緊縮措施救不了愛爾蘭

????問問愛爾蘭就知道了。就勤儉而言，愛爾蘭可謂歐洲少有的成功典范，不過現在，該國也處在向歐盟請求緊急救助的邊緣了。

????IHS環球透視公司（IHS Global Insight）的簡?蘭多夫表示：“從政策方面來看，愛爾蘭做了‘所有正確的事情’。”

????愛爾蘭開始量入為出，最近終于使它的貿易賬戶達到了平衡。自從2008年金融危機爆發以來，愛爾蘭采取了高達兩位數的財政緊縮，此舉增強了愛爾蘭的商業競爭力。政府大量削減開支，進行儲蓄，使政府直到2011年春季之前都無需在市場上借款。

????但今天，愛爾蘭的經濟現狀如何呢？愛爾蘭政府長期以來一直擔心與債券投資者出現正面交鋒的情形，不過即便是在為金融市場做出了兩年的犧牲后，這一天終于還是即將到來了。愛爾蘭債券的收益率最近連續13個交易日飆升，達到了幾乎難以承受的8%。

????與此同時，愛爾蘭的工資水平也在下降，而且失業率增加了兩倍，達到了13%。盡管影響國家財政秩序的因素有很多，不過緊縮政策顯然并非解決問題的靈丹妙藥。

????在長達10年的信貸泡沫時期里，政府和私人玩家都做出了許多失策之舉，其范圍是如此巨大，僅僅幾年的緊縮政策是不足以解決問題的。

????“愛爾蘭的問題在于，銀行變得過于巨大，而且承擔了太多風險，并且最終將債務轉嫁到了納稅人的身上，”蘭多夫說，“這其中存在巨大的道德風險，金融系統不該這樣運作。”

????近年來，這種運作方式不僅在整個歐洲盛行，而且美國的金融系統也有同樣的毛病。為了應對這一問題，德國已經在努力推出一項計劃，推動債券持有人分擔由此帶來的痛苦。

????不過，和其它形式的金融改革一樣，這項計劃的問題并不在于它是否是一個好的方案，而在于眼下的時機是否適合啟動這一計劃。愛爾蘭和葡萄牙的債券息差飆升，正是對德國提出這一計劃的反應。

????在未來幾年里，債券投資者們可能將被迫承擔一些歐洲債務重組所帶來的負擔，目前債券投資者們還在衡量這種可能性究竟有多大。蘭多夫表示，希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國債券的高利率“很可能成為一種固定的態勢，成為‘新常態’的一部分，而不是一種例外情況。”

????這一政策對經濟恢復的努力并沒有幫助，盡管這些政府顯然不能一直這樣做下去。

????現實不容樂觀。一位葡萄牙政府官員星期一表示，即便該國的預算赤字預測有所下降，葡萄牙政府也有可能很快就不得不向歐盟請求援助資金。

????據《金融時報》（Financial Times）報道，葡萄牙財政部長費爾南多?特謝拉?多斯桑托斯（Fernando Teixeira dos Santos）表示：“目前的風險很高，因為我們面對的不只是一個國家的問題，而是希臘、葡萄牙和愛爾蘭三個國家的問題。”

????譯者：樸成奎