投資中概股的三大恐懼
著名會計和審計專家鮑大雷博士表示，目前業界對美國資本市場可能很快將對中國企業重新開放普遍持樂觀態度。但令投資者對中概股信心不足的三大問題：會計欺詐、VIE和監管黑洞依然存在并將困擾市場。他以此為題近期在中國最佳理念投資大會（China Best Ideas Investment Conference）上進行了演講，在此刊發演講全文以饗讀者。
????今年5月份，PCAOB與中國達成了共享執法活動相關文件的協議。執法是PCAOB職能的一小部分。2012年，雖然覆蓋更多個人審計的檢查報告有接近100份，但只實施了11次懲罰。與中國的執法合作協議不允許PCAOB在中國開展檢查，而PCAOB表示將會繼續協商。
????我認為，PCAOB也好，SEC也好，他們已經得到了中國監管機構能夠答應的所有條件。中國不會輕易把任何文件交給SEC。SEC對此不太滿意，但也別無選擇。中國不會讓PCAOB進行檢查。
????對我們有什么影響？
????我認為“核選項”不會發生。一旦中國證監會提交審計工作底稿，SEC將撤銷對“四大”以及立信會計事務所的起訴。SEC下次或許還會遇到同樣的問題，但中國可能不會讓事態升級到這個地步。
????即便PCAOB有機會在中國進行聯合檢查，這也不是很快就會發生的事情。我希望PCAOB可以找到替代方案，比如以前同行相互檢查的機制。即中美監管機構相互檢查對方的工作成果，不過這項工作可能要在中國證監會的監督下進行。
????美國方面應該不會啟動核選項，投資者可以安心了。監管機構應該消除關于這一點的任何疑慮。不過，投資者仍應注意，中國會計事務所的審計標準可能跟美國上市公司聘請的其他會計事務所的標準不同。中國概念股的價值也將因此打折扣。
????總之，現在有三大問題：會計欺詐、VIE和監管黑洞。企業不可能自己解決所有這些問題，但制定嚴格的公司治理實踐標準總是有好處的。（財富中文網）
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