巴菲特與卡夫之間不得不說的3件事

????作者：PATRICIA SELLERS

????拒絕巴菲的建議很少會帶來什么好處，但就在巴菲特——這位股神，其伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）是卡夫最大的股東——反對卡夫食品（Kraft）發行3億7千萬美元新股以收購吉百利（Cadbury）后，卡夫的股價上漲了4.9%。相應地，吉百利的股價下跌了，因為巴菲特制止了卡夫首席執行官艾琳?羅森菲爾德（Irene Rosenfeld），使其對英國糖果業巨頭吉百利的收購報價沒能提高。

????卡夫和吉百利之間以及巴菲特和艾琳?羅森菲爾德之間將上演一場精彩的拉鋸戰。基于對巴菲特和羅森菲爾德多年的了解，我想發表幾點自己的看法：

????1.巴菲特遏制卡夫的收購報價這一行為并不奇怪。他長久以來一直精于各種收購案。當然，這是卡夫的收購案，不是伯克希爾哈撒韋公司自己的。但是自從該公司擁有卡夫9.4%的股份后，很顯然巴菲特的決定舉足輕重。即使只是建議也同樣重要。

????2.卡夫的艾琳?羅森菲爾德是個受過頂級嚴格職業訓練和指導的總裁。她數十年前受教于吉姆?契爾茲，后者先后管理過卡夫和吉列（Gillette），并于2005將吉列成功賣給了寶潔公司（PG）。而巴菲特曾經是吉列的大股東，長久以來也一直很欣賞契爾茲的領導風格——激進而務實，直率而不浮夸。這也是羅森菲爾德的風格。

????3.在這場已拖了四個月的收購案中，最近的變化有一點蹊蹺，那就是卡夫對巴菲特力阻發行新股一事的反應。在昨天一份聲明中，卡夫稱自己的股票價格被“低估”了。如果卡夫股票價值確實比當前價格——不到29美元一股——要高的話，那么以發行新股來收購一家糖果公司——這個成本是不是過于高昂了呢？