聯(lián)合能源之失；巴菲特之得

????盡管這家能源公司拒絕了伯克希爾-哈撒韋公司的出價，但優(yōu)厚的終止條件可能使巴菲特和其他股東獲得13億美元的撫慰金。

????作者：Colin Barr

????沃倫?巴菲特（Warren Buffett）即便失敗了也能獲利。

????伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）身家億萬的首席執(zhí)行官巴菲特追求巴爾的摩能源批發(fā)商聯(lián)合能源公司（Constellation Energy）長達(dá)3個月，其努力最終在周三宣告失敗。

????聯(lián)合能源周三同意以45億美元將其一半的核動力發(fā)電業(yè)務(wù)出售給法國能源巨頭法國電力集團（EDF），該集團是聯(lián)合能源的股東。近幾個月來，法國電力集團一直在反復(fù)考慮如何對抗伯克希爾向聯(lián)合能源提出的47億美元收購要約。

????不過，當(dāng)雙方于9月份同意合并時，伯克希爾的中美能源（MidAmerican Energy）部門從聯(lián)合能源獲得了極為優(yōu)厚的條件，因此伯克希爾的股東仍將獲利。

????聯(lián)合能源在周三表示，將向伯克希爾支付一筆1.75億美元的終止費。聯(lián)合能源還將把伯克希爾在其10億美元的優(yōu)先股投資轉(zhuǎn)變?yōu)橐粡?0億美元的1年期票據(jù)、2千萬股聯(lián)合能源股份以及4.18億美元的現(xiàn)金，當(dāng)市場恐慌在9、10月份達(dá)到頂峰時，正是伯克希爾的10億美元注資使聯(lián)合能源幸免于難。

????截至2009年12月31日的到期日，這張票據(jù)將產(chǎn)生1.4億美元的利息回報，而隨著聯(lián)合能源的股價到達(dá)每股28美元左右，伯克希爾在明年將從在聯(lián)合能源的10億美元初始投資中獲得約13億美元的利潤。

????那么，中美能源在新聞稿中稱沒有感到不快也就可以理解了。

????該公司首席執(zhí)行官格雷格?亞伯（Greg Abel）表示：“我們重視同聯(lián)合能源所建立的關(guān)系，現(xiàn)在他們選擇進(jìn)行替代的交易，我們祝愿他們成功。”

????聯(lián)合能源首席執(zhí)行官邁約?沙特克（Mayo Shattuck）曾是Alex. Brown & Sons的投資銀行家，其妻子直到最近都是美國國家橄欖球聯(lián)盟（NFL）巴爾的摩烏鴉隊（Baltimore Ravens）的啦啦隊長。由于其公司因能源交易業(yè)務(wù)造成資金短缺，沙特克被迫同伯克希爾進(jìn)行了減價交易。

????沙特克表示：“我們仔細(xì)審查了我們股東及其他利益相關(guān)者所有可能的選擇，基于此審查，我們認(rèn)為終止合并協(xié)議符合各方的最佳利益。”

????沙特克的一些股東不贊同此說法。聯(lián)合能源的股價周三下跌了近20%。

????伯克希爾肯定更愿意以9月份商定的條件結(jié)束聯(lián)合能源交易——伯克希爾每股26.50美元的買入價僅為聯(lián)合能源7月份出現(xiàn)流動性問題前股價水平的1/3——不過投資者應(yīng)該感到高興，該公司將不會因為此改變而遭受經(jīng)濟損失。

????對被稱為“奧馬哈先知” （Oracle of Omaha）的巴菲特以及粉絲而言，這是極好的消息。自9月19日以來，伯克希爾的股票價值已縮水近1/3。該公司的A級股票價格周三下跌了約2%。

????在9月份的市場混亂中，伯克希爾投資聯(lián)合能源，而僅在數(shù)天前，雷曼兄弟（Lehman Brothers）剛剛倒閉，僅在一周后，伯克希爾對兩家更為知名的公司—高盛（Goldman Sachs）和通用電氣（General Electric）———進(jìn)行了大手筆投資，這兩家公司也面臨著流動性問題。

????在這兩筆投資中，巴菲特都獲得了豐厚的回報——年回報率為10%——以及以當(dāng)時看來很低的價格買入普通股的認(rèn)股權(quán)證。

????但這兩家公司的股票自那之后都持續(xù)猛跌，巴菲特所獲認(rèn)股權(quán)證上的股票認(rèn)購價格現(xiàn)在已大大高于通用和高盛的股票之市價。