上市公司跨境監(jiān)管有望取得突破

????美國上市公司會計監(jiān)管委員會（PCAOB）主席詹姆斯?多蒂近日在接受路透社（Reuters）采訪時稱，預計中美官員將在年底前就檢查中國審計工作文件事宜舉行會談。路透社的報道稱，多蒂表示，雖然仍然存在困難，但即將到來的會談有望取得“重大突破”。但他同時也告訴路透社稱：“現(xiàn)在還不能預見會達成什么具體的協(xié)議”。

????最近，一個PCAOB工作小組來華觀察了中國監(jiān)管機構(gòu)對安永（Ernst & Young）中國業(yè)務的檢查。這個小組沒有獲得允許查看實際的客戶工作文件，只是觀察了中國監(jiān)管機構(gòu)對會計師事務所內(nèi)部質(zhì)量控制的檢查。這種觀察遠低于PCAOB對一般美國上市公司會計師事務所的檢查標準。

????根據(jù)PCAOB網(wǎng)站, 目前有47家中國會計師事務所在PCAOB注冊，但只有9家實際發(fā)布美國上市公司的審計報告。此外，有48家香港會計師事務所在PCAOB注冊，其中有16家公司發(fā)布報告。中國禁止PCAOB檢查香港會計師事務所任何與中國大陸客戶相關(guān)的審計。

????PCAOB需要在今年12月31日的最終期限前完成對外國會計師事務所的檢查。 現(xiàn)在看來它肯定趕不上這個期限，需要延期。這個期限已經(jīng)后延了一次，從2009年12月31日延遲到了2012年12月31日。PCOAB和中國官員需要在會談中取得重大進展，證明進一步延期是合情合理。

????與此相關(guān)的是，美國證券交易委員會（SEC）正在與中國監(jiān)管機構(gòu)協(xié)商，希望獲得東南融通（Longtop Financial Technologies）的工作文件——這家美國上市的中國公司在2011年因欺詐指控，被紐約證交所（Longtop Financial Technologies）摘牌。中國監(jiān)管機構(gòu)禁止德勤（Deloitte）將工作文件轉(zhuǎn)交給SEC。SEC已在美國聯(lián)邦法院起訴德勤，但請求法官等待它與中國協(xié)商后再做判決。多蒂告訴路透社稱，SEC將參與即將到來的會談。法官已通知德勤和SEC于明年1月參加庭審，因此這個問題急需解決。

????此事利益攸關(guān)。這些問題不解決，可能導致在美上市的中國公司被摘牌，并給在華跨國公司帶來很大麻煩，因為它們可能再也找不到在美國注冊的審計公司。美國資本市場的重要性將被削弱。但現(xiàn)狀是在美上市的中國公司基本上處于無監(jiān)管狀態(tài)，這種情況不可接受。

????我相信，決定權(quán)在中國手中。中國必須決定，它是否希望繼續(xù)利用美國資本市場為國內(nèi)公司提供資本——特別是在國內(nèi)難以籌集足夠多資本的私營創(chuàng)業(yè)公司。雖然中國已發(fā)出信號稱，它傾向于讓這些公司在國內(nèi)上市，但中國資本市場還沒有做好準備來滿足這個領(lǐng)域的需求。再給中國資本市場5年或10年時間，我相信，它們完全可以滿足私營領(lǐng)域的需求。但如果中國現(xiàn)在就斷了海外上市的道路，代價是創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域?qū)⑾萑胭Y本荒，可能扼殺本土創(chuàng)新，對中國經(jīng)濟造成長期損害。

????我認為，更好的辦法是清理整頓這一領(lǐng)域。中國應當授權(quán)中國證券監(jiān)督管理委員會（China Securities and Regulatory Commission，CSRC）作為主要監(jiān)管機構(gòu)以及中國公司尋求海外上市的把關(guān)人。中國監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管中國公司方面總是比外國監(jiān)管機構(gòu)更高效。應當允許中國公司直接在海外上市，并要求現(xiàn)有的公司撤銷在開曼群島注冊的控股公司。私營公司一致采用離岸公司的形式來回避中國的監(jiān)管，這是個大問題。應當廢除可變利益實體(variable interest entity)結(jié)構(gòu)，優(yōu)選雙重股票結(jié)構(gòu)，以便中國保留對敏感事宜的控制。可變利益實體結(jié)構(gòu)一直是投資者的災星，導致中國監(jiān)管形同虛設。中國證監(jiān)會應當獲得管轄權(quán)和司法權(quán)，與PCAOB和SEC這樣的外國監(jiān)管機構(gòu)合作，共同監(jiān)管海外上市的中國公司和它們的審計公司。中國證監(jiān)會早就在監(jiān)管國內(nèi)上市公司的審計公司；現(xiàn)在只要再邁出一小步，將監(jiān)管范圍擴展到海外上市的中國公司即可。

????現(xiàn)在，到采取行動的時候了。

????譯者：楊智