穆迪警告刺激措施或將打壓國債

????該評級機構表示，美國積極采取財政刺激措施（而非削減債務），可能導致“市場將要求政府債券有更高的風險溢價,這種可能性雖小但卻不斷加大，這與美國國債長期以來享有的避險天堂地位形成鮮明對比。”

????穆迪在其Aaa級主權監測季報中指出，與美國支出優先的立場形成鮮明反差的是,同樣擁有AAA評級的西方三大經濟體（英國、德國和法國）卻正在不同程度地實施財政緊縮政策。

????穆迪表示，歐洲的問題在于，大幅削減支出將嚴重拖累經濟增長，以至于緊縮政策基本上也無法減輕規模龐大的債務負擔。穆迪稱，盡管近期德國經濟增長強勁，略微緩解了上述擔憂，但“問題仍未解決”。

????該評級機構指出，美國的問題則更為嚴重。它表示，如果白宮和國會不能直面美國自身的財政問題，可能會引起債券市場恐慌，出現前美聯儲主席阿蘭?格林斯潘近幾個月來一直警告的情形。

????美國赤字水平持續居高不下，債務規模步入上行軌道，這些可能導致其借貸成本升幅超過目前預期，從而加大未來削減赤字方面的難度。

????該評級機構表示，它在某種程度上將各個富裕國家的借貸成本看作是“在重大金融危機之后應如何控制財政政策的一種測試”，盡管該機構承認，由于各國貨幣政策立場千差萬別以及美元全球儲備地位等諸多復雜因素，該測試也并不完美。

????穆迪發表此番言論的同時，投資者也在擔心富裕國家將如何脫離此次金融危機期間所陷入的債務泥潭，并兌現為醫療及退休福利保障所許下的承諾。

????美國政府債券收益率仍接近歷史低位，但10年期美國國債收益率自去年10月見底以來，升幅已有1%左右（參見上圖），當時市場已處于受通縮困擾的尾聲。然而，并非只有美國出現這樣的上漲，這表明投資者目前更擔心的是所有富裕大國的財政問題。

????盡管經濟政治環境各異，但美國以及英國、德國、法國均面臨“在其現有政策承諾下,與人口老齡化有關的養老金和醫療補貼急劇上升的現實。如果這些國家希望保持其債務信用等級的長期穩定性，那么必須要控制好此類未來成本。”