鐵路大決斗

????聯(lián)合太平洋公司的揚說：這類指控說的都是不正確的信息。按他的說法，華盛頓根本不理解這個行業(yè)怎么運營。他說：“聽著，我在政府那邊花了很多時間，我很尊重他們的所做所為；他們工作很努力。但他們很多人不理解這個行業(yè)真實的財務狀況。”

????在當上首席執(zhí)行官之前，揚的大部分職業(yè)生涯都是在聯(lián)合太平洋公司的財務部門度過的。他說：“如果你想去華爾街，以提供固定收益的方式集資，或是和股東們交談，你就能學到許多知識。”他接著說，鐵路投資者并不十分關(guān)注利潤，他們關(guān)心的是已投入資本的收益。承運商在資本支出項目上花費巨大，這些開支并沒有反映在凈利潤里。因此，盡管利潤率很高，但投資者的收益卻很一般：根據(jù)研究機構(gòu)價值線公司（Value Line）提供的數(shù)據(jù)，聯(lián)合太平洋公司的投資者在去年的收益是11%，僅略高于行業(yè)平均水平。

????揚說，要是鐵路公司失去了自主定價能力，收益就會下降，資本支出也會下降。“如果降低行業(yè)盈利能力，你就要減少資本投入。這是很簡單明了的數(shù)學問題。”他說。

????所以，增加管制將傷害終端用戶，揚絕不對是發(fā)出此類警告的第一位首席執(zhí)行官。已經(jīng)有人說過，美國的高速公路基礎(chǔ)設施正在迅速破敗，鐵路公司將面臨運量危機。克里斯藤森合伙人公司（Christensen Associates）的顧問不久前發(fā)布的一份報告預計，到2035年，鐵路承運商要對新的基礎(chǔ)設施投入890億美元，才能滿足需求。

????揚接著指出，運費雖然在這幾年漲了不少，但仍然低于1980年。他反對近些年價格上漲與鐵路公司的市場影響力有關(guān)的想法：“他們說我們不競爭，純屬瞎扯。我剛從今天早上的一次會議出來。我們被其他公司奪走了4,000萬美元的生意。”這位首席執(zhí)行官將這一陣的運費大漲歸因于石油、鋼鐵等材料成本的大漲。他說：“經(jīng)濟現(xiàn)狀就是這樣，我不知道政府怎樣解決這些問題。”

????毫不奇怪，對于運費是否如實反映了成本，鐵路公司和發(fā)貨公司各執(zhí)一詞。克里斯藤森研究報告的作者認為，根據(jù)它對鐵路公司邊際成本的考察，在2008年增加運費是合理的。但研究機構(gòu)升級顧問公司（Escalations Consultants）發(fā)現(xiàn)，根據(jù)公司的證交會（SEC）文件，自2004年以來，每車廂運量的營業(yè)收入增長了65%，而運營開支上升了45%。作為回應，美國鐵路協(xié)會（American Association of Railroads）發(fā)來一封電子郵件，其中寫道：“認為運營收入與支出應該同步上漲的說法毫無意義。”