家信用入場(chǎng)兜底目前未公開(kāi)市場(chǎng)債券違約房企的信用，可以通過(guò)金融穩(wěn)定保障基金提供政策性、階段性再融資工具，對(duì)于目前未公開(kāi)市場(chǎng)債券違約房企針對(duì)即將到期的債券進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)再融資不能成功的，金融穩(wěn)定保障基金給以兜底提供再融資。從而化解公開(kāi)市場(chǎng)債券交叉違約這一灰犀牛。在不出現(xiàn)公開(kāi)市場(chǎng)債券違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下再呼吁銀行等金融機(jī)構(gòu)滿足房企必要的融資需求才更具現(xiàn)實(shí)意義，在此情況下，地方政府的資金監(jiān)管才敢采取更加靈活的支取政策，購(gòu)房者才能夠打消擔(dān)心這些房企倒掉樓盤爛尾的顧慮。從而解決供給側(cè)房企信用供給能力不足的問(wèn)題。同時(shí)，輔以一定的需求側(cè)刺激政策，包括必要的貨幣與信用寬松，以及在二手房市場(chǎng)的一些非市場(chǎng)化管制取消，恢復(fù)購(gòu)買力，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)下行預(yù)期，恢復(fù)購(gòu)買意愿，從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)恢復(fù)良性循環(huán)。

個(gè)人認(rèn)為這一思路很有道理，實(shí)際上碧桂園昨天的做法就已經(jīng)在踐行這個(gè)思路，只不過(guò)是用自己的錢來(lái)買自己的債券，同樣都是為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。有了穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期，才有后面的一切。

地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整，國(guó)家政策調(diào)控作用顯現(xiàn)。今春金融委會(huì)議后，五部委表態(tài)，釋放支持房地產(chǎn)的信號(hào)，對(duì)穩(wěn)定地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期和提振市場(chǎng)信心發(fā)揮了重要作用。正是在這樣的背景下，融創(chuàng)和碧桂園也有了自己的自選動(dòng)作。

融創(chuàng)當(dāng)下遇到的問(wèn)題，其實(shí)是大多房地產(chǎn)商遇到的現(xiàn)金流問(wèn)題。從年初經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，雖然融創(chuàng)在業(yè)界中算是好看的，但跟自己同期比還是下跌較大。因此40億債券展期也是情不得已。金融委會(huì)后，融創(chuàng)股市大幅拉升，也一定意義上說(shuō)明人們還是看好融創(chuàng)。

事實(shí)上碧桂園同樣經(jīng)歷著存續(xù)債券下跌及穆迪展望評(píng)級(jí)下調(diào)為“負(fù)面”的壓力。如果說(shuō)融創(chuàng)是對(duì)外展期，那么碧桂園則是對(duì)內(nèi)造血，碧桂園發(fā)動(dòng)董監(jiān)高購(gòu)買本公司債券，讓核心管理層用真金白銀表達(dá)了對(duì)公司未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和償債能力的信心，無(wú)疑向市場(chǎng)傳遞了積極的信號(hào)。不管怎么說(shuō)，在房地產(chǎn)政策新的春天里，我們期待房企，能夠各自圓夢(mèng)，擁抱屬于自己的春天。